Capital Economics: защитная ценность золота сохраняется, но в краткосрочной перспективе динамика ограничена реальной доходностью и ожиданиями снижения ставок

```html(1) Стратег Томас Мэттьюс считает, что золото по-прежнему имеет ценность как инструмент хеджирования во время резкого падения рынка акций; однако в последнее время его волатильность сопоставима с индексом S&P 500, и оно ведёт себя скорее как рисковый актив, а не как традиционный защитный актив.(2) Под влиянием конфликта на Ближнем Востоке золото демонстрирует слабую динамику, что, похоже, ослабляет его статус инструмента хеджирования инфляции; однако связь между золотом и реальной доходностью облигаций сохраняется, и ожидается, что снижение реальной доходности поддержит рост цены золота.(3) Если экономика США столкнётся с шоком и ФРС вынуждена будет значительно снизить процентные ставки, нынешняя положительная корреляция между золотом и рынком акций, вероятно, не сохранится, и функция золота как защитного актива может вновь проявиться.```