Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnПлощадкаПодробнее
Рынок золота на высоких уровнях: как вернуться к долгосрочным инвестициям за иллюзией TACO?

Рынок золота на высоких уровнях: как вернуться к долгосрочным инвестициям за иллюзией TACO?

新浪财经新浪财经2026/04/22 00:34
Показать оригинал
Автор:新浪财经

Рынок золота на высоких уровнях: как вернуться к долгосрочным инвестициям за иллюзией TACO? image 0

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

  Источник: Российский деловой журнал

  Корреспондент Zhongjing Хэ Шаша, Пекин

  За последний год рынок золота, несомненно, находится в центре внимания мировой финансовой сферы.

  От бурного роста цены на золото до исторических максимумов, к резкому падению в начале этого года и до нынешних сильных колебаний на исторических вершинах – такая нестабильная динамика золота вызывает у многих инвесторов недоумение. Как изменилась логика этих колебаний? Как расшатал рынок популярный на Уолл-стрит “TACO-трейдинг” (Trump Always Chickens Out, стратегия арбитража на волатильности рынка, основанная на модели поведения политик Трампа)?

  Доктор наук, профессор Финансово-экономического института Народного университета Китая Лу Липин в недавнем выпуске программы “Нулевая перспектива финансов” Российского делового журнала глубоко разобрал финансовую логику, лежащую в основе рынка золота.

  

TACO-трейдинг: Иллюзия "обезьяньего рынка" на фоне политической турбулентности

  

Российский деловой журнал: Свежие масштабные колебания на рынке золота шутливо называют “обезьяньим рынком”, а термин TACO-трейдинг также часто звучит среди финансистов. В чём суть концепции TACO-трейдинга? Какие особенности у “обезьяньего рынка” золота?

  

Лу Липин:
TACO-трейдинг — термин, изобретённый Уолл-стрит, полностью расшифровывается как “Trump Always Chickens Out”. Его логика заключается в том, что политики сначала выдвигают жёсткие меры, вызывая падение на рынке, но в итоге эти меры ослабляются или отменяются, из-за чего рынок снова растет. Инвесторы используют эту повторяющуюся логику “сначала жёстко, потом мягко” для краткосрочного арбитража, и за последний год этот подход был весьма эффективен — это и есть TACO-трейдинг.

  “Обезьяний рынок” золота — это рынок с высокой волатильностью: начиная с марта этого года рынок золота не демонстрировал явной нисходящей или восходящей тенденции, а находился в состоянии резких колебаний.

  

Российский деловой журнал: Какова логическая связь между TACO-трейдингом и “обезьяньим рынком” золота? Какое настроение на рынке это отражает?

  

Лу Липин:
TACO-трейдинг по сути создаёт “турбулентность” и неопределённость на рынке. Факт, что эта стратегия спекуляции на политических изменениях регулярно даёт прибыль, говорит о недоверии к долгосрочным ожиданиям; золото из традиционного защитного актива превратилось в инструмент с высокой волатильностью и спекулятивностью. Инвесторы в таких сделках уже не обращают внимания на фундаментальные показатели, такие как CPI, статистика по занятости и т.д., а ориентируются на краткосрочные новости для арбитража.

  

Российский деловой журнал: Генерирует ли такой новый стиль торговли пузырь на рынке активов?

  

Лу Липин:
Эта стратегия не создаёт пузырей, а порождает “волатильность”, отклоняющуюся от фундаментальной стоимости. Такой стиль торговли опирается на рыночные ожидания и политические “качели”. Но он несёт в себе и скрытые угрозы: если все привыкнут к “истории про мальчика и волка”, могут недооценить реальные фундаментальные риски (например, финансовый кризис). Если в следующий раз падение вызвано фундаментальными проблемами, а не спорами вокруг политики, инвесторы по-прежнему, полагающиеся на TACO-логику, могут потерять много. В целом, такой трейдинг дезориентирует участников рынка.

  

Российский деловой журнал: Как инвестору действовать рационально?

  

Лу Липин:
Инвестировать нужно, главным образом, на основе долгосрочных фундаментальных анализов. На уровне компаний это — прибыльность и потенциал роста; на макроуровне — инфляция, занятость и данные по росту экономики. Кроме того, сейчас к фундаментальным факторам можно отнести и технологические инновации. Институциональные инвесторы уделяют больше внимания долгосрочному влиянию. Частные инвесторы при этом часто больше реагируют на краткосрочные информационные факторы, так как их проще понять и обработать.

  

Долгосрочные стратегии: логика хеджирования и руководство по выживанию для частных инвесторов

  

Российский деловой журнал: Почему, несмотря на частые геополитические конфликты, в последнее время функция золота как защитного актива будто бы “не работает”, и цена сильно скачет?

  

Лу Липин:
Функция золота как защитного актива не исчезла, но в краткосрочной перспективе нивелируется другими механизмами. Например, геополитика приводит к росту цен на нефть, повышая инфляционные ожидания, что заставляет ФРС удерживать высокие ставки или не понижать их — соответственно, возрастают издержки владения золотом. Также, во время падения рынка акций некоторые институциональные инвесторы продают наиболее ликвидное золото для пополнения маржи. Эти краткосрочные факторы затмевают долгосрочные защитные свойства золота.

