Ночь важного финансового отчета Google, ожидается повышение прогноза Capex? Опытный аналитик: в 2026 году может достичь 200 миллиардов долларов

Материнская компания Google, Alphabet, опубликует финансовые результаты за второй квартал после закрытия торгов на фондовом рынке США 22 июля по местному времени (утром 23 июля по пекинскому времени). Однако реальным фокусом рынка будут не квартальные показатели прибыли, а то, повысят ли руководители дальнейшие прогнозы по капиталовложениям (Capex) в сферу AI.

Президент The Information Network Роберт Кастрано, обладающий более чем 40-летним опытом аналитики в технологической отрасли, отметил в своем материале, что многочисленные сигналы из цепочки индустрии свидетельствуют о том, что предыдущие ожидания Alphabet относительно Capex на 2026 год в диапазоне 180-190 млрд долларов могут быть уже слишком консервативными. По мере ускорения строительства AI-центров обработки данных и устойчивого роста спроса на облачные вычисления, инвестиции Alphabet в инфраструктуру AI на ближайшие годы, скорее всего, продолжат расти.

Кастрано ожидает, что Alphabet может повысить прогноз капиталовложений на 2026 год до 190-200 млрд долларов в предстоящем отчете, при этом сохранить ранее озвученное ожидание, что в 2027 году расходы приблизятся к 300 млрд долларов.

Одновременно с этим Deutsche Bank также значительно повысил свои прогнозы по будущим инвестициям Alphabet. Ранее, как уже сообщалось на Уолл-стрит, банк ожидает, что Capex Alphabet в 2027 году достигнет примерно 325 млрд долларов, что существенно выше предыдущей оценки в 250 млрд; а на 2028 год капиталовложения могут вырасти до 365-370 млрд долларов.

Если такой тренд действительно реализуется, это означает продолжающийся цикл экспансии инвестиций в AI-инфраструктуру и возможную переоценку опасений рынка по поводу скорого пика расходов на AI и затухания импульса роста.

Гонка вооружений в AI набирает обороты: пять ведущих техгигантов могут превысить Capex в 770 млрд долларов к 2026 году

Волна инвестиций в инфраструктуру AI переходит в фазу масштабной экспансии, а направление капиталовложений Alphabet стало важным рыночным индикатором, значение которого выходит далеко за рамки квартальных отчётов.

По мере того, как крупнейшие облачные провайдеры усиливают инвестиции в центры обработки данных, вычислительные и энергетические инфраструктуры, инвестиции переходят от поступательного роста к долгосрочной гонке с бюджетами в сотни миллиардов долларов.

Согласно рыночным данным, совокупные капиталовложения Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta и Oracle возросли с 271 млрд долларов за 12 месяцев, завершившихся в апреле 2025 года, до 482 млрд за аналогичный период к апрелю 2026 года. Исходя из текущих прогнозов компаний и ожиданий рынка, совокупный Capex пяти гигантов за 2026 год оценивается в 745-775 млрд долларов, что на 55–61% больше, чем в предыдущем периоде.

Эти цифры не только отражают уверенность технологических гигантов в коммерческом потенциале AI, но и говорят о том, что они становятся главным драйвером роста спроса во всей полупроводниковой индустрии.

Пять гигантов доминируют в цикле инвестиций в AI-инфраструктуру

Следует отметить, что более 770 млрд долларов капиталовложений не направляются исключительно производителям чипов. В эти расходы также входят серверы, сетевое оборудование, строительство центров обработки данных, приобретение земли, энергетические объекты и системы энергоснабжения.

Однако по мере продвижения по цепочке добавленной стоимости каждый новый AI-центр обработки данных приводит к синхронному расширению ряда сегментов. Каждый этап — от чипов высокого класса и памяти HBM до передовых технологий упаковки, производства пластин полупроводников, тестового оборудования и высокоскоростных сетей — формирует полноценный мультипликативный эффект для всей цепочки поставок AI-инфраструктуры.

Ключевой вопрос для рынка — что ныне спрос на AI в индустрии формируется не одной компанией, а консорциумом крупномасштабных облачных провайдеров. И именно их темпы закупок GPU, специализированных ASIC, HBM, оптоволоконных сетей и систем электропитания для дата-центров становятся важнейшим индикатором состояния всего полупроводникового цикла.

Таким образом, повышение капиталовложений Alphabet — это не просто индикатор перспектив Gemini и облачных сервисов Google, а подтверждение высоких темпов спроса на AI-инфраструктуру на следующем этапе развития отрасли.

Meta сдает мощности в аренду, Alphabet гарантирует загрузку заказами — два подхода к AI-капиталовложениям

В последнее время сообщения о готовности Meta сдавать часть инфраструктурных AI-мощностей внешним клиентам вызвали обсуждения о возможном избытке инвестиций в AI. Однако с индустриальной точки зрения такой шаг представляет собой скорее оптимизацию использования активов, а не сокращение инвестиций.

Согласно обновленным прогнозам Wells Fargo, главная причина, по которой Meta выносит часть AI-инфраструктуры на внешний рынок, заключается во временном разрыве между запуском внутренних задач и необходимостью окупаемости инвестиций — это попытка получить доход с активов до того, как собственная нагрузка дойдет до необходимого объема. Иными словами, Meta коммерциализирует уже вложенные мощности, а не избавляется от избыточных ресурсов из-за нехватки спроса.

Alphabet, напротив, имеет более высокую способность к внутреннему использованию инвестиций. Объем невыполненных контрактов Google Cloud сейчас достигает 462 млрд долларов. Спрос со стороны корпоративных клиентов на AI-вычисления и облачные сервисы уже создает мощную базу заказов. Это означает, что новые капиталовложения Alphabet проще всего трансформировать в будущий рост доходов, а коммерческая определенность такого расширения вложений заметно выше.

Отчет Alphabet — важное окно в новый цикл AI

Для рынка главным по итогам отчета Alphabet за второй квартал 22 июля станет не столько прибыль и выручка, сколько возможное дальнейшее повышение ожиданий по инвестициям в AI.

Если Alphabet повысит прогноз капиталовложений на 2026 год, это укрепит рыночную уверенность в устойчивости цикла инвестиций в AI-инфраструктуру и предоставит новые фундаментальные основания для сегментов чипов, памяти, передовых упаковочных технологий и всей цепочки дата-центров.

Если же прогноз инвестиций окажется ниже ожиданий, рынок может пересмотреть горизонты окупаемости AI-проектов, что приведет к краткосрочному давлению на капитализацию соответствующих технологических компаний.

После публикации отчетности Microsoft, Meta и Amazon, Уолл-стрит продолжит следить за тем, ускоряется ли конкурс инвестиций в AI-инфраструктуру и смогут ли сотни миллиардов долларов капиталовложений поддерживать непрерывный рост выручки.