Обзор закрытия американского рынка: Уолл-стрит внезапно изменила настроение! Два крупных негативных фактора нанесли удар, Nasdaq упал более чем на 1%, а цены на нефть выросли более чем на 3%

Во вторник (7 июля) на Уолл-Стрит заметно снизилась склонность к риску, все три основных фондовых индекса США завершили день снижением. Индекс Dow Jones Industrial Average в ходе торгов достиг исторического максимума, но затем потерял рост и в итоге опустился на 130,76 пункта, или на 0,25%, закрывшись на уровне 52 925,15 пункта; Nasdaq Composite Index снизился на 1,16%, завершив день на отметке 25 818,69 пункта; S&P 500 потерял 0,45% и закрылся на уровне 7 503,85 пункта.

Судя по динамике торгов, рынок снизился не из-за ухудшения позиций какой-либо одной акции, а вследствие воздействия сразу двух факторов: во-первых, после значительного роста оценок в секторах AI и полупроводников началась фиксация прибыли; во-вторых, рост рисков в Ормузском проливе спровоцировал подъем цен на нефть, что вновь сделало инфляционные ожидания и геополитические риски важными переменными рынка.

Основное давление на рынок США во вторник оказали акции, связанные с AI, и сектор полупроводников. Бумаги Micron Technology по итогам торгов подешевели на 4,7%, KLA, Marvell Technology, Broadcom и AMD также закрылись снижением, а VanEck Semiconductor ETF (SMH) потерял более 3%.

(Источник: CNBC)

Директор по исследованиям FBB Capital Partners Майк Бэйли отметил, что рыночные ожидания уже были чрезмерно завышены, а фундаментальные показатели компаний с трудом соответствуют этим «невероятно высоким» стандартам, что и стало причиной падения рынка в этот день. По его мнению, в ближайшее время ротация между секторами сохранится.

Это высказывание прямо указывает на главную проблему американского рынка на данном этапе: дело не в отсутствии истории AI, а в слишком высоких оценках, заданных ранее рынком. Далее компаниям придется доказывать справедливость своих оценок более устойчивым объемом заказов, более высокой маржой и более определенными перспективами роста. Если финансовые отчеты или прогнозы окажутся просто «неплохими», а не «гораздо лучше ожиданий», акции будут склонны к коррекции.

Отчет Samsung стал триггером падения, мировой сектор полупроводников синхронно испытал давление

Под давлением находились сделки AI, причем снижение началось еще в азиатско-тихоокеанском регионе. Корейский индекс Kospi упал почти на 5%, главным виновником стала компания Samsung Electronics. Акции Samsung снизились почти на 7%, несмотря на существенный рост квартальной прибыли, поскольку инвесторов больше волнует размер капитальных вложений, спрос на память и возможность продолжения высоких оценок в будущем.

(Источник: CNBC)

Далее это настроение перекинулось на рынки Европы и США. Европейский индекс Stoxx 600 по итогам торгов снизился примерно на 0,7%, американский сектор полупроводников также продемонстрировал заметную коррекцию.

Адам Крисафулли из Vital Knowledge отметил, что реакция рынка на отчет Samsung выявила основную угрозу для рынка на ближайшие недели: корпоративная прибыль за второй квартал может оказаться очень сильной в абсолютном выражении, однако, в отличие от сезона отчетности за первый квартал, теперь ожидания инвесторов крайне оптимистичны, а индекс S&P 500 сейчас примерно на 1000 пунктов выше, чем накануне прошлой отчетности, что означает, что планка для компаний существенно поднялась.

Иными словами, проблема нынешнего рынка не в том, достаточно ли хорошие результаты, а в том, достаточно ли они хороши. Для акций AI-сектора, которые с начала года показали сильный рост, обычные хорошие новости уже не способны поддерживать дальнейший рост стоимости бумаг.

