Пессимистичное предупреждение CEO Pepsi: инфляция в США возвращается, потребители начинают сокращать расходы

Последний отчет о прибылях и убытках PepsiCo и заявления топ-менеджмента дают четкий сигнал: устойчивость потребления в США сталкивается с новым раундом инфляционных испытаний, а рост, вызванный ранее стимулирующими акциями, становится все менее устойчивым.

9 июля генеральный директор Ramon Laguarta в отчете по результатам сказал, что во втором полугодии в США инфляция затрат на входящие ресурсы вырастет еще сильнее по сравнению с первым полугодием, бюджеты потребителей продолжат находиться под давлением, а общий показатель по категориям продуктов питания и напитков замедлится. Это подтверждается и данными второго квартала: квартальная выручка выросла на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 24,2 миллиарда долларов, превысив ожидания рынка, однако рост бизнеса снеков в Северной Америке после спада промо-акций к Суперкубку заметно замедлился, а внутренние драйверы роста ослабли.

Несмотря на давление на ключевых рынках, PepsiCo сохранила неизменными свои годовые прогнозы, в основном благодаря росту на зарубежных рынках и повышению эффективности производства. Компания ожидает, что благодаря оптимизации затрат и возврату тарифов сможет компенсировать значительную часть повышения себестоимости во втором полугодии.

Исчезновение промо-эффекта и давление издержек: во втором квартале бизнес PepsiCo в Северной Америке вновь пережил спад

Согласно отчету, во втором квартале объем продаж снеков PepsiCo в Северной Америке (включая бренды Lay’s, Doritos и др.) остался на уровне прошлого квартала, а органическая выручка снизилась на 2%, что контрастирует с первым кварталом. Ранее компания использовала маркетинг к Суперкубку, снизила цены на ряд снеков максимум на 15%, что вызвало одновременно рост продаж и выручки; однако во втором квартале стимулирующий эффект промо-акций быстро сошел на нет, и рост вновь затормозился.

В это же время и розничные сети подключились к снижению цен. На этой неделе Walmart объявил о снижении цен на ряд продуктовых товаров, включая 8-унциевую упаковку чипсов Lay’s, а также пакеты из 24 банок Pepsi, Diet Pepsi и Diet Mountain Dew. Ценовые снижения у ритейлеров еще раз подтверждают ослабление потребительского спроса.

Давление по издержкам также усиливается. В последнее время ситуация между США и Ираном вновь обострилась, международные цены на нефть поднялись до около 80 долларов за баррель, что создало дополнительное давление на затраты на упаковку, логистику и сырье, что заставляет PepsiCo быть еще более осторожной в оценке издержек второй половины года. А со стороны спроса индустрия упакованных продуктов питания сталкивается с долгосрочными структурными проблемами, такими как падение интереса покупателей к переработанным продуктам и постоянное давление на потребление снеков и напитков со стороны растущей популярности препаратов для снижения веса GLP-1.

Тем не менее международные рынки продолжают демонстрировать уверенный рост, став одним из ключевых факторов превышения ожиданий PepsiCo в этом квартале. По итогам года компания сохраняет прежние прогнозы и ожидает органического роста выручки на 2%-4% к 2026 году и роста прибыли на акцию на 4%-6%.

Однако посыл руководства абсолютно ясен: американские потребители вновь ощущают на себе удар инфляции, а расходы становятся более осторожными. После угасания промо-эффекта, роста издержек и изменения структуры спроса устойчивость роста PepsiCo во втором полугодии столкнется с настоящим испытанием.