Существует ли загадочная закономерность между кукурузой и биткоином? 13 лет данных раскрывают поразительный шаблон: BTC, возможно, всё ещё недооценён

Золото, доллар и индекс Nasdaq ранее использовались для оценки стоимости bitcoin, но теперь некоторые обратили внимание на кукурузу.

Основатель американской аграрной bitcoin-компании BitCorn Кевин Кимли в своем последнем исследовании обнаружил, что с 2013 года между bitcoin и ценой кукурузы в США существует устойчивая "степенная зависимость (Power Law)", и эта математическая модель может объяснить примерно 91% исторических изменений. Согласно этому подходу, покупательная способность bitcoin по отношению к кукурузе на данный момент все еще немного ниже долгосрочного тренда, что говорит о том, что BTC, возможно, еще не вошёл в переоцененную зону.

Однако некоторые исследователи придерживаются осторожной позиции, считая, что bitcoin по своей сути является сложной социально-экономической системой, цена которой определяется политикой, рыночными настроениями и движением капитала, и предсказать её с помощью единой математической модели сложно.

Существует ли загадочная закономерность между кукурузой и bitcoin?

В своем последнем анализе Кимли изучил долгосрочную связь между ценой на кукурузу в США и ценой bitcoin.

Результаты показали, что с 2013 года "соотношение цен bitcoin/кукуруза" практически всегда двигалось вдоль степенной кривой. Индекс модели составляет около 5.03, а R² (коэффициент детерминации) достигает 0.91. Это значит, что данная математическая модель объясняет примерно 91% изменений соотношения цен между bitcoin и кукурузой за последние 13 лет.

Кимли считает: "Со временем за один bitcoin можно купить все больше кукурузы, и этот процесс всегда идет по предсказуемой математической кривой."

В отличие от традиционного измерения стоимости bitcoin в долларах, Кимли считает, что использование таких физических товаров, как кукуруза, позволяет эффективнее устранять влияние девальвации и инфляции, и, следовательно, более чётко отслеживать динамику внутренней ценности bitcoin.

Фактически, этот подход напоминает предыдущие попытки некоторых исследователей построить степенную модель bitcoin на основе цены золота.

Недооценён ли bitcoin?

Помимо долгосрочных исследований, Кимли также построил модель Z-Score (стандартный балл), чтобы отслеживать отклонение цены bitcoin от долгосрочного равновесия относительно кукурузы. При отрицательном значении Z bitcoin относительно кукурузы недооценён, при положительном — переоценён.

Согласно этой модели, во время краха биржи FTX в конце 2022 года по bitcoin был зафиксирован экстремально отрицательный Z на уровне около -1.84. Кимли отмечает, что это был один из лучших моментов для производителей сельхозпродукции, чтобы купить bitcoin за доходы от сельхозтоваров.

По состоянию на июнь 2026 года текущий Z оценивается примерно в -0.68. Хотя это далеко от экстремального значения, показатель остается ниже долгосрочного среднего значения. Иными словами, с точки зрения покупательной способности кукурузы, bitcoin пока находится немного ниже своего долгосрочного тренда.

Зачем фермерам вкладываться в bitcoin?

Кимли считает, что это исследование имеет особое значение для аграрной отрасли.

Сельское хозяйство — это капиталоёмкая сфера, и фермеры постоянно сталкиваются с инфляцией, девальвацией валюты и ценовыми колебаниями на продукцию. Поэтому он рекомендует аграрным компаниям размещать часть прибыли в bitcoin как долгосрочный резервный актив.

Он говорит: "Для любого капиталоёмкого аграрного бизнеса владение небольшим количеством bitcoin — это не спекуляция, а структурная стратегия размещения активов."

К слову, одной из целей основания BitCorn было содействие интеграции аграрного сектора и инфраструктуры bitcoin, обеспечивая фермеров и сельскохозяйственные компании новыми инструментами для управления богатством.

Почему теория степенного закона находит поддержку?

В последние годы "Теория степенного закона bitcoin (Bitcoin Power Law Theory)" находит в крипторынке все больше сторонников.

Профессор-доцент бизнес-школы Мэйс Техасского университета A&M (Texas AM University) Корон Рэй — один из них. Он считает, что ограниченный объем предложения в 21 миллион bitcoin — ключ к долгосрочной эффективности степенной модели.

Рэй отмечает: "Ключевой фактор действия степенной модели — это цикл FOMO (страх упустить возможность)."

В отличие от золота, рост цены на которое стимулирует увеличение добычи, скорость эмиссии bitcoin строго контролируется протоколом — майнеры не могут нарастить предложение путем увеличения добычи.

Это "проверяемый дефицит (Provable Scarcity)" создает у рыночных участников постоянное ожидание: "Всегда есть кто-то, кто купил раньше тебя — когда предложение было больше, а цена ниже."

Рэй считает, что именно такая долгосрочная структура спроса и предложения заставляет цену bitcoin следовать по пути степенной кривой.

Оппоненты: bitcoin — не модель естественных наук

Однако не все исследователи согласны с этой теорией.

Заместитель руководителя департамента восстановления цифровых активов Grant Thornton Эдриан Моррис в предыдущем исследовании заявил, что рассматривать bitcoin как физическую систему, подчиняющуюся законам природы — это "категориальная ошибка".

Он считает: "Правильнее воспринимать bitcoin как сложную социально-технологическую систему (Socio-Technological System)."

С его точки зрения, на цену bitcoin влияет множество факторов: экономическая обстановка, политика регулирования, геополитика, настроение инвесторов, потоки капитала. Эти переменные сложно описать одной математической моделью.

Моррис подчеркивает: "Как часть глобальной финансовой сети, поведение цены bitcoin намного сложнее, чем у физических систем."

Может ли кукуруза действительно предсказать будущее bitcoin?

Ответ, вероятно, отрицательный. Исследование Кимли не утверждает, что цена кукурузы определяет или предсказывает динамику bitcoin. Наоборот, кукуруза — лишь ориентир для оценки покупательной способности bitcoin.

Фактически, цену кукурузы определяют погодные условия, площадь посева, урожайность и глобальный спрос — то есть специфические факторы аграрного рынка, практически не связанные с крипторынком.

Кимли считает, что именно отсутствие прямой связи между кукурузой и bitcoin делает кукурузу подходящей отправной точкой для анализа долгосрочных изменений стоимости BTC. В сущности, модель отражает следующее: когда цена bitcoin по отношению к кукурузе заметно отклоняется от долгосрочного тренда, со временем происходит возврат к историческому среднему.

Однако даже если такое правило работало последние более 13 лет, никто не может гарантировать его эффективность в будущем.

Для инвесторов история "bitcoin и кукурузы" может предложить новый взгляд на рынок, но она не заменяет комплексный анализ макроэкономики, рыночных ожиданий и фундаментальных основ криптоиндустрии.