Том Ли: Рынок почти полностью учитывает два повышения ставки Федеральной резервной системы в этом году, рост доходности казначейских облигаций США оказывает давление на настроение участников рынка.

По данным BlockBeats, 25 июня Том Ли заявил, что рынок все еще переваривает заявления Kevin Warsh после его первой пресс-конференции на прошлой неделе и пересчитывает макроэкономическую ситуацию. На прошлой неделе цены на нефть снизились, военный риск сужается. В настоящее время цена на нефть не слишком далеко от уровня примерно 65 долларов до конфликта, что показывает — рынок считает, что связанные с войной риски снижаются. Но с другой стороны, доходность десятилетних американских облигаций продолжает расти и сейчас составляет около 4,5%, что выше уровня примерно 4,2% до войны. Основные встречные ветры для рынка недавно сместились с цен на нефть на доходность облигаций.

Том Ли отметил, что рынок фокусируется не только на доходности десятилетних американских облигаций, но и начинает учитывать вероятность повышения ставки ФРС. Согласно федеральным фьючерсам, рынок сейчас практически прогнозирует два повышения ставки в этом году. Bank of America сегодня дополнительно ожидает, что ФРС повысит ставку три раза в этом году — в сентябре, октябре и декабре.

Jeffrey Gundlach часто подчеркивал важность наблюдения за доходностью двухлетних американских облигаций, поскольку она обычно опережает политику ФРС и отражает направление дальнейшей политики регулятора. В период с 2023 по 2025 годы соотношение доходности двухлетних облигаций и федеральной ставки показывало, что политика ФРС была слишком жёсткой и требуется снижение ставки. Однако недавно эта динамика изменилась, что означает — ФРС нужно дважды повысить ставку, чтобы догнать доходность двухлетних облигаций. По его мнению, по крайней мере на настоящий момент, доходность облигаций стала встречным ветром для рынка.