Bitwise: дно каждого цикла bitcoin поднимается, институциональные инвесторы покупают на спаде

Jinse Finance сообщает, что 10 июля старший инвестиционный стратег Bitwise Хуан Леон заявил, что текущий медвежий рынок Bitcoin отличается от предыдущих циклов в корне: институциональные инвесторы проявляют все больший интерес, одновременно с этим на рынок влияют ажиотаж вокруг AI, макроэкономическая неопределённость и задержки в принятии криптовалютного законодательства в США. Институциональные клиенты Bitwise делятся на две основные категории: одни инвесторы за последние два года уже включили Bitcoin в свои портфели и рассматривают эту коррекцию как возможность для ребалансировки или регулярных покупок; другая часть крупных фондов всё ещё ждёт более определённой регуляторной среды. Леон отметил: «В 2022 году клиенты спрашивали, сможет ли криптовалюта выжить; в 2026 году они будут интересоваться точками входа и размером позиции. Это совершенно другой разговор». По мнению Леона, нынешнее снижение является «структурно самым мягким медвежьим рынком» за всю историю Bitcoin: падение от максимума составляет около 50%, что меньше, чем обвал на 78% в 2022 году и на 84% в 2018-м. Он также добавил, что минимумы каждого цикла по Bitcoin становятся всё выше, что указывает на постепенное взросление актива, а его держателями всё чаще становятся профессиональные управляющие, а не розничные спекулянты.

Тем не менее Леон признаёт, что Bitcoin ещё может снизиться, ведь обычно медвежий рынок длится 12–13 месяцев, а текущий продолжается около 8 месяцев. Он отметил, что некоторые традиционные сигналы достижения дна уже проявляются: индикаторы импульса указывают на перепроданность, примерно половина держателей Bitcoin сейчас несёт убытки, долгосрочные инвесторы снова увеличивают позиции, а в июне был зафиксирован рекордный отток из спотовых Bitcoin ETF. По его словам, сейчас проблемы на крипторынке связаны в основном с макроэкономическим фоном, а не с фундаментальными причинами.

Леон также добавил, что на волне интереса к AI рынок лишился десятков миллиардов долларов, которые могли бы пойти в криптовалюты. С апреля на ETF чипов памяти пришло около 12 миллиардов долларов, в то время как отток с рынка спотовых Bitcoin ETF превысил 4 миллиарда долларов. По мере того как рынок переварит прогнозы капитальных расходов в AI и относительные оценки сузятся, инвесторы могут снова обратить внимание на активы, просевшие на 50% от пика и имеющие улучшение по фундаментальным показателям. По его мнению, AI и криптоиндустрия будут всё больше дополнять друг друга: AI-агенты могут полагаться на программируемые деньги, финансовые переводы между машинами и стейблкоин-инфраструктуру.