Охлаждение AI-трейдинга и давление конкуренции в секторе микросхем памяти привели к падению корейских акций более чем на 5%; второй день подряд резкое снижение, SK Hynix снизилась почти на 8%.

Азиатско-Тихоокеанские фондовые рынки во вторник резко упали: энтузиазм трейдеров к AI угасает, а давление конкуренции на рынке чипов памяти нарастает. Технологические акции Южной Кореи и Японии понесли наибольший удар, индекс MSCI Asia Pacific обновил минимум более чем за два месяца.

Китайский производитель чипов памяти Changxin Technology достиг прогресса в новых архитектурах памяти. Тем временем доходность государственных облигаций США остаётся высокой, что усиливает опасения рынка относительно будущих капиталовложений в сферу AI.

На фоне слабых настроений во вторник Композитный индекс Южной Кореи в определённый момент упал на 5,1%, что вызвало срабатывание механизма Sidecar на бирже — автоматическую пяти минутную приостановку алгоритмических продаж. Samsung Electronics и SK Hynix упали более чем на 6%, демонстрируя уже пятое подряд снижение.

В Японии акции SoftBank Group снизились более чем на 8%, а бумаги компаний цепочки поставок AI — Tokyo Electron, Advantest и других — подешевели более чем на 5%. MSCI Asia Pacific упал на 0,9% до 270,78 пунктов, приблизившись к минимуму с середины августа.

Фьючерсы на американские фондовые индексы снижались на азиатской сессии. Фьючерсы на Nasdaq 100, ориентированные на техсектор, просели на 0,5% после снижения индекса в понедельник. Индекс американских производителей чипов опустился на 2,7%.

Изменения в расстановке сил в отрасли ещё больше ухудшили ожидания по оценкам акций корейских компаний, выпускающих чипы.

Главная причина снижения — сектор памяти. Президент Changxin Memory Цао Кань-юй в минувшие выходные на отраслевом мероприятии заявил, что компания добилась значимого прогресса в архитектуре ячеек памяти следующего поколения 4F² и планирует представить соответствующие серверные модули памяти к концу 2026 года.

Эта архитектура использует запатентованные вертикальные транзисторы с обхватывающим затвором для сокращения токов утечки, позволяя размещать больше ячеек памяти на одном чипе и нацелена непосредственно на высокомаржинальные DRAM для AI-серверов.

На фоне этих новостей и падения акций чипмейкеров в США за ночь акции Samsung Electronics снизились на 6%, а SK Hynix — почти на 8%, показывая пятое подряд снижение.

Композитный индекс Южной Кореи составил 6061,82 пункта, минус 5,1%; индекс малых компаний Южной Кореи снизился на 2,49%. В 9:47 по местному времени корейская биржа активировала механизм Sidecar после того, как фьючерсный индекс KOSPI 200 более минуты снижался сильнее 5%, что приостановило алгоритмические продажи на пять минут.

Главный инвестиционный директор Eugene Asset Management Ха СокКын отметил:

Оценки и курсы акций корейских производителей чипов, похоже, страдают от неопределённости относительно того, сохранится ли нынешний положительный цикл отрасли до 2028 года и далее.

В Японии индекс Nikkei 225 потерял более 2%, а индекс Topix оказался более устойчив и снизился всего на 0,2%. Глава Банка Японии Казуо Уэда планировал во вторник в 13:00 по местному времени выступить в парламенте, рынок внимательно следил за возможными сигналами по монетарной политике.

SoftBank Group открылся с разрывом вниз и продолжил падение, в моменте минус почти 9%.

Акции Tokyo Electron, Advantest и других компаний из цепочки AI опустились более чем на 5%.

Внимание рынка сосредоточено на грядущей макростатистике и сезоне корпоративных отчётов. Главный стратег по инвестициям Nomura Asset Management Хидэюки Исигуро отметил:

Часть инвесторов может опасаться, что высокие доходности облигаций окажут влияние на финансирование проектов, связанных с AI, и приведут к замедлению капитальных вложений.

В этот четверг Taiwan Semiconductor Manufacturing Company опубликует квартальную отчётность — аналитики считают её одним из главных барометров перспектив спроса на AI. Кроме того, на этой неделе США опубликуют данные по индексу потребительских цен (CPI), в то время как доходность американских гособлигаций уже достигла многолетних максимумов.

Джейсон Прайд, глава отдела инвестиционной стратегии и исследований Glenmede, заявил:

Отчёт по CPI на этой неделе, вероятно, станет самым значимым макроданным для FOMC до октябрьского заседания. При отсутствии явного сюрприза по инфляции — скорее всего, ФРС сохранит терпение по поводу следующего повышения ставок.

Сезон отчётности у крупнейших американских банков официально стартует во вторник: Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo опубликуют финансовые результаты.

По данным Bloomberg Industry Research, аналитики ожидают, что совокупная прибыль компонентов S&P 500 за третий квартал увеличится примерно на 25% год к году. Главный рыночный стратег Ameriprise Энтони Саглимбене считает, что анализ отчётности будет строиться вокруг трёх основных тем: банковские акции (как индикатор здоровья потребительского и корпоративного сектора), крупные технологические компании (монетизация AI) и акции энергетического сектора (устойчивость прибыли за счёт цен на нефть).

Динамика других активов

Индекс доллара снизился на 0,1%, частично нивелировав рост предыдущего дня.

Доходность 10-летних трежерис снизилась на 3,7 б.п. до 5,209%.

На рынке сырья: нефть WTI минус 0,9%, Brent подешевела также на 0,9% — до около 105,80 долларов за баррель.

Стоимость золота на спотовом рынке во время азиатской сессии во вторник продолжила ночное снижение, показав минус 0,36% и достигнув 4157 долларов за унцию.