Еженедельный отчет по технологиям 404K: Cloud CapEx превысил триллион, хранение данных вступает в фазу сильного роста, фотонные технологии сталкиваются с новыми узкими местами.
ОглавлениеПрисоединяйтесь к сообществу знаний, чтобы получить полный оригинал отчёта и ознакомиться с исходными аналитическими материалами
- Общий вывод недели
- Топ-лист американских акций за прошедшую неделю
- Весь производственный цикл AI/полупроводников
- AI-модели, CSP и инфраструктура дата-центров
- Память, силовые полупроводники и MLCC
- Оборудование для полупроводников, тестирование и материалы
- Оптическая связь, оптика и высокоскоростные соединения
- Роботы, автономное вождение и зарубежные приложения
- Космос, спутники и зарубежные хардтехи
- Облачные провайдеры, интернет и ПО
- ПО, потребительская электроника и умные автомобили
- Электроэнергия, макроуровень процентных ставок и риски
- Наблюдения на следующую неделю
Поток заказов на инфраструктуру AI продолжает ускоряться, капитальные затраты уже расширились с закупки GPU до хранения, передовых упаковок, сетей, электроэнергии и строительства дата-центров. Сегмент памяти в первую очередь превращает дефицит в рост цен и прибыли, затем заказы или верификацию мощностей получают оптическая связь, базовые платы, оборудование и энергоснабжение. Платформы и программное обеспечение начинают дифференцироваться, рынок готов платить за реальные контрактные обязательства, а также начал интересоваться долгом, свободным денежным потоком и доходом с AI-продуктов.
Общий вывод недели
AI-трейдинг вошёл в фазу «ценообразование поставок».Пять крупнейших облачных провайдеров продолжают увеличивать бюджеты на вычислительные мощности, что стимулирует спрос одновременно через рост использования моделей, корпоративные внедрения и разработку собственных ASIC. В центре внимания рынка больше не столько объём закупки GPU, сколько запуск дата-центров, своевременная поставка стоек, наличие памяти и оптических соединений, а также возможность конвертировать капитальные затраты в доходы.
Память — наиболее полно подтверждённый сильный цикл этой недели.DRAM, NAND, HBM и корпоративные SSD дорожают одновременно, долгосрочные контракты повышают отраслевое дно, а Samsung Electronics, Nanya Technology, SK Hynix и SanDisk уже дали подтверждение на уровне прибыли, финансирования и контрактов. Расширение предложения ожидается после 2027 года, в краткосрочной перспективе ключ к ценообразованию остаётся у продавцов; риск заключается в возможном сокращении конечного спроса из-за высоких цен и стабилизации темпов изменения цен после второй половины 2027 года.
Вычислительные узкие места продолжают расширяться.Споры вокруг производства стоек Nvidia Kyber не повлияли на дорожную карту Rubin, но выявили инженерную сложность таких вопросов как многослойные PCB, CPO, электропитание 800V, охлаждение и общий выход годной продукции. В результате капитал вкладывается сразу в зрелые медные соединения, Ethernet-коммутаторы, подключаемые оптические модули, InP-лазеры, ABF-базовые платы и тестовое оборудование. Кто первым выйдет на массовое производство, тот первым получит доходы.
Источники финансирования капитальных расходов начинают влиять на оценку компаний.Портфель заказов облачных провайдеров остаётся высоким, Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle снова выводят запросы на финансирование на рынок облигаций. Это оставляет пространство для пересмотра аппаратных заказов в сторону увеличения, но платформенные акции испытывают одновременно давление со стороны амортизации, процентных платежей и свободного денежного потока. Ключевой вопрос отчётности второй половины года сменится с «Продолжатся ли расходы?» на «Сколько дохода от облака, рекламы и аренды вычислений приносит каждый вложенный доллар?».
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Сигналы из отчетов производителей чипов за второй квартал: спрос сильнее, чем три месяца назад, рост цен начинает "распространяться"
JPMorgan считает, что отчеты за второй квартал мировых производителей полупроводников дают чёткий бычий сигнал: во-первых, спрос превзошёл ожидания, и такие гиганты, как TSMC, значительно увеличили капитальные вложения для ускорения расширения производства; во-вторых, эффект роста цен реально распространяется на производителей оборудования и материалов, что позволяет поставщикам техники повышать маржинальность за счёт повышения цен; в-третьих, крупнейшие игроки рынка памяти с помощью долгосрочных контрактов и крупных авансовых платежей заранее закрепили очень высокий уровень рентабельности на ближайшие годы.
Экономика Японии неожиданно «затормозила»! ВВП во втором квартале вырос всего на 1,1%, в то время как доходность 10-летних государственных облигаций Японии достигла максимума за 30 лет.
Экономический рост Японии неожиданно замедлился за три месяца, завершившихся в июне, что может усложнить коммуникацию политики Банка Японии при рассмотрении сроков следующего повышения ставки.
Цены на крипто
Далее
