Индия отменяет налоговые льготы на импорт золота: увеличение стоимости финансирования цепочки поставок золота, дополнительное давление перед сезоном повышенного спроса

Правительство Индии отменило налоговую льготу, которой пользовались банки и государственные учреждения при импорте золота, серебра и платины. Теперь этим основным каналам импорта драгметаллов в индийский рынок придется платить 3% интегрированного налога на товары и услуги (IGST). Для одного из крупнейших в мире рынков потребления золота новые правила повысят требования к объемам оборотных средств и увеличат стоимость финансирования для импортёров.

Секретарь по налогам Министерства финансов Индии Арвинд Шривастава (Arvind Shrivastava) в четверг в Нью-Дели заявил, что правительство не продлило льготу по IGST на импорт драгметаллов, которая истекла 31 марта этого года. С 1 апреля банки и назначенные учреждения должны облагать импорт золота, серебра и платины налогом по ставке 3%.

По сути, это изменение действует уже более полугода, а теперь правительство Индии официально подтвердило новую политику. Шривастава отметил, что правительство стремится избежать такой ситуации, когда различия в налоговой системе склоняют рынок к определенным каналам импорта: все способы ввоза золота и серебра должны находиться в равных налоговых условиях.

Льгота истекла в конце марта, импортёры уже начали платить налог

Индия строго регулирует каналы импорта золота: большая часть драгметалла поступает через коммерческие банки, одобренные Резервным банком Индии, а также назначенные государством учреждения; также соответствующие требованиям ювелиры могут импортировать золото напрямую через Индийскую международную золотую биржу (IIBX).

Ранее банки и назначенные учреждения пользовались льготой по IGST. Эта мера впервые была введена в 2017 году для импорта золота, впоследствии распространилась на серебро и платину, с целью снизить финансовую нагрузку на легальных импортёров и обеспечить стабильное поступление золота на индийский рынок официальными каналами.

В этом году после истечения срока действия льготы 31 марта, правительство Индии отказалось её продлевать. 17 апреля Главное управление внешней торговли Индии опубликовало новый список банков, уполномоченных импортировать драгметаллы, однако связанное с этим уведомление о налоговых льготах обновлено не было.

В результате, за последние месяцы некоторые импортёры уже начали платить 3% IGST. Заявление, сделанное в четверг, означает, что это не упущение в системе, а окончательное решение правительства прекратить действие льготы.

Новое регулирование не является постоянным повышением налоговой нагрузки для всего импорта золота в Индию на 3 процентных пункта. Для компаний, соответствующих требованиям, IGST обычно может быть возмещён в виде налогового кредита, однако при импорте налог необходимо оплатить заранее, что напрямую увеличивает потребность импортёров в оборотных средствах. Чем выше цена золота и чем больше объемы поставок, тем заметнее становится стоимость этих замороженных средств.

Банки и назначенные учреждения теряют налоговое преимущество при импорте

После отмены льготы разница в налоговом регулировании между банками, назначенными государством учреждениями и другими квалифицированными каналами импорта существенно сократилась.

Индия — одна из крупнейших стран по спросу на золото, однако собственная добыча минимальна, и ювелирная, свадебная и инвестиционная потребности в основном удовлетворяются за счёт зарубежных поставок. Долгое время именно банки и государственные учреждения были ключевым связующим звеном между мировым рынком золота и внутренним оптом Индии.

В рамках прежней системы импорт драгметаллов через эти институты освобождался от взимания IGST, что давало им преимущество по оборотным средствам перед другими каналами. С проведением реформы это преимущество будет утрачено.

Для импортёров это означает, что 3% налог нужно уплатить заранее при поступлении товара в Индию. Если цена на золото высокая, одна партия на сотни миллионов долларов может заморозить значительный объем средств: компаниям придется направлять больше собственных или заемных средств для поддержания прежних объёмов импорта.

Это может повысить краткосрочные потребности в финансировании у банков, золототорговых домов и аффинажных заводов, и будет учитываться в реальных издержках хранения золота на индийском рынке.

Высокая цена золота и налоги усиливают давление на издержки рынка Индии

Изменения в политике происходят на фоне уже высоких цен и налогового бремени на индоийском рынке золота.

По данным Bloomberg, в этом году цена золота на внутреннем рынке Индии достигала рекордных высот и, несмотря на последующее снижение, к концу сентября оставалась примерно на 28% выше годовых значений. Кроме того, импорт золота в Индию облагается высокими импортными пошлинами, а при покупке ювелирных изделий покупатели дополнительно платят 3% налога на товары и услуги.

Рост цен на золото и налоговые различия способствовали перенаправлению части сделок на неформальный наличный рынок. Некоторые сделки по золоту без официальных документов совершаются по ценам, заметно ниже формальных каналов, что показывает: налоги и затраты на финансирование влияют на различные звенья цепочки поставок золота в Индии.

Сезон высокого спроса на золото в Индии обычно начинается с середины октября во время праздничных дней и продолжается до сезона свадеб в следующем году. Отмена льготы по IGST не изменит основного спроса на золото, но банки и государственные учреждения будут вынуждены резервировать больше средств для обеспечения поставок.

Ключевым изменением политики стало не ограничение импорта золота, а отмена трехпроцентной льготы по IGST для отдельных официальных каналов, существовавшей с 2017 года. Цель правительства Индии — унифицировать налоговые условия для всех каналов импорта, ценой чего станет рост затрат на оборотный капитал для основных импортеров золота в будущем.