Доходность казначейских облигаций США остается на высоком уровне, серебро продолжает колебаться в фазе коррекции

　　Аналитики рынка считают, что изменение доходности облигаций в первую очередь отражает корректировку ожиданий по процентным ставкам. Если инвесторы считают, что инфляционное давление вынудит ФРС повысить ставки, доходность может продолжить рост, что создаст дополнительное давление на такие драгоценные металлы, как серебро и золото. В настоящий момент доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла примерно на 1,8%, приблизившись к локальному максимуму в 4,71%. Сохраняющийся рост доходности говорит о более осторожном отношении рынка к будущим реальным ставкам и повышению издержек инвестирования в драгоценные металлы.

　　Восстановление доллара в основном связано с изменениями в ожиданиях по политике ФРС. На последнем заседании ФРС сохранила целевой диапазон федеральной ставки на уровне 3,50%-3,75%, однако в заявлении по политике и комментариях председателя ФРС Кевина Уолша было подчеркнуто, что риск инфляции по-прежнему вызывает озабоченность. Рынок считает, что ФРС не дала сигнал к смягчению политики, а наоборот — акцентировала необходимость убедиться, что инфляция устойчиво вернется к целевому уровню 2%. Такая позиция вынуждает инвесторов пересматривать свои ожидания касательно будущего изменения ставок.

　　Согласно рыночным инструментам, сейчас инвесторы оценивают вероятность по крайней мере одного повышения ставки ФРС до октября примерно в 75%. В случае дальнейшего роста ожиданий повышения ставки доллар и доходность казначейских облигаций США, вероятно, продолжат укрепляться, оказывая давление на цену серебра. Тем не менее, у серебра сохраняются и некоторые поддерживающие факторы. Как драгоценный металл, серебро выигрывает от глобального спроса на активы-убежища, а его промышленное использование делает его чувствительным к фазам производственного цикла. Если мировые экономические данные останутся стабильными, а спрос со стороны отрасли возобновляемой энергетики будет расти, спрос на серебро в средне- и долгосрочной перспективе сохранит определённую устойчивость.

　　В настоящее время рынок серебра переживает этап переоценки ожиданий в отношении политики. После оглашения решения ФРС доллар быстро ослаб, что краткосрочно подтолкнуло серебро вверх, однако вслед за восстановлением доходности и доллара рост котировок быстро был нивелирован. В дальнейшем внимание рынка будет сосредоточено на американских экономических данных, инфляционных показателях и выступлениях представителей ФРС. Если инфляционное давление сохранится, а ФРС оставит ставки высокими на более длительный срок, серебро может оставаться под давлением; если же данные покажут признаки охлаждения экономики и возродят ожидания смены политики, серебро, возможно, получит шанс на новый рост.

　　Обобщение редакции

Ответственный редактор: Чжу Хэнань