Цена на медь приближается к историческому максимуму! UBS сохраняет оптимизм: «Все еще наиболее бычий прогноз»

Фьючерсы на медь в Лондоне в пятницу закрылись на уровне, близком к историческому максимуму, и ряд уолл-стритских институтов последовательно предупредили: мировое предложение меди продолжает сокращаться, а цены, возможно, снова пойдут вверх.

Théa Ziegler, член команды по продажам акций в США в UBS, в пятничном отчёте написала: «Медь по-прежнему остаётся одной из наших наиболее убедительных тем среди сырьевых товаров». Она отметила, что рост спроса, обусловленный электрификацией и строительством центров обработки данных, вероятно, будет и далее опережать рост предложения, и структурная поддержка цен на медь остается прочной.

Электрификация, строительство дата-центров и продолжающиеся ограничения предложения будут и дальше поддерживать долгосрочно конструктивные перспективы меди. Для инвесторов ключевой вывод таков: в ближайшие годы рост предложения, как ожидается, отстанет от роста спроса, что поддержит высокие цены на медь — несмотря на то, что в краткосрочной перспективе тарифы и торговая политика по-прежнему создают неопределённость.

В пятницу цена меди составила около 14622 долларов за тонну.

По мнению Théa Ziegler, дефицит предложения меди сохранится до начала 2030-х годов. Одновременно совмещение двух ключевых факторов — забастовок на шахтах в Чили и критически низких мировых запасов — дополнительно сокращает подушку безопасности на рынке.

Забастовка в Чили сигнализирует о рисках предложения

Natalia Corfield, глава отдела кредитных исследований корпоративного сектора Латинской Америки в JPMorgan, на этой неделе отметила, что на чилийском руднике Centinela началась забастовка. Centinela — одна из основных медных шахт Antofagasta в Чили.

По данным Bloomberg, два профсоюза, инициировавшие трудовой конфликт, предупредили, что если забастовка продолжится, Centinela начнет снижать добычу меди уже через примерно две недели.

Это событие добавляет ещё одну неопределенность к и без того напряженной ситуации с поставками меди.

Запасы снизились до экстремально низкого уровня, Deutsche Bank повысил целевую цену

Daniel Ghali, руководитель исследований по металлам в Deutsche Bank, в прошлом месяце предупредил, что мировые запасы меди снизились до «беспрецедентно низкого уровня», отчасти из-за того, что США и Китай создают запасы, вытесняя предложение из других регионов.

Ghali повысил целевую цену лондонской меди на второй квартал 2027 года до 22050 долларов за тонну.

На этом фоне Ziegler отметила, что команда UBS продолжает выделять акции горнодобывающих компаний, тесно связанных с ценой на медь. Она написала: «Лучшие идеи включают Freeport-McMoRan, First Quantum, Hudbay и Teck Resources — все четыре компании занимают выгодные позиции и, вероятно, получат выгоду от многолетнего периода роста цен на медь, обусловленного структурным спросом и ограниченным откликом предложения».