Федеральная резервная система придерживается более мягкой политики, в то время как цены на энергоносители снижаются, а экономические данные слабеют; серебро продолжает расти и приближается к уровню 60 долларов.

　　

　　 Серебро продолжило рост в четверг на азиатской сессии, поднимаясь третий торговый день подряд и торгуясь вблизи

. На данный рост в основном повлияли изменения ожиданий в отношении макроэкономической политики и синергетическая волатильность рисковых активов, что привело к явному улучшению общего настроя по драгоценным металлам.

　　 Ключевым фактором роста серебра стали изменения в ожиданиях политики ФРС. Глава ФРС Кевин Уолш в недавнем выступлении отметил, что инфляция по-прежнему высокая, но при этом указал, что инфляционные ожидания уже ослабли, не дав сигналов для дальнейшего краткосрочного повышения ставок. Такой нейтральный с небольшим уклоном в сторону "голубиной" риторики ослабил ожидания роста процентных ставок в краткосрочной перспективе, тем самым снизив альтернативные издержки владения не приносящими доходов активами, что поддержало серебро.

　　 Одновременно значительное падение мировых цен на энергоносители также укрепило рост драгоценных металлов. Рынок нефти резко ослаб на фоне восстановления судоходства через Ормузский пролив и прогресса в переговорах между США и Ираном, что заметно снизило опасения по поводу дефицита предложения и роста инфляции. Поскольку цены на энергоносители являются важной составляющей инфляционных ожиданий, их снижение напрямую ограничило рост реальных ставок, что косвенно благоприятно для серебра и других драгоценных металлов.

　　 Макроэкономические данные США, опубликованные в последнее время, в целом свидетельствуют об ослаблении деловой активности. Прирост рабочих мест ADP в июне составил всего

, что ниже ожидаемых 113K, а индекс ISM по производственному сектору снизился до , также оказавшись ниже прогноза. Эти данные укрепили мнение о замедлении экономической динамики и поколебали уверенность рынка в сохранении ФРС жесткой политики длительное время.

　　 Под воздействием множества факторов рыночная склонность к риску изменилась: капиталы начали перетекать из переоцененных рисковых активов в защитные, такие как драгоценные металлы. Серебро, сочетающее промышленную и защитную функции, получило двойную поддержку в условиях понижения инфляционных ожиданий и смягчения политики, проявив большую эластичность по сравнению с золотом.

　　 Тем не менее, на рынке сохраняется высокая осторожность, а основное внимание сосредоточено на предстоящей публикации данных по занятости вне сельского хозяйства США. Эти данные непосредственно повлияют на пересмотр ожиданий по ставкам ФРС: если показатели будут значительно хуже прогноза, это усилит ожидания снижения ставок или паузы; в противном случае пространство для роста драгоценных металлов может быть ограничено.

　　

　　 На 4-часовом графике серебро демонстрирует устойчивый восходящий тренд, скользящие средние в краткосроке остаются в бычьем положении, однако импульс начинает постепенно ослабевать. Индикатор MACD хоть и находится в положительной зоне, однако расширение столбцов замедлилось, что подтверждает замедление темпа роста. Если цена удержится выше 60 долларов, возможна дальнейшая восходящая консолидация, однако краткосрочно стоит опасаться сильной волатильности в день публикации данных по занятости.

　　 В настоящее время серебро находится во фазе роста, обусловленной ожиданиями политики и инфляции. Краткосрочный тренд по-прежнему сильный, но еще не сложилась четкая односторонняя динамика; наблюдается преимущественно восходящий боковик. Снижение цен на энергоносители и замедление экономики совместно ограничивают рост реальных ставок, оказывая серебру временную поддержку. Тем не менее до публикации данных по занятости волатильность рынка будет оставаться высокой, а продолжение тенденции потребует дополнительного подтверждения фундаментальных факторов.

　　 Итог редактора:

　　 В целом, недавний рост серебра был обусловлен преимущественно "голубиными" ожиданиями по политике ФРС, ослаблением экономических данных из США и снижением цен на энергоносители, что привело к классической сделочной логике на фоне ожиданий макроэкономического смягчения. Краткосрочно настроения на рынке оптимистичны, но устойчивость тренда по-прежнему зависит от статистики по занятости в США. До публикации данных серебро, вероятнее всего, останется во флете на высоких уровнях; при слабой статистике может открыться потенциал для дальнейшего роста, в противном случае возможно усиление фиксации прибыли на рынке.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань