Анализ: проблемы ликвидности Strategy улучшились, но необходимо создать системную структуру покупки и продажи bitcoin.

По сообщению BlockBeats, 18 июля руководитель отдела исследований CryptoQuant Хулио Морено заявил, что недавно внедрённая цифровая кредитная капиталовая рамка Strategy в основном решила проблему краткосрочной ликвидности компании, однако остаётся необходимость выработки более дисциплинированного механизма покупки и продажи Bitcoin.

По данным CryptoQuant, после публикации новой рамки Strategy уже продала 3 588 BTC (примерно 216 миллионов долларов), чтобы пополнить долларовые резервы, а также привлекла 466,7 миллиона долларов путём продажи акций MSTR, что увеличило долларовые резервы с 1,44 миллиарда до примерно 3 миллиардов долларов. Срок покрытия дивидендов по привилегированным акциям вырос с примерно 14 месяцев до 29 месяцев. На сегодняшний день объём хранения Bitcoin компанией по-прежнему составляет 843 775 BTC без изменений.

Тем не менее, по мнению CryptoQuant, Strategy пока не решила две ключевые проблемы: первая — когда возобновить покупки Bitcoin, так как текущая рамка регулирует только методы финансирования и не предусматривает систематическую модель покупки на основе оценки, из-за чего в будущем возможна ситуация с «постоянными покупками на высоких уровнях»; вторая — как осуществлять частичную продажу Bitcoin в следующем бычьем цикле. Существующая рамка позволяет продавать BTC для пополнения резервов, выплаты дивидендов и обратного выкупа акций, но долгосрочная стратегия управления капиталом по поэтапному сокращению позиций на ценовых пиках или хеджированию рисков ещё не разработана.

CryptoQuant отмечает, что внедрение дисциплины покупок и продаж на протяжении всего бычьего и медвежьего циклов станет важной частью системы активного управления капиталом Strategy.