Центральный банк Венгрии снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 5,75% согласно ожиданиям; инфляция остается ниже целевого диапазона, что открывает путь для смягчения политики, однако геополитические риски и ослабление форинта ограничивают дальнейшее пространство для маневра.

⑴ Центральный банк Венгрии во вторник снизил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 5,75%, что соответствует ожиданиям рынка и продолжает предыдущий цикл смягчения. Инфляция в июне снизилась до 1,7% по сравнению с 1,8% в мае, что второй месяц подряд находится ниже целевого диапазона центрального банка от 2% до 4%, предоставляя пространство для дальнейшего смягчения монетарной политики.⑵ Глава центрального банка заявил, что в летний период может быть проведено еще одно снижение ставки, после чего в сентябре, исходя из последних макроэкономических прогнозов, будет проведена всесторонняя оценка траектории политики, что подразумевает более осторожный темп смягчения после третьего квартала.⑶ С момента последнего заседания форинт по отношению к евро ослаб примерно на 2%, в основном из-за вновь обострившейся геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Рост стоимости импорта энергии может через валютный канал передаться во внутренние цены, создавая риск повышения инфляции и, возможно, ограничивая масштаб и темпы последующих снижений ставки.