Облигации Японии сначала ослабли, затем восстановились; аукцион по сверхдолгосрочным облигациям показал устойчивость, ожидания выкупа облигаций центральным банком повлияли на настроение в конце торгов.

⑴ Фьючерсы на японские государственные облигации во вторник утром испытывали давление и ослабели, открывшись с падением на 24 тика по сравнению с предыдущим днем до отметки 127.45, что в основном связано с ростом цен на нефть и слабостью иены. В течение большей части торгового дня сделки совершались в узком диапазоне от 127.42 до 127.53.⑵ Кривая доходности на рынке спот облигаций в начале дня стала более крутой: доходность пятилетних облигаций выросла на 2 базисных пункта до 1.96%, доходность десятилетних базовых облигаций поднялась на 2.5 базисных пункта до 2.745%, после чего десятилетний сегмент торговался в крайне узком диапазоне 2.74%–2.745%.⑶ Результаты дополнительного аукциона 40-летних государственных облигаций, проведённого в тот же день, оказались хорошими: конечная ставка составила 3.884%, примерно на 1 базисный пункт ниже уровня середины дня, отношение заявок к размещению достигло 2.88 — это максимум с марта 2025 года, что подтверждает устойчивый спрос на сверхдолгосрочные инструменты.⑷ Однако результаты аукциона не смогли существенно поддержать рынок: доходность десятилетних облигаций после публикации итогов поднялась ещё выше — до 2.75%, доходность спотовых 40-летних облигаций достигла 3.91%, а фьючерсы во второй половине дня снизились до внутридневного минимума 127.39.⑸ В конце торгов сессии настроения рынка резко изменились: фьючерсы за последние 30 минут заметно выросли и завершили день на уровне 127.54, чему способствовали ожидания плановой операции выкупа облигаций Банком Японии завтра; доходность десятилетних облигаций откатилась до 2.735%, сверхдолгий сегмент также снизился.⑹ В плане потоков капитала поступает информация: в краткосрочном и среднесрочном сегментах региональные счета приобретают бумаги на спадах; 40-летний аукцион привлёк участие иностранных инвесторов и страховых компаний, кроме того, один пенсионный фонд купил не новый выпуск 40-летней облигации.⑺ На уровне торговли распространяются слухи, что в прошлом выпуске 20-летних облигаций важным покупателем выступил один крупный японский банк, который одновременно платил ставки по краткосрочным свопам и вчера продал пятилетние облигации — вероятно, стремясь сформировать позицию на уплощение кривой. Эта позиция сейчас выигрывает благодаря сообщениям Bloomberg о готовности представителей Банка Японии ускорить повышение ставок, и доходность пятилетних облигаций к концу торгов выросла по сравнению с предыдущим днём на 5.5 базисных пунктов.