Несмотря на превосходные финансовые результаты, Rubrik (RBRK.US) подверглась распродаже: Уолл-стрит считает это несправедливым — долгосрочная логика компании остается крепкой, а рынок «видит только деревья, не замечая леса».

Согласно данным приложения Zhihui Caijing, несмотря на то, что компания кибербезопасности Rubrik (RBRK.US) опубликовала результаты второго квартала 2027 финансового года и прогнозы, полностью превзошедшие ожидания Уолл-стрит, и ряд аналитиков назвали этот отчет «впечатляющим», из-за завышенных ожиданий инвесторов акции Rubrik не только не выросли, но и снизились в цене.

С отчетности следует, что во втором финансовом квартале Rubrik получила выручку в размере 427,3 миллиона долларов, что на 38% больше по сравнению с 309,9 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года и выше рыночных ожиданий. Скорректированная разводненная прибыль на акцию составила 0,20 доллара, тогда как год назад компания фиксировала убыток 0,03 доллара на акцию, что свидетельствует о возвращении компании к скорректированной прибыльности.

Годовой абонентский регулярный доход (ARR) является одним из ключевых показателей, на которые наиболее обращает внимание рынок. Во втором квартале абонентский ARR Rubrik вырос на 32,6% в годовом исчислении и составил 1,66 миллиарда долларов, превысив предыдущий внутренний прогноз компании в 1,64 миллиарда долларов, а также рыночные ожидания роста на 31,0%. Примечательно, что этот темп немного ускорился по сравнению с первым кварталом, где прирост составлял 32,5%, что указывает на устойчивый рост абонентского бизнеса.

Чистый новый абонентский ARR достиг 96 миллионов долларов, что на 35% больше по сравнению с предыдущим годом и значительно выше ожиданий аналитиков в 75,9 миллиона долларов. Компания отметила, что результаты второго квартала превзошли все ранее озвученные прогнозные показатели.

На фоне устойчивых квартальных результатов Rubrik одновременно повысила годовой прогноз на 2027 финансовый год.

На третий финансовый квартал компания ожидает выручку в диапазоне от 429 до 431 миллиона долларов, что выше ожиданий аналитиков, составлявших 418,3 миллиона долларов; скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне от 0,07 до 0,09 доллара, что также выше рыночного прогноза в 0,06 доллара.

На весь 2027 финансовый год Rubrik подняла прогноз по выручке с прежнего диапазона 1,64–1,65 миллиарда долларов до 1,685–1,693 миллиарда долларов; ожидаемая скорректированная прибыль на акцию была существенно повышена с предыдущих 0,07–0,27 доллара до 0,47–0,53 доллара. Для сравнения, аналитики ранее прогнозировали годовую выручку на уровне 1,64 миллиарда долларов и скорректированную прибыль на акцию в размере 0,32 доллара.

В части прогноза по абонентскому ARR компания ожидает, что годовой абонентский ARR составит от 1,88 до 1,89 миллиарда долларов, тогда как ранее диапазон составлял 1,85–1,86 миллиарда долларов. Скорректированная средняя точка — 1,88 миллиарда долларов, что соответствует годовому росту на 28,8%; прежняя средняя точка — 1,86 миллиарда долларов, рост — 27,1%. Компания пояснила, что повышение связано с превышением квартальных показателей на около 20 миллионов долларов относительно предыдущего прогноза, а также дополнительным ожидаемым приростом во втором полугодии примерно на 4,5 миллиона долларов.

Мнение Уолл-стрит: долгосрочная логика сохранена, краткосрочная реакция акций «не видит леса за деревьями»

Несмотря на снижение акций на премаркете, несколько аналитиков Уолл-стрит после отчета сохраняют уверенный позитивный взгляд на долгосрочные перспективы Rubrik, считая, что рынок излишне акцентирует внимание на отдельных деталях, преувеличивая краткосрочные колебания.

Аналитик Jefferies Joseph Gallo сохранил рекомендацию «покупать» по бумагам Rubrik с целевой ценой в 120 долларов. В докладе для клиентов он отметил: «Как лидер в области сетевой устойчивости, Rubrik находится в выгодной позиции для долгосрочного устойчивого роста, поддерживаемого такими тенденциями как увеличение числа атак программ-вымогателей, рост SaaS/облачных вычислений и объема данных». По мнению Gallo, рыночный консенсус по ARR 2027 финансового года имеет потенциал для роста, а в ближайшие годы прирост абонентского ARR Rubrik может сохранять темпы выше 20%. Рост обеспечивается увеличением облачного ARR, а также кросс-продажами продуктов для защиты облачных рабочих нагрузок SaaS, обеспечения сетевой устойчивости и управления данными/AI.

Gallo признает, что операционная рентабельность Rubrik пока уступает компаниям кибербезопасности с сопоставимым уровнем дохода, но в то же время считает, что «компания имеет значительный потенциал для улучшения».

Аналитик BTIG Gray Powell повысил целевую цену по акциям Rubrik с 109 до 125 долларов и подтвердил рекомендацию «покупать». По словам Powell, несмотря на то, что ожидания рынка были весьма высоки еще до публикации, Rubrik по всем ключевым показателям превзошла эти ожидания.

Powell также отметил: «На наш взгляд, Rubrik выигрывает от роста спроса на сетевую устойчивость, стимулируемого Mythos и инновациями в области AI. Направление бизнеса по обеспечению идентификационной безопасности по-прежнему демонстрирует высокие темпы, а предварительные результаты Rubrik Agent Cloud также радуют». Он также прокомментировал критику некоторых участников рынка. Часть инвесторов считает, что прогноз компании подразумевает замедление чистого прироста ARR во втором полугодии 2027 фин. года, другие выражают опасения относительно доли облачного и не облачного бизнеса. Для Powell «эти аргументы — это взгляд на детали, теряющий общую картину».