Предупреждение по торговле золотом: неожиданное снижение PPI совпало с напряжённостью на Ближнем Востоке — борьба быков и медведей за уровень 4000, внимание на «страшные данные».

　　

В среду (15 июля) индекс цен производителей (PPI) США за июнь неожиданно снизился на 0,3%, значительно ниже рыночных ожиданий. Этот показатель быстро ослабил опасения инвесторов относительно агрессивного повышения ставок ФРС, что привело к росту цены на золото до 4080 долларов за унцию, после чего золото двигалось в широком диапазоне и в итоге закрылось с повышением на 0,2%, на уровне 4060 долларов за унцию. Хотя американские фьючерсы на золото закрылись с небольшим снижением, общее настроение рынка сменилось с осторожного на осторожно оптимистичное. Тем временем ситуация на Ближнем Востоке резко обострилась: США нанесли новый авиаудар по Ирану, а цены на нефть приблизились к месячному максимуму. Этот геополитический шторм обеспечил дополнительную поддержку спроса на золото как защитный актив и создал сложные инфляционные условия. В четверг (16 июля) на ранних азиатских торгах

　　Падение PPI: давление на повышение ставок ФРС резко снизилось, золото получило передышку

　　По последним данным Бюро трудовой статистики США, индекс цен производителей конечного спроса (PPI) в июне сократился на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем (пересмотренные данные за май: +0,6%). Ожидания экономистов предполагали, что PPI останется без изменений, и этот неожиданный позитив немедленно изменил пессимистичные настроения рынка по поводу устойчивой инфляции. Следом за сигналом о замедлении индекса потребительских цен (CPI), опубликованным во вторник, два подряд слабых инфляционных отчёта дали инвесторам передышку.

　　Согласно инструменту FedWatch от CME, вероятность повышения ставки ФРС на июльском заседании снизилась с 16,6% до публикации данных до 10,2% после их выхода. Опасения трейдеров по поводу повторных повышений ставок в этом году заметно снизились. Главный рыночный стратег Blue Line Futures Филлип Страйбл отметил, что именно благодаря более низкому, чем ожидалось, значению PPI золото смогло восполнить часть утренних потерь. Поскольку золото не приносит процентного дохода, оно обычно испытывает давление при высоких ставках, однако охлаждение инфляционных ожиданий прямо способствует его росту.

　　

　　Эскалация на Ближнем Востоке: двойственная игра спроса на убежище и инфляционных рисков, исходящих от цены на нефть

　　Тем не менее, восстановление золота не было однозначным. Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке вновь стала определяющим фактором. США, возобновив морскую блокаду иранских портов, нанесли новые воздушные удары по иранским прибрежным объектам и ракетным базам. В ответ Иран пригрозил перекрыть экспорт энергоресурсов в ряде регионов и заявил о «войне за выживание нации» с США.

　　Ормузский пролив вновь оказался в центре внимания — до войны через него проходило около одной пятой мировых поставок нефти и газа. Обострение конфликта немедленно вызвало скачок цен на нефть: в среду Brent закрылся на уровне 84,95 долларов за баррель, что стало месячным максимумом. Американские нефтяные фьючерсы также немного выросли. Хотя данные Управления энергетической информации США показали, что запасы сырой нефти на прошлой неделе снизились на 1,7 млн баррелей (меньше ожиданий), настроения на рынке определялись геополитической премией за риск. Goldman Sachs предупредил, что если экспорт из Персидского залива останется слабым, Brent может превысить 110 долларов в IV квартале.

　　Старший аналитик FXTM Лукман Отунага отметил, что ситуация вокруг Ормузского пролива вновь вызывает опасения по поводу выхода цен под контроль. В случае дальнейшей эскалации и устойчивого роста цен на нефть недавние успехи в сдерживании инфляции могут быть сведены на нет, что вынудит центробанки дольше удерживать ставки на высоком уровне и снизить инвестиционную привлекательность золота. Однако с другой стороны, сам геополитический конфликт усиливает позиции золота как традиционного защитного актива, особенно на фоне ослабления доллара, который хоть и также служит убежищем, но страдает от данных по инфляции.

　　Высказывания администрации Трампа добавили неопределённости: с одной стороны, он выразил уверенность, что Иран «очень стремится к соглашению» и намекнул на ведущиеся переговоры, с другой — заявил о скорой победе над Ираном. Переговоры о перемирии зашли в тупик, а МИД Ирана чётко дал понять, что приоритетом остаётся оборона. Надежды на скорую деэскалацию тают на глазах.

　　Техника и факторы риска: проверка краткосрочной поддержки по золоту

　　С технической точки зрения золото сейчас получает поддержку в районе круглого уровня 4000 долларов. Аналитики отмечают, что если этот уровень устоит, возможен отскок к 4100 долларам; если пробитие вниз будет зафиксировано, золото может опуститься к 3950 долларам и даже протестировать уровень 3000 долларов. Под влиянием благоприятных данных PPI и геополитических рисков золото сейчас движется с колебаниями, а краткосрочная динамика зависит от событий на Ближнем Востоке.

　　Ослабление доллара даёт золоту дополнительную поддержку, а замедление роста ВВП во втором квартале у одного из ведущих азиатских государств до 4,3% подогревает ожидания дополнительного смягчения политики, что косвенно благоприятно влияет на сырьевые товары. Внутри ФРС «ястребы» хотя и продолжают проявлять осторожность, общее мнение склоняется к тому, что пик инфляции уже пройден. Тем не менее, ставка на повышение в сентябре сохраняется на уровне около 50%, указывая, что инвесторы не полностью успокоились.

　　Перспективы: «быкам» по золоту надо опасаться рецидива инфляции, геориски могут стать главным фактором неопределённости

　　В целом, замедление инфляции в США даёт золоту надёжную фундаментальную опору, а эскалация конфликта на Ближнем Востоке обеспечивает мощную поддержку спроса на убежище. В краткосрочной перспективе цена золота, скорее всего, останется в диапазоне 4000–4100 долларов. Инвесторам следует внимательно следить за двумя основными рисками: 1) если нефть продолжит дорожать, это может вновь поднять инфляционные ожидания и ограничить потенциал роста золота; 2) если между США и Ираном неожиданно произойдет разрядка или будет достигнуто новое соглашение, нефть может резко подешеветь, что снимет инфляционные риски и создаст новый стимул для роста цены на золото.

　　Для инвесторов в золото текущая ситуация сочетает возможности с серьёзными вызовами. Благоприятный эффект от PPI может проявляться в течение нескольких следующих недель, а любая новость из Ормузского пролива способна резко изменить цены. В условиях обостряющейся мировой неопределённости золото по-прежнему сохраняет статус надёжного средства сбережения. Инвесторам рекомендуется придерживаться гибких стратегий, отслеживать заявления представителей ФРС и оперативные новости с Ближнего Востока, а также внимательно управлять рисками.

　　В целом, несмотря на усиление краткосрочной волатильности, драгметалл сохраняет хорошие шансы на сильные позиции в условиях двойного нарратива — инфляционного охлаждения и геополитического риска. Сегодня стоит обратить внимание на данные США по числу первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 6 июля, а также на ежемесячную динамику розничных продаж в июне (так называемые «ужасающие данные»), они будут особенно важны для инвесторов.

　　

Ответственный редактор: Го Цзянь