ФРС: корректировки нормативов ликвидности пересматривают функцию кредитора последней инстанции — BNP Paribas
BNP Paribas рассматривает усилия США по смягчению стандартов ликвидности банков
BNP Paribas проанализировал недавние инициативы США по ослаблению требований к ликвидности банков, стратегию, направленную на восстановление традиционной роли Федеральной резервной системы (Fed) как кредитора последней инстанции. Эта корректировка также может открыть путь для дальнейшего сокращения баланса Fed. Согласно анализу, правила, введённые после финансового кризиса, заставили Fed выступать в качестве основного источника ликвидности и ограничили её способность к проведению количественного ужесточения. Кроме того, эти правила повысили нежелание банков использовать дисконтное окно в периоды рыночного стресса.
Влияние правил ликвидности на баланс Fed
После тщательной переоценки норм капитала власти США теперь акцентируют внимание на смягчении стандартов ликвидности. Этот переход призван помочь Fed вновь исполнять функцию экстренного кредитования и потенциально открыть возможность для снижения баланса.
Поскольку эти нормы привели к устойчивому и значительному спросу на резервы центрального банка, Fed в настоящее время сталкивается с трудностями при попытке сократить свой баланс.
Ещё одним последствием стало снижение способности Fed выполнять роль кредитора последней инстанции во время финансовых потрясений.
Предлагаемые изменения направлены на устранение негативного восприятия, связанного с использованием экстренного кредитного окна, тем самым возвращая Fed возможность эффективно реагировать в периоды стресса.
Такой подход также может побудить Fed вернуться к вопросу о дальнейшем сокращении баланса.
(Эта статья была подготовлена при помощи AI-инструмента и впоследствии отредактирована редактором.)
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Теперь Micron зарабатывает больше, чем Apple! Apple срочно нуждается в чипах, а Micron контролирует ценообразование.
Чистая прибыль Micron Technology за четвертый финансовый квартал достигла 37,7 миллиардов долларов, превысив аналогичный показатель Apple в размере 29,8 миллиардов долларов, что сделало Micron самой прибыльной компанией квартала. Дефицит памяти предоставил Micron сильную ценовую власть, и генеральный директор заявил, что «не может удовлетворить спрос клиентов», а прогноз выручки на следующий квартал составляет 61,5 миллиардов долларов. Валовая рентабельность Apple продолжает испытывать давление из-за стоимости памяти и снизилась с 49,3% до диапазона прогноза 46,5%.
"Глаз бури" мировой экономики: "долговой кризис" развитых стран
МВФ предупреждает, что развитые экономики становятся "эпицентром" глобальных рисков, связанных с долговыми обязательствами. США, Франция и другие страны накопили значительные долги в период низких процентных ставок, а теперь рост ставок увеличивает расходы на обслуживание долга, а фискальная консолидация ограничена политическим сопротивлением. BofA Securities отмечает спад налоговых поступлений в США, Франция сталкивается с проблемой структурного снижения доходов, а Великобритания и Япония также испытывают давление. Ухудшение устойчивости долга развитых стран может привести к шокам процентных ставок и потоков капитала на глобальных финансовых рынках.
Американский рыночный нарратив резко изменился: от «теории AI-дефляции и управляемости госдолга» к «AI перегружает рынок облигаций, Besant не может контролировать долгосрочные процентные ставки».
Deutsche Bank отмечает, что рыночное восприятие экономики США сменилось с нарратива «AI снижает инфляцию» на «AI выпускает облигации, повышая доходность американских государственных облигаций», однако пессимизм, возможно, уже чрезмерен. Банк считает, что рынок действительно недооценивает риски возникновения инцидентов безопасности в AI экосистеме, провала IPO или недостаточного роста до ходов, что может ударить по доллару и поддержать рынок облигаций. Кроме того, финансовые трудности Франции создают новое давление на евро.
Цены на крипто
Далее
