Предупреждение о кризисе по типу 2008 года? Экономисты предупреждают: на американском фондовом рынке назревает «финальная стадия»

FX168 Финансовое агентство (Азиатско-Тихоокеанский регион) сообщает: макростратег Хенрик Зеберг (Henrik Zeberg) предупреждает, что американский фондовый рынок вступает в так называемую «финальную фазу» (end phase). По его мнению, недавний сильный рост рискованных активов, характерный для конца цикла, скрывает ухудшающиеся экономические фундаментальные показатели.

(Скриншот: Finbold)

Зеберг, проанализировав июньский отчет по занятости в США, 5 июля опубликовал в социальной сети X сообщение, в котором отметил, что разрыв между экономикой и финансовыми рынками увеличивается.

Хотя официальные данные по nonfarm employment показывают лишь умеренный рост рабочих мест, согласно опросу домохозяйств, в течение месяца количество рабочих мест с полной занятостью в США сократилось более чем на 500 тысяч, что свидетельствует об ухудшении реальной ситуации на рынке труда США.

Зеберг указал, что несмотря на нарастающие признаки замедления экономики, инвесторы продолжают повышать фондовый рынок, что создает типичные черты финальной фазы бычьего рынка.

Хотя Зеберг в долгосрочной перспективе настроен медвежьей по рынку, он не считает, что этот рост закончится немедленно.

Наоборот, он считает, что благодаря обильной ликвидности и оптимизму инвесторов рынок может продолжить расти и войти в последнюю фазу всплеска цен на активы.

(Скриншот: X)

«Взрывная вершина» приближается

Зеберг утверждает, что текущая рыночная ситуация соответствует типичным признакам «взрывной вершины» (blow-off top) на позднем этапе цикла — когда, несмотря на ухудшение экономических условий, оценки активов продолжают расти.

Согласно его общей модели рынка, индекс S&P 500 может вырасти в диапазон от 6800 до 8200 пунктов, после чего произойдет значительный разворот.

В настоящее время индекс S&P 500 торгуется примерно на уровне 7500 пунктов, и по мнению Зеберга, перед пиком рыночного цикла еще остается пространство для дальнейшего роста.

Зеберг отмечает, что многочисленные экономические индикаторы свидетельствуют о растущей уязвимости, скрытой за текущим ростом рынка.

Он выделяет среди факторов риска: замедление найма в частном секторе; рост уровня дефолтов по потребительским кредитам; снижение уровня участия в рабочей силе; заметное сокращение числа рабочих мест с полной занятостью согласно домохозяйственным опросам.

По его мнению, подобные показатели говорят о том, что экономика США уже начала разворачиваться вниз, даже при том, что цены акций держатся около исторических максимумов.

Зеберг считает, что поддержка со стороны Федеральной резервной системы может помочь фондовому рынку продолжить расти, но если экономика будет ухудшаться, политика ФРС в конечном итоге не сможет избежать экономического спада.

Кроме фондового рынка, Зеберг также ранее предупреждал, что в случае смены рыночных настроений, криптовалюты и другие рискованные активы могут столкнуться с резким падением.

В более долгосрочной перспективе он ожидает, что по мере синхронизации опережающих и запаздывающих индикаторов, риск рецессии в экономике США еще более возрастет к концу 2026 года.

Ранее он заявлял, что если ужесточение финансовых условий вызовет более широкое сокращение кредитования, будущий экономический спад может быть сопоставим по глубине или даже превысить кризис 2008 года.