Goldman Sachs: если пролив Хормуз останется заблокированным, Brent в IV квартале может превысить 120 долларов; рекомендуется идти в лонг по ценовому спреду на дизель.

(1) Goldman Sachs прогнозирует, что если транспортировка нефти через Ормузский пролив останется затруднённой, а добыча в Персидском заливе полностью восстановится только к концу 2027 года, то цена на нефть Brent может превысить 120 долларов за баррель в четвёртом квартале этого года, а средняя цена в 2027 году достигнет около 100 долларов за баррель. (2) Несмотря на то, что во вторник цены на нефть немного снизились из-за сообщений о посредничестве между США и Ираном (Brent около 88,8 доллара, WTI около 82,5 доллара), эскалация ситуации на Ближнем Востоке и сокращение добычи в регионе до менее 45% от довоенного уровня создают восходящие риски для прежнего прогноза Goldman Sachs в 80 долларов за баррель в четвертом квартале и 75 долларов за баррель в 2027 году; при этом запасы в странах ОЭСР остаются низкими, во втором квартале они сокращались более чем на 3 миллиона баррелей в день, что усиливает уязвимость рынка. (3) В то же время Goldman Sachs отмечает, что потенциал роста цен в этот раз ниже, чем в начале войны, благодаря увеличившейся эластичности спроса и более адаптируемому предложению с Ближнего Востока; кроме того, в Китае накоплены высокие запасы на уровне около 2 миллиардов баррелей, и частично спрос на нефть может быть компенсирован угольной генерацией, поэтому импорт не обязательно быстро восстановится. В инвестиционном плане рекомендуется открывать длинные позиции по временным спредам на европейский дизель с декабря 2026 по март 2027 года для хеджирования продолжающихся геополитических шоков.