Обратный отсчет до IPO SpaceX: на этой неделе состоится встреча аналитиков, предстоит проверить оценку в 1,75 трлн.

SpaceX ускоряет свою подготовку к выходу на биржу беспрецедентными темпами. На этой неделе компания Илона Маска провела закрытую трехдневную встречу с аналитиками, при том что до целевого окна выхода на биржу, намеченного на конец июня, осталось чуть больше двух месяцев. Этот раунд привлечения инвестиций может побить мировой рекорд по масштабам IPO и вступает в решающую фазу.

По сообщениям СМИ со ссылкой на трех осведомленных лиц, программа встречи охватывала стартовую площадку Starbase в Техасе и дата-центр в Мемфисе, штат Теннесси, а также направления деятельности SpaceX в области космоса, спутников и инфраструктуры искусственного интеллекта. SpaceX планирует привлечь 75 миллиардов долларов при оценке в 1,75 триллиона долларов; при успехе это станет крупнейшим IPO в истории.

Тем не менее, на пути к этому финансированию стоит сложнейшая задача оценки бизнеса. В феврале этого года Маск объединил xAI и SpaceX, интегрировав ракетный бизнес, спутники Starlink, социальную платформу X и чат-бота Grok AI в единую структуру — такая технологически-космическая корпорация не имеет аналогов в традиционных моделях оценки, что создает определённые трудности. Часть институциональных инвесторов уже делает акцент на компании типа Palantir и GE Vernova, занимающиеся AI-инфраструктурой, для сравнения по оценке, а не на традиционные Boeing или AT&T.

Параллельно Маск зарезервировал около 30% акций для розничных инвесторов и открыл подписку для частных лиц из Великобритании, ЕС, Австралии, Канады, Японии и Южной Кореи, стремясь сформировать максимально широкую инвесторскую базу для исторического размещения.

Трёхдневная встреча: процесс IPO ускоряется по всем фронтам

Встреча аналитиков стартовала во вторник с экскурсии и брифинга на стартовой площадке Starbase в Бока-Чика, Техас. В среду другая группа аналитиков, представляющих такие институциональные инвесторы, как паевые фонды и пенсионные планы, примет участие в отдельном брифинге все там же, в Starbase. В четверг приглашённые аналитики отправятся в дата-центр Colossus в Мемфисе, чтобы ознакомиться с ходом проекта под кодовым названием "Macrohard".

Примечательно, что, как утверждают источники, участникам предписывалось сдать все электронные устройства перед входом на мероприятие. Все трое опрошенных источников пожелали остаться анонимными, так как информация еще не официально обнародована; SpaceX отказалась от комментариев.

Примерно через две недели после завершения встречи для аналитиков, SpaceX планирует провести дополнительный "День моделирования" для части аналитиков с Уолл-стрит, банки которых также выступают андеррайтерами IPO. Тогда компания представит детализированные финансовые прогнозы, бизнес-логику и ключевые показатели, чтобы аналитики могли построить свои модели прибыльности до старта листинга. Некоторые приглашенные уже получили конфиденциальную регистрационную документацию SpaceX, но, по словам источников, объем раскрытой информации ограничен.

Проблема с оценкой: как обосновать 1,75 триллиона долларов

Для финансового директора SpaceX Брэда Джонсона ближайшие два месяца станут решающим окном — ему необходимо убедить ведущих аналитиков с Уолл-стрит и потенциальных инвесторов в том, что компания действительно стоит почти немыслимых 1,75 трлн долларов.

Февральское объединение xAI и SpaceX дало старт абсолютно новой технологически-космической структуре, включающей ракеты, Starlink, социальную платформу X и чат-бота Grok AI. Такая синергия практически не имеет аналогов в истории бизнеса, из-за чего процесс оценки стоимости крайне сложен.

По крайней мере один крупный институциональный инвестор уже отказался брать за основу традиционные Boeing и AT&T, переключившись на компании типа Palantir Technologies, GE Vernova, Vertiv и другие AI-инфраструктурные фирмы как ориентиры для понимания логики оценки и обоснования суммы в 75 млрд долларов, а также высокой рыночной стоимости компании.

Доля для розницы: 30%-ная распределительная схема Маска

Помимо презентаций для инвесторов, Маск также включил розничных инвесторов в центральную часть сделки. Он планирует выделить примерно 30% акций IPO для частных инвесторов и после начала роад-шоу на неделе, стартующей 8 июня, пригласить 1500 частных инвесторов для тур по Starbase.

Кроме того, Маск откроет подписку для международных розничных инвесторов из Великобритании, ЕС, Австралии, Канады, Японии и Южной Кореи, чтобы еще сильнее расширить потенциальную географию инвесторов. Однако окончательная структура сделки и точная доля распределения среди розничных инвесторов будут утверждены только перед официальным стартом IPO.

Андеррайтерами размещения выступают Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan и Goldman Sachs как главные букраннеры, а еще 16 банков примут участие в меньшем объеме, охватывая институциональные, розничные и международные каналы.