Прогноз американского фондового рынка: фьючерсы на три основные индексы движутся разнонаправленно, акции Dell Technologies растут после публикации отчётности, Broadcom опубликует финансовый отчёт после закрытия рынка

Движение рынка перед открытием

1. В предторговой сессии США в среду, 2 сентября, фьючерсы на три основных американских фондовых индекса показали разную динамику. На момент публикации фьючерсы на Dow Jones выросли на 0,19%, фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,02%, а фьючерсы на Nasdaq упали на 0,24%.

2. На момент публикации немецкий индекс DAX снизился на 0,44%, британский FTSE 100 - на 0,31%, французский CAC40 — на 0,18%, европейский Euro Stoxx 50 — на 0,12%.

3. На момент публикации нефть WTI упала на 1,21%, до 89,13 доллара за баррель. Brent подешевела на 1,00%, до 93,70 доллара за баррель.

Новости рынка

«Сезонное “проклятие сентября” наступило, но в США без паники! Наоборот, необычное спокойствие вызывает наибольшее беспокойство». Американский рынок вступил в один из месяцев с исторически высокой волатильностью, однако сейчас отсутствуют явные сигналы к ослаблению. Индекс S&P 500 всё ещё находится около исторических максимумов и значительно выше своей 200-дневной скользящей средней, что снижает вероятность сильного падения в сентябре по сравнению с историческими средними значениями. Руководитель технического анализа в Oppenheimer Ари Уолд отмечает, что, даже если S&P 500 не продолжил бурный рост в последнее время, серьезных технических «пробоев» также не произошло. С технической точки зрения риск формирования важного максимума на рынке США ниже исторического уровня. Оценивать динамику года исключительно на основе сезонности ("сентябрь — худший месяц года") — недостаточно. Сейчас внимание смещено на волатильность, доходность облигаций и политику Федеральной резервной системы (ФРС). По мере завершения сезона отчетности за второй квартал среди компонентов S&P 500, основные факторы влияния на рынок в сентябре снова смещаются к макроэкономической среде. Как считает портфельный управляющий многими активами из Natixis Investment Managers Джек Джанасиwиц, инфляция, политика ФРС и доходность облигаций станут главными переменными ближайших недель.

Война продолжается, цены на нефть не снижаются, ФРС в сентябре оказалась в сложной ситуации “что бы ни сделала — будет трудно”. “Голос ФРС” и главный экономический обозреватель The Wall Street Journal Ник Тимараос в своей последней статье отмечает, что на заседании по ставкам 15–16 сентября ФРС столкнётся с ещё более сложной политической обстановкой. Долгая, превышающая первоначальные ожидания, война и последующий рост цен на энергоносители сложно рассматривать как временный фактор, который можно просто игнорировать. Энергетический кризис, который изначально считался краткосрочным потрясением, затянулся, а стоимости топлива продолжают расти, что ставит под сомнение прежние оценки ФРС о «временности» инфляционных шоков — инвесторы всё меньше верят в такой сценарий. Тимараос отмечает, что рынки сейчас делают ставку на повышение ставки ФРС до декабря, даже если в сентябре повышения не будет. Независимо от того, какое решение примет ФРС в сентябре, ожидания по ужесточению уже существенно выросли. Если ФРС повысит ставку, инвесторы обратят внимание, возможно ли дальнейшее ужесточение — это может ещё больше увеличить доходность долгосрочных облигаций США. Если же ставку не изменят, возникнет не менее серьёзный вопрос: если председатель ФРС считает, что инфляция не улучшилась, а нынешние условия кредитования недостаточно сдерживают экономику, то как объяснить сохранение ставок на прежнем уровне?

