Снижение цен на нефть компенсирует укрепление доллара, что значительно ослабляет глобальное инфляционное давление.

⑴ Индекс доллара США достиг максимума более чем за год, валюты развивающихся рынков, такие как южнокорейская вона, опустились до многолетних минимумов. Однако нынешнее укрепление доллара не вызвало привычного импорта инфляционного шока, главным образом из-за временного мирного соглашения между США и Ираном, которое способствовало значительному снижению цен на энергоносители: Brent подешевел примерно на 40% по сравнению с военными максимальными значениями.⑵ Резкое снижение стоимости энергии быстро компенсирует инфляционное воздействие девальвации национальной валюты. Для США годовое изменение цен на нефть даже стало отрицательным, цены на природный газ в Европе на 45% ниже военных максимумов, а и рыночное ценообразование ожиданий инфляции также заметно пересмотрено в сторону понижения.⑶ Экономисты финансовых институтов уже понизили прогноз повышения ставки Европейского центрального банка: однолетняя инфляционная своп-ставка еврозоны снизилась с почти 3,90% месяц назад до 2,45%, двухлетняя инфляционная своп-ставка Великобритании вернулась к довоенному уровню, а рынок процентных ставок ожидает, что Банк Англии повысит ставку только один раз в этом году, что значительно меньше, чем три повышения, предсказывавшиеся несколько месяцев назад.⑷ Падение цен на нефть также ослабило давление на ужесточение политики в различных странах. В Японии, несмотря на приближение иены к минимуму за 40 лет, валютная интервенция не проводилась, отчасти потому, что текущая цена нефти значительно ниже уровня предыдущей интервенции. Отрицательная связь между обменным курсом и инфляцией, с которой сталкиваются азиатские страны-импортёры энергии, возможно, будет разорвана.