История "езды на тигре": как Южная Корея шаг за шагом поставила свою судьбу на память чипов

В то же время Национальный пенсионный фонд (NPS), управляющий пенсиями всех жителей Южной Кореи, наблюдает, как крупнейшие позиции его внутреннего фондового портфеля — Samsung 7,84% и SK Hynix 7,50% — испаряются со скоростью в сотни миллиардов вон в секунду. Три недели назад комитет только что решил повысить целевую долю внутренних акций с 14,9% до 20,8%. Причиной этому стало не оптимистичное видение рынка, а то, что в противном случае, в соответствии с правилами пришлось бы продать акции на триллионы вон на пиках — а это могло бы обвалить рынок.

Не продавать — значит, риски будут только расти; продать — это самому стать катализатором кризиса.

Вот это и называют «оказаться верхом на тигре». А того, кто посадил Корею на этого тигра, были не чипы Samsung и не HBM от SK Hynix, а одна за другой — чиновничьи политики, созданные с благими намерениями в офисах Сеула.

Если оглянуться назад, у каждого шага находилось «рациональное» объяснение. Но в итоге сумма всех этих рациональных шагов обернулась абсурдом.