Ожидания по повышению ставки ФРС расходятся: JPMorgan ставит на отсутствие повышений ставок в течение всего года, Deutsche Bank предупреждает о сокращении баланса или подавлении доллара

BlockBeats News, 20 июля: на рынке отмечается явное расхождение мнений по поводу дальнейшего пути монетарной политики ФРС. Бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Дадли считает, что давление на повышение ставки осенью может снова усилиться, в то время как Morgan Stanley ожидает, что ФРС сохранит ставки без изменений в этом году. Deutsche Bank предупреждает, что если ФРС перейдёт к ужесточающей политике сокращения баланса, доллар может оказаться под устойчивым давлением.

Дадли отметил, что несмотря на недавнее снижение цен на бензин, улучшение базовой инфляции и замедление роста занятости, что уменьшает краткосрочную необходимость повышения ставок, всё ещё существуют четыре ключевые причины для сохранения относительно жёсткой политики.

Во-первых, уровень безработицы в США остаётся близким к уровню полной занятости, а базовый уровень инфляции всё ещё находится в диапазоне 2,4%-3,3%, что требует дальнейших ограничений спроса. Во-вторых, текущая финансовая среда существенно не ужесточилась: индекс финансовых условий ФРС показывает, что рыночная среда остаётся стимулирующей. В-третьих, расширение индустрии искусственного интеллекта может привести к росту цен в таких сферах, как электроэнергия и чипы, что усиливает инфляционное давление. В-четвёртых, ФРС долгое время не удаётся снизить инфляцию до целевого уровня 2%, что ставит под сомнение доверие к её политике.

В то же время главный экономист Morgan Stanley в США Майкл Гэйпен считает, что ФРС с высокой вероятностью сохранит ставки без изменений в течение всего года, а снижение ставок он ожидает только дважды после снижения инфляции в 2027 году.

Институт считает, что влияние тарифов на цены снижается, инфляция в жилищном секторе продолжает падать, смягчение ситуации вокруг Ирана способствует снижению цен на нефть, а охлаждение рынка труда также уменьшает необходимость повышения ставок. Morgan Stanley отмечает, что собственное ужесточение рынка уже эквивалентно примерно четырём повышениям ставок на 25 базисных пунктов, и ФРС не требуется принимать дальнейших мер.

Deutsche Bank сосредотачивает внимание на возможности сокращения баланса ФРС. Руководитель валютного отдела банка Джордж Саравелос заявил, что если ФРС выберет сокращение баланса вместо повышения ставок, это может негативно сказаться на долларе.