Инвестиции в AI-инфраструктуру могут достичь 5,5 трлн долларов! JP Morgan: рынок облигаций выдержит волну долгового финансирования, IT-гиганты могут брать на себя ещё больше долгов. По мере того как технологические гиганты наращивают долговое финансирование для строительства AI-центров обработки данных, появилась обеспокоенность: сможет ли рынок инвестиционных облигаций США переварить этот рост? Однако глобальный рыночный стратег JPMorgan Asset Management Стефани Алиага считает, что нынешний уровень долговой нагрузки крупнейших облачных компаний остаётся низким; сильный спрос на вычисления для AI также поддерживает будущие денежные потоки, благодаря чему рынок облигаций полностью способен переварить новый выпуск. По оценке Morgan Stanley, шесть крупнейших гиперскейлеров могут увеличить свою задолженность ещё примерно на 1,5 трлн долларов без существенного ущерба для финансового состояния. Сейчас облигации этих облачных гигантов составляют около 5% индекса инвестиционных облигаций США, что вдвое больше, чем два года назад. По мере роста инвестиций в инфраструктуру AI влияние IT-гигантов на глобальные рынки облигаций быстро увеличивается.

Жёсткая политика ФРС и инфляция на энергоресурсы “охотятся” на золото: роста в этом году почти не осталось! Настроения на Wall Street всё равно смотрят на $5,000 за унцию. Цена на золото спот недавно достигла максимума за три месяца — $4,696.18 за унцию на фоне расширения минфин США выкупа долгосрочных казначейских облигаций, ослабления доллара и хаотичного роста фискального дефицита, спровоцировавшего “трейд на девальвацию валюты”. Однако после ястребиных заявлений главы ФРС Волша на симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоуле в пятницу и обострения конфликта между США и Ираном, цена на золото остаётся слабой. Тем не менее, дефицит бюджета, ослабление покупательной способности доллара и покупки золота центральными банками означают, что долгосрочная логика девальвации не исчезла. Согласно последним открытым прогнозам, Citi повысила целевую цену на золото на 0–3 месяца с $4,500 до $4,800 и сохраняет цель на $5,000 в течение 6–12 месяцев; Goldman Sachs прогнозирует рост до $4,900 к концу 2026 года и предполагает, что центробанки будут покупать в среднем по 50 тонн золота в месяц, что гораздо выше, чем 17 тонн до 2022 года; Deutsche Bank выступает осторожнее, прогнозируя среднюю цену $4,300 в третьем квартале и $4,800 в четвёртом, но предупреждает, что череда повышений ставки может увести золото к $3,800. Morgan Stanley считает, что их цель $4,450 за четвёртый квартал уже достигнута и видит путь к преодолению $5,000 к 2027 году.

Новости отдельных компаний

Dell Technologies (DELL.US) “печатает деньги на AI”: чистая прибыль за Q2 выросла более чем в три раза, заказы на AI-серверы составляют $95 млрд, годовой прогноз роста выручки повышен до $192 млрд. Согласно отчёту за второй квартал 2027 финансового года, закончившийся 31 июля, выручка компании выросла на 58% по сравнению с прошлым годом и составила $46,97 млрд, превысив средний прогноз аналитиков ($44,92 млрд). Чистая прибыль составила $4,13 млрд, что в более чем три раза превышает показатель прошлого года ($1,16 млрд). Скорректированная прибыль на акцию составила $7.04, значительно выше среднего ожидания аналитиков ($4.92). К концу второго квартала неисполненные заказы на AI-серверы достигли $95 млрд — это важный опережающий индикатор будущих доходов. Также компания представила сильный прогноз на третий квартал — скорректированная прибыль на акцию $6,50, выручка $49 млрд (аналитики ожидали $4,49 и $41,42 млрд соответственно). Годовой прогноз на 2027 финансовый год также заметно повышен: скорректированная прибыль на акцию $25,50, выручка $192 млрд против прежнего диапазона $17,90 прибыли и выручки $165–169 млрд. На момент публикации акции Dell Technologies в среду на премаркете прибавляют около 8%.

Выручка растёт в два раза, но цена акций падает! Credo (CRDO.US), имеющая репутацию “взрывного роста AI-оптики и меди”, столкнулась с замедлением маржинальности. В отчёте за первый квартал 2027 финансового года, завершившийся 1 августа 2026 года, компания сообщила о росте выручки на 114,7% по сравнению с прошлым годом — до $479 млн, превысив ожидания аналитиков ($472 млн). Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 130,8% до $1,20, также выше ожиданий ($1,17). Прогноз на второй квартал: выручка $525–$535 млн (среднее значение $530 млн выше аналитического консенсуса $516,5 млн). Однако валовая маржинальность по GAAP за первый квартал снизилась на 290 б.п. год к году и на 370 б.п. поквартально — до 64,5%; медиана прогноза по второму кварталу — 63,9%. Несмотря на сильные фундаментальные показатели и прогноз по выручке, слабый уровень маржи вызвал снижение акций в постмаркете более чем на 9% на момент публикации.

