Deutsche Bank (DB.US) повысил рейтинг AST (ASTS.US): вызвана ли распродажа ошибкой из-за покупки спектра SpaceX (SPCX.US)?

Согласно информации Woofun AI, Deutsche Bank (DB.US) в понедельник официально пересмотрел инвестиционный рейтинг AST SpaceMobile Inc. (тикер NASDAQ: ASTS), повысив его с "держать" до "покупать". Данное решение было принято в ответ на иррациональное падение акций компании на прошлой неделе, вызванное паникой на рынке. Аналитики Deutsche Bank считают, что нынешняя ошибочная оценка предоставляет инвесторам значительный запас безопасности и благоприятное окно для входа.

Высокая волатильность акций AST SpaceMobile ярко отразила чрезмерную реакцию рынка на изменения конкурентной среды. Несмотря на то, что в утренней сессии понедельника акции отыграли около 5% и закрылись на уровне 53,49 доллара, а Deutsche Bank сохранил целевую цену на уровне 93 долларов — что подразумевает потенциал роста на 82% по сравнению с закрытием в пятницу около 50,97 доллара — долгосрочный тренд остается под давлением. С начала года акции ASTS снизились более чем на 26%, а текущая рыночная капитализация почти на 60% ниже исторического максимума — 133,86 доллара, зафиксированного в мае 2026 года, накануне IPO SpaceX (NASDAQ: SPCX). Ключевая переменная, вызвавшая столь сильные колебания, заключалась в стратегических шагах SpaceX.

В пятницу акции AST упали на 10%, после того как SpaceX объявила о покупке у Grain Management пакета радиочастот в низком диапазоне, охватывающего всю страну. По информации SpaceX, сделка включает до 14 МГц парного спектра в полосе 800 МГц. Сигналы низкочастотного диапазона обладают высокой проникающей способностью и способны эффективно решать технологические проблемы с доступом спутниковых сервисов в помещениях и под землей, что считается важной технологической надстройкой в реализации проекта Starlink Mobile. Аналитик Deutsche Bank Брайан Крафт особо отметил, что реакция рынка была "неразумной", и подчеркнул, что данное снижение превратило текущий момент в "оптимальное время для более агрессивной инвестиционной стратегии".

Стоит отметить, что волна паники затронула не только AST, но и весь телекоммуникационный сектор: акции AT&T Inc. (NYSE: T), Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) и T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) подешевели соответственно на 9,8%, 8,8% и 13,3%, при этом однодневное снижение котировок Verizon стало самым сильным с 2002 года.

По данным, собранным Woofun AI, несмотря на столь резкую коррекцию по всему сектору, фундаментальная логика AST не претерпела принципиальных изменений, а наоборот, благодаря выявленным технологическим проблемам конкурентов, устойчивость существующей партнерской структуры компании стала еще более очевидной.

Глубокий анализ конкурентной среды и коммерческих перспектив AST привел аналитиков Deutsche Bank (DB.US) к повышению рейтинга, в основе чего лежат потенциальные риски перехода операторов к другим партнерам и уверенный рост числа госзаказов. Крафт отметил ключевой, на первый взгляд парадоксальный фактор: изменение роли T-Mobile.

В настоящее время T-Mobile уже использует технологию Starlink для своей услуги прямого спутникового подключения телефонов под брендом T-Satellite, что делает SpaceX и прямым конкурентом AST, и одновременно поставщиком для потенциальных партнеров AST. Поскольку SpaceX теперь стал непосредственным конкурентом T-Mobile, Крафт предполагает, что ради безопасности цепочки поставок и с учетом баланса конкуренции, T-Mobile, скорее всего, передаст сервис прямого спутникового подключения устройства AST. Если этот сценарий реализуется, AST закроет последний пробел среди трех основных операторов связи США, так как уже сотрудничает с AT&T и Verizon.

Кроме того, продвижение на государственном уровне обеспечивает AST прочный фундамент. Deutsche Bank ссылается на документы, подтверждающие поддержку спутниковых испытаний со стороны Космического агентства США, и указывает на существенный прогресс AST на оборонном направлении. В январе этого года AST была выбрана основным подрядчиком проекта SHIELD Управления противоракетной обороны — проекта, входящего в систему "Золотой купол", что свидетельствует о высочайшем уровне безопасности технологии компании. Крафт также особо упомянул перспективный проект в Японии, который может вскоре получить одобрение и принести AST до 1 млрд долларов господдержки на развитие спутниковой сети, что становится мощным потенциальным источником выручки.

Однако угроза со стороны SpaceX не реализуется мгновенно. Для завершения сделки по спектру ещё требуется окончательное одобрение Федеральной комиссии по связи, плюс SpaceX планирует запуск мобильных сервисов лишь к концу 2027 года. По анализу J.P. Morgan (JPM.US), строительство наземной сети — это длительный процесс, требующий значительных капиталовложений, поэтому на горизонте ближайшего времени риски для традиционных операторов мобильной связи контролируемы.

Этот временной лаг предоставляет AST ценное стратегическое окно возможностей. Deutsche Bank далеко не единственный, кто придерживается подобной точки зрения. В прошлом месяце Berenberg также начал анализировать AST и присвоил рейтинг "покупать" с целевой ценой 92 доллара, практически совпав с прогнозом Deutsche Bank. На момент публикации статьи в понедельник акции AST SpaceMobile уже отыграли 4,86% и достигли 53,44 доллара, что свидетельствует о частичной переоценке рыночной логики.

В целом, инвестиционная ценность AST SpaceMobile заключается в максимально быстром закрытии коммерческого цикла до выхода технологии SpaceX на рынок. Несмотря на долгосрочную угрозу со стороны Starlink Mobile, неопределенность вокруг лицензирования спектра и календарный план запуска на 2027 год предоставляют AST ценное время для расширения бизнеса. Потенциал сотрудничества с T-Mobile и большие государственные заказы из США и Японии формируют основу для краткосрочной поддержки котировок. Согласие Deutsche Bank и Berenberg отражает консенсус профучастников по поводу "необоснованной распродажи". Если T-Mobile действительно выберет AST своим партнером, текущие минимальные значения котировок станут весьма привлекательной точкой для входа.