Стратеги: глубокая коррекция серебра не означает конец бычьего рынка, к следующему второму кварталу ожидается рост до 70 долларов

汇通网 23 июля—— Стратег WisdomTree по инвестициям Нитеш Шах считает, что существенная коррекция цен на серебро с январских максимумов не означает завершения бычьего рынка, а возвращение цен к разумным уровням способствует снижению давления на промышленный спрос. Серебро обладает высокой бета-волатильностью и следует за динамикой золота. По мнению экспертов, дальнейший рост цен на золото приведёт к удорожанию серебра, и к середине следующего года его стоимость может восстановиться до 70 долларов за унцию. Рынок серебра невелик по объёму с высокой долей розничных инвесторов, поэтому отличается большей волатильностью, а дальнейший рост объясняется фундаментальными факторами и вряд ли повторит спекулятивные сценарии в первой половине года.

После существенной коррекции с исторических январских максимумов многие инвесторы в серебро потеряли уверенность. Руководитель по сырьевым инвестициям WisdomTree Нитеш Шах отмечает, что текущая коррекция способствует формированию более устойчивого долгосрочного тренда: снижение цен смягчает отток промышленного спроса, что закладывает фундамент для продолжительного «бычьего» рынка. Серебро традиционно движется в унисон с золотом, но более волатильно, и учреждения ожидают, что дальнейший рост золота приведёт к восстановлению цен на серебро до 70 долларов за унцию к середине 2027 года. Текущий отскок основан на фундаментальных факторах, маловероятно повторение спекулятивного бурного роста начала года, а небольшие размеры рынка и высокая доля розничных участников означают, что волатильность серебра сохранится и в будущем.

Конец эйфории на максимумах, коррекция — это механизм самовосстановления рынка

В январе 2026 года приток спекулятивного капитала позволил серебру краткосрочно превысить отметку в 120 долларов, рыночные настроения достигли пика, после чего началась резкая и продолжительная коррекция. Несмотря на волатильность, спотовое серебро удерживает ключевой уровень поддержки в 50 долларов, а его актуальная цена составляет около 59 долларов. Шах подчёркивает, что месяцы коррекции не разрушают долгосрочные перспективы драгметаллов: серебро обладает высокой бета-волатильностью и всегда следует за динамикой золота, а текущая коррекция — нормальное явление для восходящего цикла.

Для действующих инвесторов снижение цен приносит убытки на бумаге, однако разумный диапазон котировок соответствует интересам промышленности. В начале года крайне высокие цены на серебро серьёзно снижали прибыльность производителей, а если бы котировки закрепились выше 120 долларов, это ускорило бы поиск альтернативных материалов, снизив долгосрочный промышленный спрос на серебро. Даже нынешний уровень вблизи 59 долларов побуждает производителей к оптимизации потребления серебра. Замедление спроса на солнечные панели со стороны крупных азиатских стран, снижение запасов и устойчивое увеличение добычи способствуют схлопыванию прежних спекулятивных пузырей.

Давление на промышленную себестоимость сохраняется, справедливая цена защищает долгосрочный спрос

Несмотря на то, что в этом году серебро подешевело примерно на 18%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года оно выросло на 60%, а производители продолжают нести значительно возросшие издержки на сырьё, особенно чувствительные для солнечной энергетики. Серебро — ключевой компонент фотоэлектрических модулей, его высокая цена увеличивает себестоимость, что стимулирует компании к ускоренным поискам альтернативных технологий.

По мнению Шаха, возвращение цен к сбалансированному уровню имеет стратегическое значение. Если промышленный спрос будет и дальше сокращаться, это надолго ослабит потенциал роста цен на серебро. Умеренная коррекция снижает давление на производителей, защищает промышленный спрос от дальнейшего разрушения и сохраняет отличие серебра от золота — быстро расширяющиеся отрасли применения.

Золото — главный катализатор, высокая волатильность серебра останется

Финансовые институты сохраняют позитив по драгметаллам, прогнозируя, что в течение следующих 12 месяцев цена золота превысит 4560 долларов, что станет ключевым драйвером для роста серебра. Оба металла демонстрируют схожую реакцию на макроэкономические факторы, а геополитические риски и изменения в денежной политике поддерживают их одновременно.

Главное различие двух рынков — в их структуре: оборот серебра значительно меньше, при этом доля розничных инвесторов выше, что создаёт условия для краткосрочных спекуляций. Стремительный скачок котировок в начале года — наглядный пример, поэтому даже на новом этапе роста цена будет увеличиваться плавнее, с акцентом на фундаментальные факторы спроса и предложения, а столь бурных односторонних движений, как раньше, ожидать не стоит.

Вывод

В целом текущая глубокая коррекция на рынке серебра — часть процесса выхода из пузыря, не стоит впадать в излишний пессимизм. Краткосрочное снижение цен снижает нагрузку на промышленность, предотвращает долгосрочный отток потребления и укрепляет базу для будущего роста. По мере постепенного роста золота, серебро сохраняет потенциал восстановления до отметки в 70 долларов.

Инвесторам важно помнить о повышенной волатильности серебра и различать тренды, обусловленные фундаментальными факторами, и краткосрочные спекуляции, вызванные активностью розничных игроков, чтобы рационально оценивать последующую динамику рынка.


Неделя график спотового серебра. Источник: Yihuitong

Восточноазиатское время, 23 июля, 10:25 Спотовое серебро 59,46 доллара за унцию