Центральные банки разных стран готовятся к активным покупкам золота, институциональные инвесторы сохраняют целевой уровень 4600 долларов к концу года.

汇通网 7 июля—— Аналитик банка Natixis Бернар Дахда не меняет свою точку зрения из-за резкого падения цены на золото и продолжает придерживаться цели 4600 долларов к концу года. После ослабления конфликта между США и Ираном центральные банки возобновят покупки золота, геополитические изменения подрывают доверие к долларовым активам, а свопы с золотом позволяют банкам не распродавать золото на постоянной основе. Вкупе со стабильными закупками крупнейших стран Азии, этот откат – лишь краткосрочная волатильность, а долгосрочный рост официального спроса поэтапно поднимет нижнюю границу цены на золото.

Международная спотовая цена золота глубоко откатилась от исторического максимума около 5600 долларов за унцию, текущая цена колеблется в районе 4140 долларов, на рынке растет пессимизм, однако аналитик по драгоценным металлам банка Natixis Бернар Дахда (Bernard Dahdah)

После смягчения конфликта между США и Ираном центральные банки вернутся к крупным покупкам золота, геополитические изменения снижают доверие к долларовым активам, а устойчивый физический и официальный спрос со стороны крупнейших стран Азии продолжает поддерживать цену на золото; распространение инструментов золотого свопа также позволяет центральным банкам не распродавать золото для получения ликвидности, а долгосрочная официальная стратегия накопления золота остается крепкой.

Не меняет прогноз по итогам года несмотря на краткосрочную коррекцию

Дахда отметил, что не будет менять среднесрочный или долгосрочный прогноз в зависимости от краткосрочного движения цены на золото: даже когда ранее цена поднималась к 5600 долларов, он не стал повышать целевой уровень, а теперь, несмотря на глубокую коррекцию, прогноз на конец года по-прежнему 4600 долларов.

Он добавил, что изменения точки зрения при малейших колебаниях рынка не отражают профессиональный и объективный анализ, а кратковременные колебания из-за прихода и ухода спекулятивного капитала не способны поколебать базовую поддержку золота.

Смягчение конфликтов освободило пространство для покупок, закупки от ЦБ во втором полугодии могут превзойти ожидания

Ранее на фоне высокой геополитической напряженности между США и Ираном и резкого роста международных цен на нефть многие центральные банки для стабилизации курса национальных валют были вынуждены временно сокращать золотые резервы для пополнения валютной ликвидности, официальный темп закупок золота был временно прерван. В настоящее время интенсивность конфликта значительно снизилась, рынок энергоресурсов стабилизируется, и управляющие резерва центральных банков вновь сосредоточатся на диверсификации активов.

Дахда отметил, что острая фаза конфликта в основном завершилась, в дальнейшем из-за роста объемов закупки золота центральными банками в отдельные месяцы могут быть установлены новые рекорды: лишь слабый первый квартал может снизить общий годовой объем, поэтому в целом объем покупок может не стать максимальным за всю историю, но помесячный прирост во втором полугодии, скорее всего, превысит ожидания. Геополитические изменения навсегда изменили оценку стран по долларовым активам; имидж США как гаранта глобальной финансовой стабильности подорван, и страны с большими объемами американских облигаций и долларовых резервов все больше обеспокоены их безопасностью, а долгосрочное накопление золота становится неизбежным.

Золотые свопы совершенствуют резервы, избавляя от необходимости срочных распродаж

Текущий кризис подтвердил, что золото — это не только статичный актив для сохранения стоимости: золотые свопы предоставляют центральным банкам новые решения для получения ликвидности. Ранее при нехватке средств банки были вынуждены продавать физическое золото ниже рыночной цены, теперь же с помощью свопов можно быстро получить требуемую валютную ликвидность, сохраняя собственность на золото в долгосрочной перспективе.

Дахда считает, что для суверенных государств с осторожной стратегией управления резервами золотой своп — это разумный инструмент, совмещающий ликвидность и долгосрочное накопление, что еще сильнее снижает опасения центральных банков относительно сокращения золотых резервов.

Стабильный спрос со стороны азиатских стран формирует поддержку и продолжает повышать нижнюю границу цены

Восстановление внутреннего спроса и официальные закупки в этих странах — еще одна важная опора для цены на золото: хотя нельзя ожидать скачкообразного краткосрочного роста спроса, постоянные и стабильные покупки обеспечивают последовательный рост рынка.

Постепенное ежемесячное наращивание золотых запасов центральными банками формирует стабильный спрос, закрепляя уровни поддержки по цене золота. Даже при краткосрочных распродажах со стороны спекулянтов долгосрочные официальные закупки ограничивают снижение, а на длинных временных отрезках нижняя граница цены будет поэтапно повышаться.

Итоги

В целом, анализируя геополитическую обстановку, стратегию управления резервами центральных банков и физический спрос, можно заключить, что глубокая коррекция золота — лишь техническая. Долгосрочные факторы продолжают работать «в бычью» сторону. Во втором полугодии синергия массовых закупок со стороны ЦБ, ослабления доверия к доллару и стабильный спрос со стороны крупнейших стран Азии поддержат цену на золото вплоть до восстановления к 4600 долларов в этом году; инструмент золотого свопа оптимизирует управление резервами, устраняя риски массовых распродаж, и тенденция к поэтапному повышению нижней границы золота в среднесрочной и долгосрочной перспективе сохраняется.


Дневной график спотового золота. Источник: E汇通

По пекинскому времени, 7 июля, 10:37 (UTC+8) цена спотового золота составляет 4142,36 долларов за унцию