Обновлен рейтинг крупнейших торговых убытков в истории: сделка на 35 миллиардов долларов в сфере AI занимает первое место, появляются случаи крупных потерь таких компаний, как Jane Street.

По данным приложения Jinse Finance, контуры самой масштабной торговой потери в мире становятся всё более явными. Согласно составленному рынком рейтингу крупнейших торговых убытков «25 крупнейших потерь в истории», в этом июле убыток в размере 35 миллиардов долларов, связанный с использованием кредитного плеча на акциях AI, занял первое место в этом списке. В рейтинге указано, что только 7 случаев связаны с хедж-фондами, а большинство крупных случаев маржин-коллов приходится на банки и компании.

Данный список ясно демонстрирует, каким образом кредитное плечо, концентрация позиций и высокая уверенность в сделках могут превратить относительно умеренные колебания рынка в многомиллиардные убытки.

На первой строчке рейтинга «Situational Awareness» потерял примерно 35 миллиардов долларов, далее следует Morgan Stanley с убытком около 14 миллиардов долларов и JPMorgan с потерями примерно в 13 миллиардов долларов.

В этом году фонд Situational Awareness, который на какое-то время стал «AI-звездой» Уолл-стрит, был основан бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером. В первой половине года благодаря ставкам на акции, связанные с AI, фонд получил невероятную прибыль, а активы выросли стремительно. Однако в июле акции, относящиеся к AI, подверглись сильной распродаже, заемные позиции резко ухудшились, и фонд оказался под требованием дополнительной маржи.

В итоге Situational Awareness был вынужден распродать публичные акции в большом масштабе и продал большинство портфеля миллиардному холдингу Citadel Кена Гриффина.

По статистике, другие крупные случаи убытков включают: Archegos Capital Management — около 12,5 миллиардов долларов, Société Générale — примерно 11,3 миллиардов долларов, Amaranth Advisors — около 10,7 миллиардов долларов и Long-Term Capital Management — примерно 9,5 миллиардов долларов.

Рейтинг также отмечает, что его трактовка требует осторожности, особенно для инвестиционных фондов. Крупная управляющая компания может понести миллиардные бухгалтерские убытки даже при относительно небольшом снижении стоимости активов, из-за большого объёма управления.

Например, Millennium Management управляет активами на сумму около 89 миллиардов долларов, что означает: снижение чуть выше 2% может привести к убыткам примерно в 2 миллиарда долларов. В рейтинге также отмечается, что убыток Tiger Global в размере примерно 40 миллиардов долларов в 2022 году не был включён в список — это значительный пробел; если бы он учитывался, то явно занял бы первое место.

Кроме того, Jane Street потенциально может войти в число лидеров списка. По сообщениям, компания получила убытки примерно в 15 миллиардов долларов из-за открытых позиций на AI, однако продолжаются обсуждения о том, считать ли данного маркетмейкера хедж-фондом.

По данным многочисленных СМИ, в июле этого года Jane Street понесла убытки около 15 миллиардов долларов; если информация верна, это означало бы первую месячную потерю за десятилетие. Основная часть убытков связана с фондом AI хедж-фонд Situational Awareness, который стал жертвой маржин-колла, а также с резкими колебаниями технологических акций в этот период.

В меморандуме Jane Street отмечает: «Большая часть наших убытков приходится на одну и ту же группу сделок, которая во втором квартале показывала впечатляющую сверхдоходность». Компания специально указала, что в июле AI-акции с большим открытием потеряли значительную часть стоимости; наиболее подверженные позиции в акциях производителей чипов памяти и полупроводников упали на примерно 50%.