Пять основных факторов усиливаются, JPMorgan: Мировой продовольственный кризис может разразиться в следующем году

Война, погода, хранение, водные ресурсы, потери — пять факторов одновременно ужесточают "клапан" глобальных поставок продовольствия.

15 августа в последнем исследовательском отчёте JPMorgan отмечается, что очертания следующего глобального продовольственного кризиса уже начинают формироваться, а инфляционное давление на продукты питания сохранится до первой половины 2027 года.

Этот отчёт под названием «Продовольственная безопасность как национальная безопасность: мультифакторный шторм» был подготовлен под руководством старшего глобального экономиста банка, работающего в Лондоне, Норы Сентиваньи. В нём предупреждается, что продолжающиеся перебои в Ормузском проливе и вероятно рекордное по масштабам явление Супер-Эль-Ниньо одновременно усугубляются, снижая урожайность и сокращая производственные мощности сельского хозяйства, что сохранит высочайшее давление пищевой инфляции в первой половине 2027 года.

Сентиваньи прямо указывает в докладе: «С начала пандемии COVID-19, череда шоковых событий имеет накопительный эффект: это подорвало производственные возможности отрасли и обеспечило устойчивое давление на цены на продукты питания вплоть до 2027 года. Это не временный вызов — вероятности краткосрочного снижения инфляции это практически не оставляет, и цикл инфляции продуктов с большой вероятностью продолжится в первой половине 2027 года».

Она прогнозирует, что мировая инфляция на продукты питания ускорится с 2,8% в первой половине 2026 года до 5% в первой половине 2027 года.

«Пять W»: пять корней кризиса

JPMorgan объясняет текущие риски за счёт «пяти W»: война (War), погода (Weather), хранение (Warehousing), вода (Water) и потери (Waste).

Эти пять факторов действуют не изолированно, а накладываются друг на друга и взаимно усиливают эффект. Войны нарушают ключевые транспортные маршруты, аномальная погода бьёт по урожайности, нехватка мощностей хранения уменьшает буферные возможности, дефицит воды ограничивает орошение, а продовольственные потери дополнительно сокращают эффективное предложение.

Сентиваньи особо выделяет наиболее уязвимое звено — удобрения. Она отмечает: «Перебои в Ормузском проливе и надвигающееся Супер-Эль-Ниньо лишь усиливают давление на цены удобрений и продуктов питания».

Удобрения — ключевой ресурс для сельскохозяйственного производства, рост цен на них напрямую увеличивает себестоимость урожая и затем розничные цены на продукты питания. Ормузский пролив — важнейший мировой канал поставок энергетических ресурсов и сырья для удобрений, его блокировка создаёт многоуровневый эффект вдоль всей цепочки поставок.

Супер-Эль-Ниньо: “мина замедленного действия” с отсрочкой 6–12 месяцев

Разрушительный потенциал Эль-Ниньо имеет выраженный отложенный характер. Сентиваньи подчёркивает: «Влияние на урожай и цены ещё только накапливается, эффект в сельском хозяйстве обычно следует за пиковыми морскими нарушениями с лагом в 6–12 месяцев».

Это означает, что даже если климатический пик Эль-Ниньо уже позади, реальное негативное влияние на объёмы продовольствия обещает только начать проявляться.

Более того, энергетический кризис этого года усиливает инфляционный эффект Эль-Ниньо. По оценке Сентиваньи, одновременное влияние этих факторов приведёт к росту мирового продовольственного индекса CPI примерно на 1,5 процентных пункта, тогда как исторически одиночное событие Эль-Ниньо давало лишь 0,7 процентного пункта — мощность удара фактически удваивается.

В частности, инфляция на продукты питания ожидается на уровне годового значения в 5% в первой половине 2027 года, что добавит 0,6 процентного пункта к общей инфляции и замедлит годовое снижение инфляции ещё на 0,3 процентного пункта.

Наибольший удар — по развивающимся рынкам

География влияния нынешнего кризиса неравномерна — максимальная нагрузка ложится на развивающиеся рынки.

Сентиваньи указывает: «Риски сконцентрированы в Южной и Юго-Восточной Азии (затрагиваются рис, сахар и кофе), Западной Африке (какао), а также отдельных регионах Восточной и Южной Африки. Главный удар Эль-Ниньо приходится на развивающиеся рынки. Наиболее бурную инфляционную реакцию демонстрируют азиатские и латиноамериканские страны с развивающейся экономикой, где сельское хозяйство наиболее чувствительно к погоде, а доля продуктов в потребительской корзине выше всего. Индия, Колумбия, Индонезия, Бразилия и Южная Корея — одни из самых уязвимых экономик».

В то время как западные страны могут опереться на стратегические запасы нефти, с удобрениями же у них практически нет резервов. В докладе также подчёркивается, что страны Азии массово накапливают зерно, удобрения, энергоресурсы и промышленные металлы, тогда как Запад на этом направлении заметно уступает.

По мнению Сентиваньи, следующим эпицентром инфляционного удара могут стать не автозаправки, а магазинные полки.

Синхронные предупреждения от разных организаций

JPMorgan — отнюдь не единственный, кто бьёт тревогу. Goldman Sachs, HSBC и другие исследовательские подразделения ранее также предупреждали о рисках инфляции на продукты питания.

Всемирная продовольственная и сельскохозяйственная организация (ФАО ООН) зафиксировала в июле этого года мировой индекс цен на продукты на трёхлетнем максимуме, что лишь подтверждает тревожные оценки специалистов.

Аналитик Bank of America Роберт Оумс на днях также выступил с аналогичным предупреждением. Он отмечает, что инфляция на продукты питания «всё ещё впереди», используя комплексный индекс зарплат, дизельного топлива и цен на сырьевые товары в качестве аргументов, и прогнозирует, что новый виток роста цен на продукты может появиться на полках супермаркетов уже этой осенью.

Тем не менее, по статистике зафиксировано некоторое улучшение ситуации с глобальным голодом — в 2025 году примерно 645 миллионов человек будут страдать от голода, что на 43 миллиона меньше по сравнению с 2022 годом. Однако при этом 2,1 миллиарда человек (25,8% мирового населения) по-прежнему пребывают в ситуации умеренной или тяжёлой продовольственной небезопасности, а столь огромная база означает, что любой инфляционный шок быстро перерастёт в гуманитарную катастрофу.