Новости о собственном чипе DeepSeek усилили давление на оценки

Кроме цепной реакции, вызванной отчетом Samsung, негатив на рынок добавили и новости о DeepSeek. По сообщениям Reuters, DeepSeek разрабатывает собственный AI-чип, что может уменьшить зависимость компании от таких поставщиков полупроводников, как Nvidia и Samsung.

Эта новость важна потому, что взлет оценок акций производителей AI-чипов был во многом основан на логике «непрерывного взрывного спроса на вычислительные мощности и долгосрочного выигрыша для внешних производителей чипов». Если всё больше AI-компаний будут переходить к собственным разработкам, рынок вынужден будет пересмотреть долгосрочный спрос, маржинальность и ценообразование некоторых производителей полупроводников.

SpaceX во вторник официально вошла в индекс Nasdaq-100, однако ее акции упали более чем на 6%. Ранее многие уолл-стритовские банки, включая Morgan Stanley и Raymond James, дали по бумаге позитивные прогнозы и целевые цены, но это не остановило коррекцию. Бэйли полагает, что падение SpaceX отражает определенную степень умеренного ухода от риска, поскольку компания также стремится закрепиться в сфере AI.

(Источник: CNBC)

Капитал не ушел с рынка полностью, а переключился между секторами

Важно отметить, что во вторник на рынке США не было тотальной паники. После выхода капитала из высоко оцененных секторов AI и полупроводников часть средств перетекла в здравоохранение, банковский сектор и крупные технологические голубые фишки.

Eli Lilly прибавила почти 3%, JPMorgan Chase и Microsoft также закрылись в плюсе. Акции Walmart тоже выросли после того, как компания объявила о снижении цен на ряд товаров, включая фарш и напитки Coca-Cola.

Это говорит о том, что рынок сейчас находится в фазе «охлаждение высоко оцененных секторов + перебалансировка капитала», а не в состоянии системного кризиса. Инвесторы по-прежнему готовы держать акции, но предпочитают компании с более стабильными прибылями, объяснимой оценкой или защитными характеристиками.

Обострение ситуации в Ормузском проливе и рост цен на нефть на 3%

Второй ключевой фактор, сдерживающий настроение рынка, связан с энергетическим сектором. После того как Иран атаковал танкер с катарским сжиженным природным газом у берегов Ормузского пролива, цены на нефть резко выросли. Международный эталон Brent фьючерсы подорожал на 3%, до 74,16 долларов за баррель; американская нефть WTI прибавила почти 3%, достигнув 70,44 доллара за баррель. После закрытия торгов США отозвали разрешения на экспорт нефти из Ирана, что еще больше расширило рост цен.

Ормузский пролив — один из важнейших мировых транспортных коридоров для энергоресурсов. По оценкам рынка, через него проходит около одной пятой мирового объема перевозок нефти. Как только возникает угроза безопасности танкеров и транспортировщиков СПГ в этом районе, трейдеры начинают сразу закладывать в котировки нефти геополитическую премию.

Для фондового рынка рост цен на нефть влияет не только на нефтяной сектор. Более дорогая нефть может снова ускорить инфляционные ожидания, повлиять на издержки компаний и заставить рынок опасаться, что траектория политики ФРС может усложниться. Такая среда особенно неблагоприятна для роста высоко оцененных акций.

Во вторник возглавляемая США морская коалиция предупредила коммерческие суда о повышении уровня угрозы при проходе Ормузского пролива до «серьезного». Объединенный морской информационный центр, базирующийся в Бахрейне, заявил, что вероятность преднамеренных враждебных действий со стороны Ирана при текущих обстоятельствах высока.

Ранее, 17 июня, Иран и США подписали временное соглашение о безопасном проходе коммерческих судов через Ормузский пролив. Однако позже Тегеран все равно неоднократно атаковал суда, пользующиеся морским сопровождением ВМС США, что поставило под сомнение стабильность временных договоренностей.

Старший аналитик по морской разведке Windward в Лондоне Мишель Визе Бокманн заявила, что в районе Ормузского пролива очевидно идет борьба за контроль, и единственный рычаг давления у Ирана — это контроль над этим проходом.