Данные по занятости в США значительно ослабли, серебро резко отскочило, ожидая стресс-теста

　　

　　

(XAG/USD) в азиатскую сессию продолжило восходящее движение, цена поднялась до , показав рост четвертый торговый день подряд и формируя устойчивую структуру восстановления. В настоящее время основные драйверы рынка драгоценных металлов переходят от однородной логики ухода в "тихую гавань" к многосоставной резонансной модели: "корректировка ожиданий по ставкам + снижение инфляции + волатильность доллара".

　　 Ключевым фактором роста стал заметный спад на рынке труда США. Последние данные по nonfarm показали, что в июне в США число новых рабочих мест составило всего

, что значительно ниже ожидаемых 110 000, указывая на явное ослабление расширения рынка труда. Несмотря на неожиданное снижение уровня безработицы до , немного лучше предыдущего значения 4,3%, слабость общей структуры занятости становится еще более заметной, что укрепляет мнение рынка об ослаблении деловой активности в США.

　　 Под влиянием этих данных рынок быстро скорректировал ожидания по политике ФРС. Согласно ценообразованию на рынке процентных фьючерсов, вероятность повышения ставки в сентябре снизилась примерно до

, что значительно ниже уровня до публикации статистики, отражая ослабление уверенности инвесторов в ужесточении монетарной политики. Снижение реальных ставок напрямую повысило привлекательность бездоходного актива – серебра.

　　 С макроэкономической точки зрения серебро также выигрывает от временного ослабления инфляционного давления. Снижение цен на энергоносители стало ключевым фактором: рынок нефти ослаб из-за разрядки геополитической напряженности на Ближнем Востоке и восстановления перевозок через Ормузский пролив, что косвенно сдерживало инфляционные ожидания в целом. На фоне одновременного снижения инфляции и ставок финансовая и антиинфляционная функции серебра получают одновременную поддержку.

　　

　　 С точки зрения геополитики, хотя косвенные переговоры между США и Ираном не привели к прорыву, опасения рынка по поводу системных перебоев в поставках явно снизились, в результате чего логика "тихой гавани" снова уступает место влиянию макроэкономических факторов, а не одностороннему геополитическому драйверу.

　　

　　 На 4-часовом графике серебро сохраняет выраженную бычью формацию, однако RSI показывает перекупленность, краткосрочный импульс замедляется, а MACD сужается, что указывает на более умеренный характер роста. Если цена удержится выше 62 долларов при росте объема, тренд может получить продолжение; в противном случае консолидация выше 62 долларов сменится коррекцией. В целом краткосрочный тренд остается сильным, но одновременно возрастает волатильность.

　　 Редакционная сводка:

　　 В данном цикле рост серебра в первую очередь обусловлен резким ослаблением американского рынка труда, что усилило ожидания разворота политики ФРС, при одновременном снижении инфляционного давления и цен на энергоносители, ужесточив условия для дальнейшего ужесточения. Серебро продолжило восстанавливаться на фоне снижения реальной доходности и ослабления доллара, однако сейчас вошло в зону высокой волатильности. Дальнейшие перспективы будут зависеть от последующих макроэкономических данных США и новых сигналов политики ФРС – на рынке сохраняется высокая степень неопределенности между продолжением тренда и коррекционным движением.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань