Учреждение: негативные факторы для золота в основном исчерпаны, поворотный момент достигнут, к концу года ожидается $5100

汇通网 19 августа — Аналитики Wells Fargo отмечают, что после нескольких месяцев коррекции по золоту основные негативные факторы были в значительной степени учтены рынком, а ослабление ожиданий по повышению ставок и смягчение ситуации на Ближнем Востоке способствуют восстановлению цен на золото. Азиатские инвесторы и центробанки продолжают увеличивать запасы, что обеспечивает твёрдую поддержку стоимости золота. В краткосрочной перспективе золото может столкнуться с технической волатильностью, но долгосрочное соотношение риска и доходности остаётся благоприятным, выделяя его как инструмент хеджирования; институциональные участники прогнозируют, что у золота есть потенциал роста в течение года, а фундаментальные факторы для долгосрочного "бычьего" рынка остаются в силе.

С 2026 года золото постоянно корректировалось под давлением повышения реальной доходности в США и усиливающихся ожиданий по повышению ставок ФРС, однако базовая поддержка рынка была и остаётся устойчивой.

По последнему рыночному анализу Wells Fargo Investment Institute, по мере смягчения ожиданий по повышению ставок, а также учитывая сохраняющийся жёсткий спрос на золото со стороны азиатских инвесторов и центробанков,

Цены на золото двигаются к восстановлению, краткосрочную динамику поддерживают сразу несколько факторов

После пяти месяцев слабой динамики рынок золота демонстрирует заметное восстановление. Аналитики Wells Fargo указывают, что ожидания переговоров на фоне смягчения обстановки на Ближнем Востоке, а также ослабление ожиданий ужесточения политики ФРС способствуют возвращению золота в восходящий ценовой канал. За первую неделю августа золото прибавило более 7%, что стало наилучшей недельной динамикой с января текущего года, при этом отток капитала из ETF на золото окончательно сменился стабильным чистым притоком, а настроение инвесторов продолжает укрепляться.

Рассматривая текущую коррекцию, с марта 2026 года реальная доходность в США, скорректированная на инфляцию, устойчиво росла, из-за чего золото, не приносящее дохода, стало менее привлекательным по сравнению с активами, дающими доход. К этому добавились опасения касательно ужесточения политики ФРС — в совокупности это серьёзно давило на цены, но рынок недооценил прочность базовой поддержки золота: в первой половине 2026 года глобальный спрос на золото оставался стабильным, составляя главный фундамент устойчивости цен.

Устойчивость азиатского спроса, центробанки продолжают покупки золота

Несмотря на снижение цен на спотовое золото в первой половине года, на региональных рынках наблюдается значительная дивергенция — Азия выступает основной точкой опоры для мирового рынка золота. На фоне низких ставок, геополитической неопределенности и инфляционных рисков в важных азиатских экономиках местные инвесторы продолжают покупать золото при просадках. По данным, за первое полугодие дневное время торгов в Азии ознаменовалось ростом цен на золото на 13%, что подчёркивает активность локальных покупателей. Наряду с этим, рост геополитических и рыночных рисков привёл ко второй волне покупок золота центробанками во втором квартале — официальный спрос продолжает расти, ещё больше укрепляя ценовую основу рынка золота.

Благодаря ряду факторов и на стороне спроса, и на стороне предложения, Wells Fargo сохраняет оптимистичный прогноз для сектора драгоценных металлов, однако, учитывая внешние риски, связанные с монетарной политикой США,

Значительное улучшение соотношения риск-доходность, выделение долгосрочной ценности актива

Sameer Samana, глобальный стратег по фондовому рынку и реальным активам Wells Fargo, отмечает, что инвестиционная привлекательность золота кардинально изменилась: после рекордного за год падения более чем на 20% почти все негативные факторы уже интегрированы в цены. Текущие ожидания рынка по 2-3 повышениям ставки ФРС уже целиком отражены в котировках, вероятность более агрессивного ужесточения уже минимальна, а инфляционное давление не оправдывает жесткую политику.

С технической точки зрения, золото краткосрочно может оставаться волатильным, нельзя исключать снижение к 3500 долларам, в то же время в диапазоне 4500–4900 долларов есть техническое сопротивление, связанное с выходом ранее застрявших инвесторов. Но на длинном горизонте высокие цены на нефть и ставки всё равно приведут к замедлению экономики США, принудив ФРС вернуться к более мягкой политике и открывая пространство для роста золота в будущем.

Золото обладает уникальными хеджирующими свойствами и занимает ключевое место в портфеле

В сравнении с традиционными активами, такими как акции и облигации, золото обладает выдающейся устойчивостью к рискам. В периоды рецессии и ужесточения денежно-кредитной политики золото теряет в цене гораздо меньше большинства рискованных активов и крайне редко демонстрирует резкие обвалы, отличаясь очень устойчивой динамикой. Когда акции и облигации снижаются одновременно, золото зачастую может не только сохранить, но и приумножить стоимость, занимая незаменимую роль для диверсификации и хеджирования.

После глубокой коррекции золото сейчас оценивается адекватно, его потенциал снижения ограничен, а возможности роста сохраняются, поэтому оно по-прежнему считается ключевым защитным инструментом для долгосрочных инвестиционных портфелей.

Заключение

В целом, золото в краткосрочной перспективе подвержено колебаниям из-за политики ФРС, однако три главные фундаментальные причины — фиксированный спрос в Азии, постоянные покупки центробанков и учтённые негативные факторы — остаются в силе. Краткосрочная волатильность не меняет долгосрочной "бычьей" направленности рынка. В дальнейшем, по мере ещё большего смягчения ожиданий повышения ставок и появления признаков замедления экономики, золото продолжит уверенно восстанавливаться, а его потенциал роста в течение года вызывает обоснованные ожидания.


Недельный график спотового золота. Источник: Easy Forex

Часовой пояс GMT+8, 19 августа, 10:10: Спотовое золото — $4355,06 за унцию