Ма Гуаньюань: институциональные изменения Федеральной резервной системы станут самой большой "чёрной лебедью" для глобальных активов в ближайшие годы.

```htmlГолонгхуй, 26 июня — Экономист Ма Гуаньюань отметил, что золото в этом году скорректировалось вниз примерно на 30% от пиковых значений, а серебро потеряло почти половину своей стоимости. Основная причина слабости золота и серебра — не геополитическая ситуация, а жесткая политика по реструктуризации доверия, которую проводит председатель Федеральной резервной системы США Уош, нормализация высоких процентных ставок и продолжающийся эффект сильного доллара, вытягивающий капиталы. В долгосрочной перспективе, если Уош успешно реализует сокращение баланса, жестко закрепит цели по инфляции и реформирует систему Федеральной резервной системы, это полностью восстановит доверие к доллару, подорванное годами мягкой политики, и укрепит глобальное доминирование доллара на фундаментальном уровне, что будет благоприятно для долговременной денежной системы и финансовой структуры США. Однако для мирового капитала это означает полную реконструкцию логики ценообразования всех видов активов. Сейчас кажется, что американский фондовый рынок продолжает колебаться и расти, но на самом деле рынок значительно недооценивает глубокие последствия структурных реформ, инициированных Уошем. Новая эпоха, которую запускает Уош в Федеральной резервной системе, — без постоянной мягкой политики, без страховки для рынков, без нечетких стратегий — полностью переписывает базовую логику ценообразования.Именно эта системная трансформация, превосходящая простую смену ставок, станет крупнейшим "черным лебедем" для глобальных активов в ближайшие годы и самым главным трендом для ценообразования.```