Wintermute: Рост bitcoin больше напоминает "отскок на облегчении", чем начало нового бычьего рынка

BlockBeats News, 7 июля. Wintermute опубликовала рыночный анализ, в котором говорится, что последние данные по количеству рабочих мест вне сельского хозяйства США значительно не оправдали ожиданий рынка. В сочетании с тем, что комментарии Пауэлла были восприняты рынком как «голубиные», это стимулировало широкий рост глобальных рискованных активов, при этом крипторынок показал особенно хорошие результаты. Bitcoin и Ethereum недавно существенно превзошли индексы S&P 500 и Nasdaq. Текущий рост Bitcoin основывается на более прочной базе, движимой в первую очередь постоянным накоплением крупными инвесторами (whales), бычьим потоком опционов и улучшением ончейн-данных. Переход спот-ETF на Bitcoin от чистого оттока к чистому притоку также дал позитивный импульс рыночным настроениям.

Охлаждение рынка труда в США ещё больше снизило ожидания по повышению ставки в этом году, а повторное подтверждение Пауэллом целевого уровня инфляции в 2% на форуме в Синтре без намёка на более жёсткую позицию было истолковано инвесторами как более мягкая политика ФРС. На крипторынке ончейн-данные Bitcoin показывают, что кошельки крупных инвесторов накопили свыше 270,000 BTC около 200-недельной скользящей средней, в то время как средства в опционном рынке сместились с хеджирующих позиций в бычьи опционы со страйками между $60 000 и $70 000. Рост Ethereum во многом обусловлен институциональным нарративом, включая официальный запуск Ethereum Institutional и продолжающееся развитие инфраструктуры для институциональной токенизации. Тем не менее, недавние действия Ethereum Foundation, такие как сокращение штата на 20% и урезание бюджета примерно на 40%, а также предыдущие оттоки из ETH ETF, всё еще указывают на наличие определённого давления.

Этот рост больше соответствует признакам «отскока облегчения», чем началу нового долгосрочного бычьего рынка. Улучшение макроэкономической среды, ослабление напряжённости на Ближнем Востоке, продолжающееся институциональное позиционирование в Ethereum и низкая летняя ликвидность — все эти факторы способствовали восстановлению рынка. Однако с точки зрения фондирования спот-ETF на Bitcoin с начала года зафиксировали совокупный отток примерно $2,73 млрд. Пока не произойдёт устойчивое улучшение притока средств в ETF, формирующее тренд, рынок должен рассматривать текущие движения как восстановление настроений, а не структурный разворот, и сохранять осторожный прогноз на будущее.