ФРС активирует инструмент FIMA + резкие колебания на рынке акций США, опытные аналитики значительно увеличивают вложения в золото, но считают, что в этом году обновить максимум будет сложно

Huìtōng.ru 6 августа — Опытный рыночный аналитик Флориан Груммес (Florian Grummes) завершил полугодовое ожидание и увеличил связанные с золотом позиции до 80%, рассчитывая на краткосрочный рост цен на золото, однако считает маловероятным обновление исторического максимума в 2026 году. Он отдает предпочтение небольшим горнодобывающим компаниям, видит перспективу в слияниях и поглощениях в отрасли, также отмечает смещение центра тяжести торговли драгоценными металлами на Восток и напоминает о необходимости строгого управления рисками — в условиях множества ограничений рост цен на золото имеет четко обозначенный потолок.

Мировой рынок драгоценных металлов стал свидетелем резкого отскока, и даже сигнал ФРС о повышении ставок не помешал золоту укрепиться вопреки тренду.

Флориан Груммес, основатель и управляющий директор консалтинговой компании Midas Touch, имеющий 25 лет опыта работы на финансовых рынках, завершил полугодовую выжидательную позицию и увеличил свои инвестиции с 50% до 80%. Однако, несмотря на это, он сохраняет рациональный подход и не ожидает, что золото обновит исторический максимум в 2026 году, а основное внимание уделяет небольшим горнодобывающим компаниям.

Поворот макрополитики и новые стратегические позиции в золоте

Груммес отмечает, что на протяжении последних шести месяцев он неизменно придерживался положительного взгляда на золото, но предпочитал наблюдать со стороны; поводом к повторному входу на рынок послужило не само изменение цен на золото, а масштабное изменение валютной политики Японии. 3 августа Министерство финансов Японии заявило, что последующие валютные интервенции будут осуществляться с использованием инструмента FIMA (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility) ФРС, позволяющего зарубежным центральным банкам закладывать американские госбумаги для получения долларовой ликвидности, не продавая напрямую эти бумаги на вторичном рынке; лимит составляет 60 миллиардов долларов на учреждение в сутки. Министр финансов США Скотт Бессент (Scott Bessent) отметил, что Соединённые Штаты рассматривают вопрос расширения данного инструмента, считая его значимым «страховочным механизмом».

По мнению Груммеса, это кажущееся техническим изменение по сути является мягкой политической мерой, логика её схожа с запуском долларовых свопов для поддержки Credit Suisse. Несмотря на то, что многие аналитики указывают на двойное ограничение по объему и объему госдолга, он не считает, что эти ограничения смогут полностью нивелировать рыночное воздействие.

В то же время 24 июля по пекинскому времени индексы акций США резко скорректировались, капитализация семи крупнейших американских технологических гигантов сократилась за день на 797 млрд долларов, а по сравнению с максимума конца мая общее сокращение достигло примерно 2 трлн долларов. Индекс S&P 500 впервые с 2014 года завершил июль снижением, а рыночное давление начало передаваться во внутреннюю структуру финансовой системы.

Комплексное влияние макроэкономической среды спровоцировало сильное восходящее движение на рынке драгоценных металлов. За два с небольшим торговых дня спотовое золото подскочило с 4020 до 4300 долларов, прибавив 280 долларов, серебро, платина и палладий также подорожали. Следует отметить, что этот рост произошёл несмотря на сопутствующие негативные обстоятельства: президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари (Neel Kashkari) публично заявил о необходимости немедленного повышения ставок вследствие высокой инфляции; цены на нефть также несколько откатились, однако золото сохранило самостоятельную динамику даже на фоне множества сдерживающих факторов.

Целевые уровни имеют потолок, не стоит слепо гнаться за ростом

В отношении ценовых прогнозов точка зрения Груммеса расходится с большинством быков на рынке. Он считает, что летом этого года золото способно протестировать уровень 4500 долларов, близкий к 200-дневной скользящей средней на отметке 4490 долларов; при его пробое следующей целью станет диапазон 4800–4900 долларов, а для серебра целевая цена — 70 долларов. Однако он прямо заявляет, что в 2026 году золоту вряд ли удастся обновить исторический максимум; к тому же он не уверен, что достигнут окончательный минимум текущей коррекции.

Анализируя свою стратегию входа, он откровенно отмечает, что зашел на рынок слегка преждевременно, не дожидаясь абсолютного дна, и предпочел поэтапно увеличивать позиции на спадах — в районах 4400, 4100 и 4000 долларов. В выборе компаний он отказался от типичной идеи покупать резко упавшие активы, а новое финансирование направляет в малые горнодобывающие компании, уже опередившие золото по динамике, вместо крупных зрелых производителей, уделяя внимание Silver Tiger Metals и First Mining Gold. Он объясняет: такие компании уже подтвердили свою гибкость, и в случае дальнейшего роста золота их акции обладают дополнительным потенциалом. В горизонте от года до трех крупные производители золота даже при цене 4000 долларов сохранят высокую денежную генерацию, и на рынке начнется волна слияний — фокус будет на малых компаниях. Тем, у кого убыток по маленьким «добытчикам» достигает 30–60%, он советует: при возможности наращивать позиции на просадках для уменьшения средней цены, однако строго ограничивать убытки и грамотно управлять капиталом.

Трансформация рынка драгоценных металлов и инвестиционные решения

Помимо золота и серебра, Груммес инвестирует и в платину, считая, что уровни ниже 2000 долларов подходят для формирования позиций, а коридор 1500–1700 долларов является оптимальным для инвестирования. Также он отмечает существенное изменение соотношения цен платины и золота по сравнению с началом своей карьеры.

Груммес замечает, что мировой центр торговли физическими драгоценными металлами постепенно смещается на Восток, а влияние азиатского рынка усиливается — он становится существенным конкурентом Лондону и Нью-Йорку. После расчетов 24 июля ряд крупных американских банков приостановил выпуск структурных розничных продуктов, следящих за ценами на азиатских золотых биржах; на физическое золото, ETF на золото и институциональные биржевые сделки это не повлияло, что подтверждает меняющийся вектор политики спроса.

Наблюдение за рынком в течение 25 лет позволяет ему утверждать: большинство ключевых движений на рынке драгоценных металлов возникают именно в азиатскую торговую сессию, а в американскую и европейскую чаще наблюдается давление на продажу.

В выборе активов он избегает шортов, считая их эмоциональной игрой, а также сторонится акций полупроводников и искусственного интеллекта, ведь в июле отрасль полупроводников снизилась примерно на 22%.

, инструмент FIMA порождает ожидания роста ликвидности, а коррекция на американском рынке акций создает возможности для нового импульса в золоте, но фундаментальные ограничения сохраняются, и потенциал роста небезграничен.

Даже в условиях позитивных макроэкономических изменений инвесторам не стоит быть чрезмерно оптимистичными — необходимо оценивать не только цены, но и качество активов, управлять рисками и следить за изменениями реального спроса на физическом азиатском рынке.


Дневной график спотового золота Источник: EasyHuitong.ru

Пекинское время (UTC+8) 6 августа 10:26 цена спотового золота составляет 4292,75 долларов за унцию