  

Российский деловой журнал: Имеет ли золото долгосрочную инвестиционную привлекательность? Может ли оно вернуться к максимумам?

  

Лу Липин:
В долгосрочной перспективе золото, как благородный металл, сохраняет надёжную ценовую поддержку. Во-первых, наблюдается тренд дедолларизации, когда центральные банки всех стран продолжают наращивать запасы золота; во-вторых, мировой уровень инфляции может структурно повыситься, а золото — отличный антиинфляционный актив; кроме того, спрос на золото в промышленности (например, электоника) быстро растёт. Прогнозы на золото у многих организаций сейчас выше прежних максимумов, а долгосрочная инвестиционная логика остаётся устойчивой.

  

Российский деловой журнал: Как частному инвестору строить стратегию в условиях “обезьяньего рынка”?

  

Лу Липин:
Главный совет — “уважайте риск, смотрите вдаль, не гонитесь за сиюминутным”. Не мечтайте быстро разбогатеть, тем более — не используйте заемные средства на таком волатильном рынке. Оптимально — использовать стратегию “ядро + сателлиты”: основная часть капитала размещается в гособлигациях, индексных фондах и других надёжных активах, а золото в качестве защитного инструмента рекомендуется держать на небольшую долю, на длинный срок.

  

Российский деловой журнал: Как вы оцениваете противоборство частных и институциональных инвесторов на рынке золота?

  

Лу Липин:
Инвестирование — это крайне профессиональная деятельность. Институты оснащены ИИ, большими данными и продвинутыми инструментами обработки информации, преимущество частных инвесторов — “уметь держаться”: если вы не используете плечо и не нужны деньги срочно, можно игнорировать краткосрочные колебания и получать долгосрочную прибыль. Не стоит пытаться конкурировать с институтами в вопросах спекуляции на волатильности или краткосрочном арбитраже — главное, сохранить капитал и терпение.

  (Редактор: Ли Хуэй Рецензент: Хэ Шаша Корректор: Чжай Цзюнь)

Ответственный редактор: Чжу Хэнань

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Когда американский фондовый рынок находится на историческом максимуме, Трамп с большей вероятностью начнет войну", предупреждение Goldman Sachs Trading Desk: остерегайтесь геополитических рисков.

Глава отдела Delta-one компании Goldman Sachs Приворотский предупреждает, что когда индекс S&P 500 находится на историческом максимуме, а финансовые условия наиболее либеральные за последние годы, влияние рынка на решения регуляторов ослабевает, что фактически снижает порог возникновения геополитических конфликтов. Сейчас ситуация на Ближнем Востоке обостряется, однако рынок почти не реагирует, индекс VIX находится лишь около 14, и такая "десенсибилизация" является самым опасным сигналом: геополитические хвостовые риски систематически недооцениваются.

华尔街见闻2026/08/18 00:06

Выручка лидера рынка ODM оптических коммуникаций Fabrinet (FN.US) в четвертом квартале выросла на 45% в годовом исчислении и достигла рекордного значения, доля доходов от дата-центров впервые превысила 50%, однако после закрытия торгов акции упали почти на 7%.

В понедельник после закрытия американского фондового рынка крупнейший ODM-производитель в отрасли оптических коммуникаций Fabrinet опубликовал финансовые результаты за четвертый квартал 2026 финансового года, закончившийся в июне.

智通财经2026/08/17 23:36
Выручка лидера рынка ODM оптических коммуникаций Fabrinet (FN.US) в четвертом квартале выросла на 45% в годовом исчислении и достигла рекордного значения, доля доходов от дата-центров впервые превысила 50%, однако после закрытия торгов акции упали почти на 7%.

29 штатов совместно выступили против Meta (META.US): компания обвиняется в «соблазнении к зависимости» и рискует максимальным штрафом до 1,4 трлн долларов

Meta предстоит судебное разбирательство с участием присяжных в федеральном суде по обвинениям в том, что компания якобы намеренно разработала Facebook и Instagram с целью вызвать зависимость у молодых пользователей.

智通财经2026/08/17 23:26
29 штатов совместно выступили против Meta (META.US): компания обвиняется в «соблазнении к зависимости» и рискует максимальным штрафом до 1,4 трлн долларов

На фоне роста цен на нефть и фискального давления долгосрочные облигации США распродаются, доходность 30-летних бумаг поднялась до максимума почти за 20 лет

В понедельник доходность казначейских облигаций США в целом выросла, поскольку очередной рост мировых цен на нефть усилил опасения инвесторов по поводу сохраняющейся высокой инфляции, увеличения дефицита бюджета США и роста предложения государственного долга.

智通财经2026/08/17 22:41
На фоне роста цен на нефть и фискального давления долгосрочные облигации США распродаются, доходность 30-летних бумаг поднялась до максимума почти за 20 лет