Caixin Futures: Чёрные металлы продолжают оставаться на низком уровне, железная руда и коксовый уголь испытывают давление и торгуются с колебаниями.

⑴ Стальная продукция колеблется на низком уровне, слабый спрос по-прежнему определяет слабую динамику, и цены слабо растут. С технической точки зрения, по фьючерсному контракту на арматуру и горячекатаный рулон с экспирацией в октябре наблюдается общий рост открытого интереса при падении цены, «медведи» проявляют активность. Для октябрьского контракта по арматуре поддержка внизу находится на уровне 3065 юаней за тонну, сопротивление наверху — вблизи 40-дневной скользящей средней. С точки зрения оценки, убытки на металлургических заводах увеличиваются, котировки на бирже стабильно ниже себестоимости электроэнергии электропечей Восточного Китая, текущая оценка невысока. Давление запасов сохраняется, слаба текущая действительность продолжает сдерживать рост, следует быть настороже к негативным последствиям, вызванным тем, что макрополитика реализуется хуже ожиданий.⑵ Железная руда продолжает слабое колебание на низких уровнях, объёмы экспорта и поступления на мировые порты заметно выросли по сравнению с прошлой неделей, влияние перебоев в поставках на фактический экспорт ещё предстоит проверить; производство чугуна продолжает снижаться, поддержка жесткого спроса остаётся слабой. По котировкам контракт сентября, открытый интерес растёт на падающем рынке, у «медведей» сильное желание продавить цены, уровень поддержки смещён вниз к 730 юаням за тонну, сверху плотное сопротивление 5-, 10- и 40-дневных скользящих средних. До разворота производства чугуна в сторону роста, рынок лишён эффективных драйверов для роста, в краткосрочной перспективе ожидается продолжение слабого и низкого тренда.⑶ Коксующийся уголь колеблется на низких уровнях, в Шаньси по-прежнему много шахт, остановленных или сокративших добычу, темпы возобновления работы медленные, новые правила по безопасности продолжают давить на производителей, в краткосрочной перспективе повышение добычи маловероятно. Производство чугуна продолжает снижаться, на рынке кокса начинается цикл понижения цен, покупательская активность металлургов снижается, трейдеры ускоряют сброс запасов с понижением цен, краткосрочные спотовые цены на коксующийся уголь остаются слабыми. С технической точки зрения, сентябрьский контракт продолжает торговаться в боковике, сверху сопротивление на уровне 40- и 60-дневных скользящих средних, внизу поддержка на уровне 1250 юаней за тонну. На рынке наблюдается противостояние между медленным восстановлением предложения и ослаблением спроса, пространство для движения цен ограничено. Рекомендуется использовать коксующийся уголь как длинную позицию на сырьевом фронте для игры на фазовые отскоки из-за сокращения предложения, при этом следует учитывать риск снижения спроса, ограничивающего потенциал роста.⑷ Кокс демонстрирует слабые драйверы, цены на уголь для коксования продолжают снижаться, прибыль коксохимических предприятий немного восстанавливается, общее производство стабильно. На стороне спроса увеличивается концентрация доменных печей, под давлением убытков металлургические заводы проявляют более сильное желание снизить цены на кокс и часто уменьшают объёмы закупок. Фьючерсные контракты на кокс торгуются с большими дисконтами по отношению к споту, оценка на бирже находится на относительно низком уровне. Потери металлургов продолжают расти, их желание сбить цены на сырьё усиливается, первая волна снижения цен на кокс начинает реализовываться, в краткосрочной перспективе у рынка мало поводов для отскока, существует риск дальнейшего снижения оценок, однако значительная база может ограничить масштаб падения.⑸ Ферромарганец (марганец-кремний) колеблется на низких уровнях, фундаментальные факторы остаются слабыми и стабильными. Запасы марганцевой руды в портах несколько снизились по сравнению с прошлой неделей, однако спрос表现 остаётся слабым, загрузка производств невысока, внутренние склады продолжают расти, общие драйверы остаются слабыми.