Деловая активность в сфере услуг США выросла самыми быстрыми темпами за более чем пять лет! PMI за сентябрь поднялся до 58,8 — инфляционное давление вновь усиливается на фоне сильного спроса.

По данным приложения Zhihui Cai Jing, опубликованным S&P Global в понедельник, деловая активность в секторе услуг США в сентябре значительно ускорилась: индекс деловой активности PMI в секторе услуг вырос с 56,5 в августе до 58,8, отмечая четвертый месяц роста подряд и шестой месяц подряд в зоне расширения, а также самую быструю скорость расширения с июля 2021 года. Одновременно темпы роста новых заказов достигли максимума за четыре с половиной года, рост занятости стал самым быстрым с июня 2022 года, но инфляция издержек также резко подскочила до самого высокого уровня с ноября 2022 года, что указывает на то, что несмотря на усиление экономической динамики в США, инфляционное давление по-прежнему остается значительным.  

PMI сектора услуг вырос до 58,8, рост новых заказов достиг максимума за четыре с половиной года

Данные показывают, что в сентябре деловая активность в секторе услуг США заметно ускорилась. Индекс деловой активности PMI сектора услуг S&P Global США вырос до 58,8, превысив августовское значение 56,5, что стало самым значительным расширением за последние пять с лишним лет. Примечательно, что пять ведущих отраслей, охваченных исследованием, впервые за 10 месяцев продемонстрировали рост выпуска, при этом транспорт и складское хозяйство восстановили расширение, а наиболее заметный рост был зарегистрирован в секторе информации и коммуникаций.   

Сильный спрос стал основным драйвером ускорения деловой активности в секторе услуг. В сентябре количество новых заказов в секторе услуг США продолжило быстро увеличиваться, темпы роста достигли максимального уровня за четыре с половиной года, компании особенно отмечали сильный внутренний спрос в США. Хотя темпы роста новых экспортных заказов были значительно ниже общего объема новых заказов, этот показатель рос второй месяц подряд, причем темпы роста остались на уровне августовского максимума за 20 месяцев.    

На фоне быстрого роста заказов компании сектора услуг продолжили наращивать штат сотрудников. В сентябре занятость увеличивалась третий месяц подряд, при этом темпы роста достигли максимума с июня 2022 года. Несмотря на активное расширение численности работников, количество новых заказов превышало возможности компаний по их обработке, объем незавершенных работ увеличивался девятнадцатый месяц подряд и достиг одного из самых высоких темпов за последние четыре с половиной года.    

Компании также становятся более оптимистичными в отношении будущих перспектив деятельности. Опрос показывает, что уверенность компаний сектора услуг в росте выпуска в ближайшие 12 месяцев достигла годового максимума. Компании объясняют свой оптимизм запуском новых продуктов, увеличением числа новых клиентов, рекомендациями от существующих клиентов и ожиданиями роста новых заказов, а некоторые предприятия также рассчитывают на снижение инфляционного давления.   

Инфляция издержек достигла одного из самых высоких значений за последние четыре года, ценовое давление снова усиливается

Однако на фоне ускорения экономической активности ценовое давление в секторе услуг США заметно выросло.

Данные показывают, что после достижения в августе 16-месячного минимума инфляция издержек в секторе услуг в сентябре резко выросла, достигнув самого высокого уровня с ноября 2022 года. Компании широко упоминали повышение цен на бензин и транспортные расходы, некоторые предприятия также отметили рост затрат на рабочую силу. Одновременно темпы роста отпускных цен предприятий сектора услуг также ускорились и достигли второго по величине показателя за последний год с лишним, уступая только июлю этого года.   

Главный экономист S&P Global Market Intelligence Крис Уильямсон отметил, что в целом, с учетом и товаров, и сектора услуг, издержки американских компаний сейчас растут самыми быстрыми темпами за последние четыре года. Хотя часть этого роста обусловлена повышением цен на топливо, более важно то, что темпы роста отпускных цен компаний также вновь ускоряются, что свидетельствует о том, что инфляция по-прежнему устойчиво превышает целевой показатель ФРС в 2%.  

Это также означает, что повторное ускорение экономического роста США может создать для ФРС более сложную политику. С одной стороны, экономическая активность и занятость остаются сильными; с другой стороны, одновременно возрастающее давление издержек и цен создает вызов для дальнейшего охлаждения инфляции.

Сводный PMI вырос до 58,4, S&P Global ожидает роста экономики США в третьем квартале примерно на 4%

Сильную динамику продемонстрировал не только сектор услуг – в сентябре общая деловая активность в США также ускорилась.

Сводный индекс деловой активности PMI S&P Global для США вырос с 56,0 в августе до 58,4 в сентябре, достигнув самого высокого значения за последние пять с лишним лет. Оба сектора – промышленный и услуги – показали ускорение роста, быстрый рост новых заказов способствовал тому, что компании расширяли численность работников самыми быстрыми темпами с июня 2022 года. Одновременно темпы роста совокупных издержек на товары и услуги выросли до максимума с октября 2022 года, а темпы роста отпускных цен компаний также ускорились.  

Уильямсон отметил, что в сентябре рост деловой активности в США достиг максимума за более чем пять лет, улучшение спроса и рост оптимизма компаний привели к самым быстрым темпам найма за четыре с лишним года. В сочетании с сильными данными PMI в промышленности, мощное расширение сферы услуг предполагает, что темпы роста экономики США в третьем квартале в годовом выражении могут достичь примерно 4%, а импульс только за сентябрь может привести к темпам роста до 5%, что указывает на продолжающееся ускорение экономики в начале четвертого квартала.   

С точки зрения отраслей, рост был самым сильным в технологических компаниях, но улучшение экономической активности больше не ограничивается лишь несколькими секторами. Рост ускорился и в потребительском секторе, промышленности и здравоохранении, а сектор финансовых услуг также продолжил уверенное расширение.  

В целом, по данным PMI за сентябрь, к концу третьего квартала экономика США продемонстрировала явные признаки ускорения: спрос, заказы, занятость и уверенность компаний в сфере услуг синхронно усилились. Тем не менее, рост издержек и цен на фоне ускорения экономики усилил опасения рынка по поводу устойчивости инфляции. Для ФРС дальнейшие решения по политике, возможно, придется принимать с учетом необходимости баланса между сильным экономическим ростом и давлением инфляции, превышающей целевой уровень.