AI-хакеры становятся новой нормой! Palo Alto Networks (PANW.US) — главный бенефициар, годовой прогноз на 2027 финансовый год полностью превзошёл ожидания. Компания Palo Alto Networks, специализирующаяся на кибербезопасности, опубликовала годовой прогноз прибыли выше ожиданий Wall Street — благодаря высокой потребности бизнеса в защите от всё более сложных AI-угроз. Доход за четвертый квартал 2026 финансового года вырос на 34,3% до $3,41 млрд, превысив прогноз на $60 млн; скорректированная прибыль на акцию — $1,02, что больше оценки аналитиков на $0,04. В заявлении во вторник компания объявила, что ожидает скорректированную прибыль на акцию в 2027 ф.г. на уровне $4,16–$4,19, что выше среднего прогноза рынка ($4,11); годовая повторяющаяся выручка (ARR) по направлениям нового поколения — $11,075–$11,175 млрд (+22–23% год к году), что также выше ожиданий. На момент публикации акции Palo Alto Networks в среду на премаркете снизились более чем на 2%.

Самый высокий темп роста выручки за много лет, годовые прогнозы пересмотрены вверх! Но акции MongoDB (MDB.US) резко снижаются: инвесторы фиксируют прибыль из-за “скрытого недовольства” темпами роста сервиса Atlas. Производитель документных баз данных MongoDB отчитался за второй квартал 2027 финансового года (по состоянию на 31 июля). Выручка за период выросла на 30% до $771,8 млн, опередив консенсус ($735 млн), став самым быстрым приростом с 2024 года. Разводнённая прибыль на акцию — $1,90 (против $1,00 и $87 млн год назад), превысив рынок ($1,62). Годовой прогноз по выручке повышён с $2,92–2,96 млрд до $2,99–3,03 млрд, медиана — $3,01 млрд, выше ожиданий ($2,96 млрд). Прогноз по скорректированной прибыли на акцию за год — $6,39–6,58 (медиана $6,485 — против $6,13 ожиданий). Однако из-за того, что рост облачной платформы Atlas оказался ниже ожиданий некоторых инвесторов, а акции заметно выросли за месяц, снизилась возможность дальнейшего роста — в результате стоимость до публикации упала почти на 13%.

Годовой ARR вырос более чем на 40%, общий объём заказов достиг максимума в истории! GitLab (GTLB.US) во втором квартале разбил ожидания отчётом. Согласно отчёту, выручка DevSecOps-гиганта GitLab во втором квартале 2027 финансового года составила $286,3 млн (+21,3%), что выше ожиданий на $12,94 млн; скорректированная прибыль — $0,24 на акцию, что на $0,06 выше прогноза. Общий объём заказов на разработку, кибербезопасность и управляемую инфраструктуру достиг исторического максимума, при этом чистый годовой регулярный доход (ARR) вырос более чем на 40%. Прогноз на третий квартал: выручка — $281–283 млн (консенсус рынка — $281 млн), прибыль — $0,19–0,20 на акцию (рынок ожидал $0,18). На момент публикации акции GitLab на премаркете росли почти на 21%.

Важные экономические данные и предстоящие события

20:15 по пекинскому времени — изменение занятости в несельскохозяйственном секторе ADP за август (тыс.)

21:05 по пекинскому времени — выступление управляющего ФРС Барра на тему экономических перспектив и финансовой инклюзивности

22:00 по пекинскому времени — изменение объема заказов в промышленности США за июль (%)

Прогноз по отчётности

В четверг утром: Broadcom (AVGO.US), Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), Snowflake (SNOW.US), NetApp (NTAP.US)

Перед открытием в четверг: Ciena (CIEN.US), Hello Group (MOMO.US)