Серебро уже упало наполовину, но аналитики прогнозируют цель в 130 долларов: резкое падение может сигнализировать о формировании дна

В январе этого года цена на серебро достигала исторических максимумов. По данным Dow Jones Market Data, в ходе торгов она поднималась до 121,79 доллара за унцию, а расчетная цена достигла пика в 115,50 доллара, однако затем быстро откатилась и теперь упала почти вдвое до диапазона около 60 долларов.

После достижения вершины, цена на серебро в течение одного дня обрушилась более чем на 30%, что стало одним из крупнейших однодневных падений за последние 50 лет. Несмотря на то, что серебро всегда славилось своей волатильностью, динамику этого года некоторые аналитики описывают как торги в стиле “мем-акций”.

Директор исследовательского отдела GoldCore Ян Скойлс (Jan Skoyles) в интервью MarketWatch отметила, что сильные колебания цен не изменили базовый спрос на серебро и подчеркнула, что у серебра по-прежнему “существует фундаментальная история спроса”. Она указала, что сейчас фьючерсный рынок в большей степени воспринимает серебро как инструмент, чувствительный к изменениям процентных ставок, в то время как правительства и промышленность все активнее рассматривают его как стратегически важный ресурс.

Это различие в восприятии привело к явному разрыву между ценообразованием на финансовом рынке и реальным спросом. Скойлс отмечает, что особенно на фоне массовых продаж “бумажного” серебра — таких продуктов, как фьючерсы, — значение физического серебра, наоборот, возрастает.

Она также добавила, что участники рынка в целом были удивлены масштабом и скоростью падения цены с более чем 120 долларов до ниже 60, потому что со стороны спроса не наблюдалось столь же резкого ухудшения. Изменения в ожиданиях по ставкам, укрепление доллара и корректировки позиций действительно могли повлиять на динамику, но полностью не объясняют столь высокую волатильность.

Серебро сочетает в себе свойства драгоценного и промышленного металла, его применение охватывает электронику, солнечную энергетику, электромобили, центры обработки данных для искусственного интеллекта и оборону. Спрос со стороны этих отраслей в ближайшее время не демонстрирует существенного ослабления.

Аналитик Solomon Global Ник Коули (Nick Cawley) в комментарии MarketWatch заявил, что рост в конце января носил “параболический” характер и, вероятно, был обусловлен больше инерцией, чем фундаментальными факторами, поэтому в финальной фазе было вполне ожидаемо сильное коррекционное движение. По его мнению, отступление почти на 50% может начать привлекать долгосрочных стоимостных инвесторов.

В то же время Коули предупреждает, что на фоне возможного дальнейшего роста мировых процентных ставок для сдерживания инфляции инвесторам не стоит поспешно наращивать позиции в серебре.

За год цена на серебро снизилась примерно на 15%, что больше по сравнению с золотом, которое подешевело примерно на 4%. Оба металла находятся под давлением из-за укрепления доллара и ожиданий дальнейшего повышения ставок ФРС США.

Директор по инвестиционной стратегии ETF в Aberdeen Investments Роберт Минтер (Robert Minter) отметил, что причинами роста цен на серебро в начале года стали: впервые разрешенные пенсионным фондам Индии инвестиции в золото и серебро в начале декабря, опасения по поводу ограничений со стороны Китая на экспорт (около 60% мировых поставок поступает из Китая), а также сохраняющийся в течение нескольких лет дефицит предложения.

Он указал, что эти факторы привлекли значительный спекулятивный капитал, но большинство таких инвесторов быстро покинули рынок после ослабления цен. Однако этот выход краткосрочных игроков может сделать рыночную структуру более устойчивой.

В более долгосрочной перспективе фундаментальные показатели для серебра по-прежнему вызывают доверие у многих экспертов. Вице-президент по стратегии и отношениям с инвесторами Hecla Mining, Майк Паркин (Mike Parkin), заявил, что компания разделяет мнение о стабильном спросе на серебро и сослался на прогноз Silver Institute, согласно которому 2026 год станет шестым подряд с дефицитом предложения, и добыча не сможет покрыть рост спроса.

Некоторые участники рынка также считают корректировку цен необходимым процессом. Автор книги “Investing in Gold and Silver for Dummies” Пол Младженович (Paul Mladjenovic) заявил MarketWatch, что “ажиотаж” в начале года слишком быстро поднял цену в трехзначный диапазон, поэтому снижение до 58–62 долларов за унцию поможет “сформировать основание”.

Он считает, что дальнейшее восстановление окажется более заметным в акциях компаний горнодобывающего сектора, которые смогут показать сильные финансовые результаты. По данным на понедельник, акции Wheaton Precious Metals с начала года снизились примерно на 2%, Hecla Mining — почти на 14%; однако за 18 месяцев бумаги первой выросли примерно на 100%, а второй — примерно на 214%.

Младженович также отметил, что сентябрьский фьючерс на серебро на бирже Comex сейчас торгуется на уровне около 62,50 доллара за унцию, что выглядит привлекательно. По его оценке, к концу этого года цена на серебро может восстановиться до около 80 долларов, а в следующем году протестировать диапазон 110–130 долларов.