Доходность немецких облигаций после роста вернулась к нулю, взаимодействие цен на нефть и ожиданий повышения ставок вновь проявилось.

⑴ Доходность двухлетних государственных облигаций Германии в начале торгов в понедельник поднялась до максимального с июля 2024 года уровня в 2,817%, после чего отступила и осталась почти без изменений на уровне 2,78%, ранее рынок уже полностью заложил в цену повышение ставки Европейским центральным банком в сентябре.⑵ По данным денежного рынка, депозитная ставка Европейского центрального банка, как ожидается, к декабрю вырастет до 2,67%, а к февралю 2027 года — до 2,75%. Текущий уровень ставки составляет 2,25%, и рынок по-прежнему ожидает еще одного повышения ставки в этом году.⑶ Цена на нефть в ходе торгов нивелировала утренний рост, Brent к концу сессии снизилась примерно на 0,15% до 88 долларов за баррель; Министерство иностранных дел Ирана заявило о готовности продолжать переговоры с США исходя из национальных интересов, что в некоторой степени снизило опасения перебоев в поставках.⑷ Аналитики отмечают, что тесная взаимосвязь между ценой на нефть и краткосрочными ставками еврозоны снова вернулась: эта логика уже определяла динамику рынка в период с марта по май этого года, а недавнее обострение геополитических рисков вновь укрепило данную связь.⑸ Согласно исследованию Европейского центрального банка, компании еврозоны ожидают замедления роста отпускных цен и снижения темпов увеличения заработной платы, что свидетельствует об отсутствии выраженного второго раунда передачи инфляционного давления, вызванного энергоресурсами, и в определенной степени смягчает риски для политики центробанка.⑹ Доходность десятилетних государственных облигаций Италии выросла примерно на 2 базисных пункта до 3,96%, спрэд между Италией и Германией составляет 80 базисных пунктов, что значительно выше предвоенного уровня в феврале (63 базисных пункта), отражая дополнительное давление геополитических рисков на активы стран с высокой долговой нагрузкой.