Caixin Futures: Основной контракт на карбонат лития резко упал на 4,22% и пробил уровень 142 000 юаней, долгосрочная логика избытка продолжает давить на рынок.

⑴ Контракты на медь в Шанхае продолжают сильный волатильный рост: геополитические риски в макроаспекте не полностью ушли, но рыночные настроения постепенно восстанавливаются; предложение в долгосрочном плане ограничено из-за дефицита на рудном рынке и низких запасов рафинированной меди; спрос остается слабым, преимущественно обусловлен необходимыми закупками. В краткосрочной перспективе сильные фундаментальные факторы поддерживают прогноз по волатильному росту цен на медь.⑵ Контракты на алюминий в Шанхае остаются в диапазоне, рыночные настроения немного улучшаются. Фундаментальные ожидания новых мощностей за рубежом формируют средне- и долгосрочный негатив для предложения, однако в краткосрочной перспективе тренд сокращения запасов алюминиевых слитков в мире сохраняется. В условиях смешанных сигналов цены на алюминий в ближайшее время ожидаются преимущественно волатильными.⑶ Контракты на цинк в Шанхае демонстрируют волатильность: глобальный дефицит поставок рудного цинка сохраняется, низкий уровень платы за переработку поддерживает цену снизу, но характер сезона низкого спроса заметен на рынке, а downstream-жесткость к высоким ценам на цинк низкая. В краткосрочной перспективе, в условиях неоднозначности, цена цинка может оставаться волатильной.⑷ Драгоценные металлы продолжают двигаться в диапазоне: геополитические риски не полностью исчезли, но крайние пессимистические настроения постепенно снижаются, цены на драгоценные металлы переходят к росту. Иран подтвердил получение предложенного посредниками краткосрочного плана перемирия, рынок вновь оценивает возможность возобновления переговоров между сторонами, однако неопределенность геополитической ситуации высока и вопрос инфляции не ослабевает. Ожидается, что цены на драгоценные металлы сохранят волатильность.⑸ Цена на карбонат лития находится на волнообразном снижении: сегодня основной фьючерсный контракт на старте упал почти на 7%, во второй половине дня падение сузилось, в итоге снижение составило 4,22% и закрытый уровень — 141620 юаней за тонну. Фундаментальные показатели остаются сильными, но рынок заранее отыгрывает логику будущего избытка ресурсов; в ближайшее время намечается окно массового возобновления добычи и запуска новых мощностей как в стране, так и за рубежом.⑹ Со стороны спроса субсидии теряют актуальность, укрепляется консенсус «анти-оверпродукции» среди средних и мелких downstream-производителей; производителям второго и третьего эшелона становится труднее выживать, а перспективы спроса с давлением на дальние месяцы сужаются. В рамках политики потребительский налог на литиевые батареи вводится с сентября 2026 года по ставке 2%, а с сентября 2027 года повышается до 4%, формируя ситуацию «краткосрочного роста и среднесрочного падения», а негативные прогнозы на дальние месяцы становятся всё более определёнными.⑺ Спотовый рынок также значительно слабеет: средняя цена за батарейный карбонат лития снизилась на 8650 юаней до 141400 юаней за тонну; сегодняшнее снижение складских свидетельств на 336 тонн практически не поддержало рыночные настроения, поэтому в краткосрочной перспективе потенциал роста цен на литий ограничен, динамика рынка находится под давлением.