Продажи Walmart (WMT.US) в США во втором квартале выросли ниже ожидаемого уровня, однако ряд институтов Уолл-стрит сохраняет оптимизм. Jefferies: Основные операционные тенденции остаются устойчивыми.

По данным Jinse Finance, в четверг акции Walmart (WMT.US) упали более чем на 9%. Рост продаж компании во втором квартале на рынке США оказался ниже рыночных ожиданий, а прогноз по прибыли на третий квартал был слабым, что вызвало обеспокоенность инвесторов относительно краткосрочных перспектив роста компании. Тем не менее, такие институции, как Jefferies, RBC Capital Markets, UBS и Evercore ISI, сохраняют оптимизм в отношении Walmart, считая, что замедление продаж в большей степени связано с отдельными направлениями бизнеса и макроэкономическими факторами, а тенденция роста доли рынка компании остается неизменной.

Согласно отчету, сопоставимые продажи американского бизнеса Walmart выросли на 2,6% в годовом выражении, что ниже общего рыночного ожидания. Кроме того, оглашённый прогноз по прибыли на третий квартал разочаровал инвесторов.

На конференц-колле по отчету руководство Walmart отметило, что компания целенаправленно снижает цены на некоторые товары, чтобы дополнительно увеличить долю рынка. Это также означает, что краткосрочная прибыль компании может быть подвержена влиянию вложений в цены.

Аналитик Jefferies Corey Tarlowe указал, что хотя сопоставимые продажи Walmart в США выросли всего на 2,6%, если исключить направление здоровья и благополучия, рост сопоставимых продаж составил 3,4%. Направление здоровья и благополучия испытывало влияние дефляции, связанной с регулированием максимально честных цен на лекарства, что негативно сказалось на общем темпе продаж.

Jefferies считает, что основные операционные тенденции Walmart остаются стабильными: объем транзакций продолжает расти, компания укрепляет долю рынка в различных категориях, а направления электронной коммерции, рекламы, сторонних платформ и членства демонстрируют сильные результаты. Поэтому Jefferies сохраняет рейтинг “покупать” для Walmart.

Аналитик RBC Capital Markets Steven Shemesh также сохраняет оптимизм. Он отметил, что если исключить эффект возврата пошлин, операционная прибыль Walmart продемонстрировала рост почти на 10%. Несмотря на возможные сомнения инвесторов относительно того, заслуживает ли компания высокой оценки в условиях текущего темпа роста американского бизнеса, RBC считает, что это отражает в большей степени общую макроэкономическую ситуацию, нежели замедление роста доли рынка Walmart.

RBC считает, что по сравнению с другими ритейлерами Walmart сохраняет структурное конкурентное преимущество и обладает значительным потенциалом для дальнейшего роста выручки и прибыли.

Аналитик UBS Michael Lasser отметил, что этот отчет может усилить дискуссии на рынке касательно оценки и перспектив роста Walmart, однако UBS по-прежнему позитивно оценивает компанию.

Evercore ISI продолжает поддерживать рейтинг “опережать рынок”. Аналитик Greg Melich отметил, что фактический рост продаж соответствовал верхней границе ранее предоставленного диапазона, а прогноз по годовому росту продаж был повышен до 4,0% — 5,0%.

Evercore считает, что траектория роста прибыли в большей степени отражает проактивные инвестиции Walmart в цены и борьбу за долю рынка, а не заметное падение потребительского спроса. Иными словами, компания использует свой масштаб и прибыльность, чтобы за счет снижения цен дополнительно укреплять конкурентные преимущества.

Несмотря на позитивные оценки Walmart со стороны многих институций Уолл-стрит по долгосрочным фундаментальным показателям, снижение темпов роста продаж в США и слабый прогноз по прибыли на третий квартал оказывают краткосрочное давление на инвесторов. В ближайшее время рынок будет пристально следить за тем, сможет ли стратегия снижения цен Walmart дополнительно увеличить посещаемость и долю рынка, и насколько эта стратегия повлияет на маржу прибыли.