Член Совета Федеральной резервной системы Уоллер: рост доходности американских облигаций способствует сдерживанию спроса, инвестиции в искусственный интеллект становятся драйвером инфляции

По данным Zhitong Finance App, член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что резкое повышение доходности долгосрочных государственных облигаций США способствует сдерживанию спроса в таких чувствительных к процентным ставкам отраслях, как жильё и автомобили, тем самым оказывает определённый эффект ужесточения денежно-кредитной политики.

«Повлияет ли рост доходности на такие чувствительные к ставкам отрасли, как жильё и автомобили? Конечно», — сказал Уоллер на экономическом форуме в Нью-Дели во вторник. Он отметил, что хотя это не основное намерение ФРС, но рост доходности действительно «оказывает определённое влияние».

Доходность на десятилетних максимумах

В условиях повышения инфляции из-за войны между Израилем и Ираном, а также опасений по поводу бюджетного дефицита, доходность в США и других развитых экономиках достигла максимальных значений за десятилетия, а финансовые условия ужесточились. В результате трейдеры снизили ожидания по повышению процентных ставок. Согласно данным, с середины сентября в восьми крупнейших экономиках объем ожидаемого повышения ставок в свопах снизился почти на 200 базисных пунктов.

На прошлой неделе Уоллер заявил, что для сдерживания инфляции, возможно, потребуется дальнейшее повышение ставок, но добавил, что у чиновников есть определённая гибкость в вопросах сроков следующего шага.

В прошлом месяце Федеральный комитет по операциям на открытом рынке единогласно проголосовал за повышение процентной ставки, что стало первым таким случаем с 2023 года. Изначально инвесторы полагали, что вероятность очередного повышения ставки на заседании ФРС 27-28 октября очень высока. Но после того как два высокопоставленных чиновника заявили, что у регуляторов есть время для оценки состояния экономики перед следующим шагом, участники рынка уменьшили такие ставки.

Ожидается, что данные по инфляции, которые будут опубликованы в среду, покажут ускорение роста общей инфляции в сентябре на фоне роста энергозатрат из-за войны между Израилем и Ираном, однако рост базовых цен, вероятно, замедлился.

Инвестиции в AI усугубляют инфляцию

Уоллер отметил, что искусственный интеллект также способствует росту цен, поскольку быстрые темпы строительства инфраструктуры AI подстёгивают спрос.

Уоллер заявил: «Очевидно, если вы инвестируете триллионы долларов в сферу искусственного интеллекта и вам нужно купить всё необходимое оборудование, а ваш спрос совершенно неэластичен, вы готовы платить, несмотря на любую цену. Все виды полупроводников подорожают, что в конечном итоге затронет всех пользователей этих продуктов. Именно это мы начинаем наблюдать в США».

Уоллер — один из многих руководителей ФРС, которые надеются, что искусственный интеллект в итоге повысит производительность. Если AI сможет повысить производительность, тогда экономика сможет расти быстрее без риска избыточной инфляции. Однако, по его словам, такие результаты могут проявиться только через несколько лет, а ценовое давление, вызванное развитием AI, может сохраняться ещё два-три года.

Независимость ФРС под угрозой

На вопрос, представляет ли президент США Дональд Трамп угрозу его работе, Уоллер выразил уверенность, что Конгресс и суды США способны защитить независимость ФРС. Трамп неоднократно критиковал ФРС за отказ снижать ставки.

«Действия нынешней администрации создают угрозу независимости ФРС», — сказал Уоллер. — «Пока что эта угроза не реализовалась». Уоллер был назначен Трампом в ходе его первого президентского срока.

Во втором президентском сроке Трамп пытался отстранить тогдашнего председателя Джерома Пауэлла (который сейчас продолжает работу в совете управляющих ФРС) и члена совета Лизу Кук, чтобы назначить собственных кандидатов. Такая попытка вновь вызвала споры о том, насколько большой властью должен обладать президент в вопросах денежно-кредитной политики. Большинство экономистов считают, что если центральный банк ведёт самостоятельную политику, он справляется с инфляцией эффективнее.

Давление Трампа не прекратилось. В этом месяце Белый дом объявил о создании комиссии для расследования обвинений в мошенничестве с ипотечными кредитами в отношении Кук. Кук будет защищаться перед Белым домом на слушаниях 5 ноября.

Ранее Верховный суд США уже запретил Трампу отстранять Кук на основании этих обвинений. Кук заявила, что обвинения были сфабрикованы Трампом, чтобы юридически оправдать её смещение.