На фоне приближения отчёта по занятости на рынке ощущается напряжённость, кривая доходности казначейских облигаций США находится под давлением, что может свидетельствовать о возможных колебаниях после публикации данных по занятости.

⑴ Доходность американских облигаций во вторник выросла на 1–2 базисных пункта по всей линии, длинные бумаги лидировали по снижению. Рынок в целом интерпретирует это как корректировку позиций перед публикацией отчета по занятости вне сельского хозяйства. ⑵ Вчерашние данные ADP по занятости оказались примерно на 22 тысячи ниже ожиданий, что, возможно, приведет к небольшому снижению рыночных ожиданий относительно сегодняшнего nonfarm payrolls до уровня ниже консенсуса в 115 тысяч. Однако общий сигнал по рынку труда скорее неоднозначный, нет признаков всеобъемлющего ослабления. ⑶ Количество первичных заявок на пособие по безработице достигло максимума с октября 2025 года, разница на рынке труда по версии Conference Board упала до минимума с февраля 2021 года, но показатель занятости ISM Manufacturing вырос до максимума более чем за год. Одновременно количество увольнений Challenger снизилось до минимального значения с декабря прошлого года, что говорит о сохраняющейся устойчивости основ рынка труда. ⑷ Если сегодня уровень безработицы неожиданно снизится с консенсуса 4,3% до 4,2% (незакругленное значение за май — 4,296%), и средний годовой рост заработной платы снова достигнет 3,5%, это усилит представление о том, что напряженность на рынке труда продолжает стимулировать инфляционное давление, и доходность американских облигаций может резко повыситься. ⑸ Председатель Федеральной резервной системы Waller уклонился от конкретики относительно повышения ставки на июньском заседании, лишь выразив желание провести «конструктивную семейную дискуссию» с коллегами, и признал, что инфляционные перспективы улучшились в последнее время, чему способствовало снижение цен на энергоносители. ⑹ Вместе с тем он отметил, что инвестиционный бум в AI и рост фондового рынка поддерживают экономический рост, из-за чего давление на базовый уровень цен может сохраняться выше целевого значения в 2%. Часть чиновников уже призывает рассмотреть повышение ставки в этом году, а сильные данные по занятости и инфляции способны усилить эти призывы. ⑺ На прошлой сессии фьючерсы на нефть закрыли ценовой разрыв в 67,83 доллара и упали примерно на 1%, однако причина снижения преимущественно связана с тем, что запасы нефти на иранских плавучих терминалах были централизованно доставлены на азиатские нефтеперерабатывающие заводы, и это явилось разовой поставкой. Это не свидетельствует о каком-либо существенном прогрессе в переговорах между США и Ираном — на данный момент они фактически приостановлены. ⑻ Рынки продолжают испытывать опасения из-за тарифных заявлений Trump, а Иран усиливает давление через Ормузский пролив. Переговоры по ядерной проблеме не имеют срочности; если тупик продлится до осени, вероятность военных действий возрастет значительно. ⑼ В центре внимания отчет по занятости за июнь и данные по первичным заявкам на пособие по безработице, который будет опубликован в 20:30 по восточноазиатскому времени, а затем в 22:00 (UTC+8) выйдут данные по заказам на фабрики за май. Председатель San Francisco Fed Daly также выступит с речью в этот же день, и основные рыночные риски волатильности, вероятно, будут сосредоточены вокруг публикации этих данных.