Аналитик Bitunix: Рост цены на нефть выше $100 — это только поверхность, а настоящая торговля на рынке ведется по рискам «институциализации гиперинфляции»

BlockBeats News, 24 июля. Глобальный рынок теперь сталкивается не только с ростом напряженности на Ближнем Востоке, но и с одновременными изменениями в энергоснабжении, денежно-кредитной политике и мировых потоках капитала. Соединенные Штаты продолжают усиливать военное давление на Иран: размещены бомбардировщики B-1, Трамп рассматривает возможность более масштабных военных действий, а хуситы вновь угрожают судоходству в Красном море. Это создает риски для жизненно важных энергетических маршрутов, таких как Ормузский пролив и Красное море. После того, как Brent превысила отметку $100 за баррель, рынок стал переоценивать глобальные инфляционные риски, а не просто реагировать на единичное геополитическое событие.

По-настоящему примечательно то, что рост цен на нефть начал менять подход центральных банков мира к выработке политики. Первичные заявки на пособие по безработице в США вновь оказались ниже ожиданий, что указывает на устойчивость рынка труда и снижает необходимость для ФРС смягчать свою политику в краткосрочной перспективе. С другой стороны, подъем цен на энергоносители вновь разжег инфляционные ожидания, что вызвало рост доходности казначейских облигаций США по всему спектру. Ожидания повышения ставки в сентябре или даже раньше значительно выросли. После отказа ФРС от предварительных сигналов рынок уже не ждет от регулятора ответов, а самостоятельно закладывает сценарии дальнейших действий в цены активов. Такая значительная волатильность процентных ставок подразумевает, что высокая стоимость заимствований может сохраниться дольше, чем изначально предполагалось.

Это давление не ограничено США. В то время как Европейский центральный банк взял паузу, он четко обозначил возможность повышения ставки в сентябре. В Японии Министерство финансов США напрямую указало на существенную недооценку иены, призвав Банк Японии продолжать нормализацию политики. Рост инфляции и доходностей в Японии заставил пересмотреть шансы повышения ставки и начал стимулировать репатриацию капитала крупными инвестиционными фондами. Как только японские инвесторы начнут сокращать зарубежные вложения, это может не только снизить спрос на казначейские облигации и акции США, но и усилить глобальный дефицит ликвидности долларов США.

Кроме того, США одновременно расширили тарифные меры, вновь введя систему импортных пошлин 10–12,5% примерно для 60 экономик. Это привело к одновременному росту затрат на энергию и торговлю. Всё это означает, что впереди рынок столкнется не только с волатильностью нефтяных цен, но и с ростом издержек в цепочках поставок, пошлинами и энергозатратами, совместно увеличивающими операционные издержки компаний. Это способствует более легкому распространению инфляции по миру и еще больше усиливает необходимость сохранения высоких ставок со стороны центральных банков.

Для рынка криптовалют основным источником давления становится не только геополитика, но и одновременное ужесточение мировых реальных процентных ставок и долларовой ликвидности. Рост цен на нефть поднял инфляционные ожидания, повысил доходности до рекордных уровней, ведущие центральные банки пересматривают возможность повышения ставок, а японский капитал может начать возвращаться на внутренний рынок — всё это говорит о том, что рискованные активы столкнутся с серьезным удорожанием заимствований. В краткосрочной перспективе волатильность на рынке будет по-прежнему вращаться вокруг ситуации на Ближнем Востоке и политик мировых центральных банков. Ключевым определяющим фактором дальнейшей динамики цен на активы станет то, смогут ли цены на энергоносители удерживаться на высоких уровнях и станут ли высокие процентные ставки постепенно новой нормой для глобальных финансовых рынков.