Маск о производстве чипов: производственные мощности Китая зачастую превышают суммарные возможности остальных регионов мира

Последнее заявление Маска относительно масштабных возможностей китайского производства добавило новый импульс уже существующей тревоге конкуренции в полупроводниковой отрасли.

Минувшей ночью новость о технологическом прорыве китайского производителя чипов памяти Changxin Memory Technologies (长鑫存储) обрушила акции сектора чипов США — индекс Полупроводников Филадельфии в понедельник упал на 2,7%, достигнув трехнедельного минимума. Акции, связанные с памятью — Micron, SanDisk, SK hynix ADR — лидировали по снижению, на рынке явно усилилось беспокойство по поводу ускоренного проникновения китайских компаний на высокорентабельный рынок памяти для AI-серверов.

Комментируя текущее движение котировок, аналитик AI Мелвин заявил, что он совершенно не понимает эту волну распродажи акций компаний-производителей памяти, считая реакцию рынка чрезмерной и необоснованной.

Вслед за этим Маск опубликовал пост в социальной сети X, в котором подчеркнул, что как только Китай овладевает методом производства какого-либо продукта, его масштабные возможности зачастую превосходят совокупные возможности других регионов мира, чему подтверждением служат литиевые аккумуляторы и солнечные батареи. Он также четко выразил тревогу по поводу темпов, с которыми Китай догоняет в сфере памяти, отметив, что по стандартам LP5 и LP6 "Китай, похоже, быстро достигает решения".

Маск: Масштабные возможности Китая — это системное преимущество

Маск в своем сообщении определил масштабную производственную способность Китая как системное преимущество, а не как уникальный случай. Он написал: "Когда Китай понимает, как производить какой-либо продукт, его масштабные возможности зачастую превосходят совокупные возможности других регионов мира. Мы уже видели это в литиевых батареях и солнечной энергетике".

В качестве примера Маск привел SpaceX, подчеркнув, что SpaceX — одно из немногих исключений, чья выводимая в орбиту масса примерно на порядок превышает показатели всех остальных мировых ракет вместе взятых. Но он тут же добавил, что даже в этой сфере Китай ныне занимает основную долю не-SpaceX массы выведения — "SpaceX — это аномалия в этом массиве".

В сегменте чипов памяти суждения Маска были еще более прямолинейными. Он отметил, что еще три года назад RAM была низкомаржинальным массовым товаром, а LP5 и LP6 используют универсальные стандартные решения — "Китай, похоже, быстро решает эту задачу". Вместе с тем, Маск отметил, что более сложные вызовы ждут впереди: переход к архитектуре HBM нового поколения, размещение слоя SRAM под логическим слоем и 3D-укладка RAM над логическим слоем с одновременным решением проблемы отвода тепла.

Технологический прорыв Changxin Memory Technologies вызвал распродажу на рынке

Слова Маска появились не на пустом месте. На минувших выходных президент Changxin Memory Technologies доктор Цао Каньюй на отраслевом мероприятии объявил, что компания добилась ключевого прогресса в архитектуре ячеек памяти следующего поколения 4F² и планирует к концу 2026 года выпустить продукты DDR5 серверной памяти на ее основе.

Ключевое преимущество архитектуры 4F² — меньшая площадь ячейки памяти. В традиционной DRAM с часто применяемой схемой 6F² (F — минимальная ширина технологического процесса) архитектура 4F² теоретически позволяет разместить примерно на одну треть больше бит на единицу площади, что снижает себестоимость и делает таким чипам более подходящими для емких планок памяти, требуемых AI-серверами. По словам Цао Каньюя, в этом дизайне используется запатентованный вертикальный транзистор с охватом затвора для подавления утечек, напрямую ориентируясь на высокорентабельный сегмент DRAM для AI-серверов.

Эта новость резко усилила опасения на рынке относительно ускоренного проникновения китайских компаний в сегмент высокотехнологичной памяти, что и стало прямым триггером коллективного падения акций чиповых компаний в понедельник. В секторе технологий в понедельник наблюдалось наихудшее поведение на рынке США, а в первую очередь страдали бумаги производителей памяти. Акции Micron снизились ниже отметки 1000 долларов и закрылись с падением примерно на 4%; SanDisk потеряла почти 6%; SK hynix ADR и Super Micro Computer — свыше 4%; Seagate Technology снизилась более чем на 3%; Quantum — более чем на 9%; Corning также существенно просела.

Логика распродажи на рынке очевидна: если китайские производители смогут выйти на преимущественно контролируемый американскими и корейскими компаниями рынок высокотехнологичной памяти с более низкими затратами и в больших объемах, маржа прибыли этих компаний серьезно сократится. Открытое заявление Маска, в определенной степени, лишь укрепило озабоченность инвесторов относительно изменений в раскладе сил в отрасли.