Принятие Bitcoin стремительно растет, несмотря на колебания цены: какие метрики наиболее важны?
После падения на 35% в период с 14 января по 5 февраля, Bitcoin (BTC) уже 22 дня консолидируется в диапазоне от 60 000 до 70 000 долларов. В то же время несколько метрик, связанных с принятием BTC, показывают разнонаправленную динамику среди биржевых инвестиционных фондов (ETF), китов, майнеров и корпоративных Bitcoin-казначейств.
Эти расхождения подчеркивают стабильное вложение капитала при вялой динамике цены и показывают, как каждый сигнал вписывается в общую картину.
Отток средств из Bitcoin ETF сохраняется
Скользящее среднее за 90 дней по чистым потокам средств в американские спотовые Bitcoin ETF снизилось до -2,18 миллиарда долларов. За последние два года этот показатель становился отрицательным всего дважды: между мартом 2025 и маем 2025 года, а также в текущем периоде, начавшемся 11 декабря 2025 года. В обоих случаях за этим следовала коррекционная фаза Bitcoin.
Потоки средств в Bitcoin ETF в долларах США (90 дней). Источник: bold.report Когда скользящее среднее становится отрицательным, это означает, что из ETF уходит больше денег, чем поступает, и так продолжается на протяжении длительного периода. Это снижает давление покупателей, ослабляет общий спрос и может затруднить рост цен.
Возврат показателя выше нуля, сопровождаемый стабильными притоками, может стать признаком возвращения институциональных инвесторов. Длительные положительные значения, как правило, сопровождаются более сильной динамикой BTC, а также улучшением ликвидности.
Аккумуляция BTC китами вопреки доминирующему тренду
По данным CryptoQuant, отслеживается годовое изменение общего объема монет у китов и его 365-дневное скользящее среднее. Адреса с балансом от 1 000 до 10 000 BTC добавили более 200 000 BTC в период с июня по ноябрь 2023 года, когда цена находилась в диапазоне от 25 000 до 30 000 долларов.
Когда реальное годовое изменение превышает свое 365-дневное среднее, киты накапливают монеты быстрее, чем на долгосрочном тренде. Этот пересечение в 2023 году совпало с поглощением предложения при боковой динамике рынка, что в итоге привело к бычьему ралли BTC.
Годовое изменение объема монет у китов Bitcoin. Источник: CryptoQuant Таким образом, бычий тренд для BTC может реализоваться, когда годовое изменение устойчиво превысит свое скользящее среднее (365-SMA), сигнализируя о возобновлении крупномасштабного поглощения предложения.
Сигналы хешрейта и инфраструктуры
Средний 30-дневный хешрейт Bitcoin составляет около 0,99 ZH/s после пика в 1,10 ZH/s в ноябре 2025 года. В последние недели как хешрейт, так и цена снизились.
Хешрейт измеряет вычислительную мощность, обеспечивающую безопасность сети, и отражает инвестиции майнеров в оборудование и энергомощности. Рост хешрейта при консолидации цены указывает на расширение инфраструктуры независимо от краткосрочного роста цены.
Средний хешрейт BTC (30-дневное скользящее среднее). Источник: Glassnode Если хешрейт растет, несмотря на боковое движение цены, это свидетельствует о более долгосрочной приверженности майнеров. Длительное расхождение, когда хешрейт опережает цену, может указывать на растущую уверенность в майнинговом секторе.
В то же время должны улучшаться и экономические условия для майнеров. Стабилизация стоимости хеша и снижение давления со стороны продаж майнеров подтверждают, что рост вычислительной мощности обеспечивается более здоровыми доходами, а не сокращающейся маржой.
Связано: Аналитики опровергают заявления о «скидывании в 10 утра» от Jane Street, утверждая, что Bitcoin не так просто манипулировать
Концентрация корпоративных казначейств BTC снижается
Недавний отчет от bitcointreasuries.net отмечает, что казначейства добавили примерно 43 200 BTC в январе 2025 года, из которых Strategy приходится около 40 150 BTC.
Если смотреть шире, график показывает, что корпоративная аккумуляция со стороны Strategy значительно замедлилась с конца 2024 года. Месячные добавления достигли пика примерно 148 000 BTC в ноябре 2024 года и 87 000 BTC в июле 2025 года.
Последние месячные показатели значительно ниже, а рост за последние 30 дней составляет лишь незначительное изменение относительно 1,13 миллиона BTC, которые сейчас находятся на балансе публичных компаний.
Месячное добавление BTC от Strategy. Источник: bitcointreasuries.net Последний месячный чистый прирост составляет примерно 0,1% от общего объема BTC на балансе публичных компаний. Такая динамика указывает скорее на стабильность, чем на ускорение расширения казначейств.
Для цены BTC более широкие и ускоряющиеся притоки в корпоративные казначейства помогают эффективнее поглощать доступное предложение. Более медленный рост, напротив, свидетельствует о том, что компании в основном удерживают свои позиции, а не создают новый спрос.
Связано: Медвежий рынок Bitcoin еще не «закончился», так как цена отклоняется от трендовой линии на уровне 68 000 долларов
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Когда американский фондовый рынок находится на историческом максимуме, Трамп с большей вероятностью начнет войну", предупреждение Goldman Sachs Trading Desk: остерегайтесь геополитических рисков.
Глава отдела Delta-one компании Goldman Sachs Приворотский предупреждает, что когда индекс S&P 500 находится на историческом максимуме, а финансовые условия наиболее либеральные за последние годы, влияние рынка на решения регуляторов ослабевает, что фактически снижает порог возникновения геополитических конфликтов. Сейчас ситуация на Ближнем Востоке обостряется, однако рынок почти не реагирует, индекс VIX находится лишь около 14, и такая "десенсибилизация" является самым опасным сигналом: геополитические хвостовые риски систематически недооцениваются.
Выручка лидера рынка ODM оптических коммуникаций Fabrinet (FN.US) в четвертом квартале выросла на 45% в годовом исчислении и достигла рекордного значения, доля доходов от дата-центров впервые превысила 50%, однако после закрытия торгов акции упали почти на 7%.
В понедельник после закр ытия американского фондового рынка крупнейший ODM-производитель в отрасли оптических коммуникаций Fabrinet опубликовал финансовые результаты за четвертый квартал 2026 финансового года, закончившийся в июне.
29 штатов совместно выступили против Meta (META.US): компания обвиняется в «соблазнении к зависимости» и рискует максимальным штрафом до 1,4 трлн долларов
Meta предстоит судебное разбирательство с участием присяжных в федеральном суде по обвинениям в том, что компания якобы намеренно разработала Facebook и Instagram с целью вызвать зависимость у молодых пользователей.
На фоне роста цен на нефть и фискального давления долгосрочные облигации США распродаются, доходность 30-летних бумаг поднялась до максимума почти за 20 лет
В понедельник доходность казначейских облигаций США в целом выросла, поскольку очередной рост мировых цен на нефть усилил опасения инвесторов по поводу сохраняющейся высокой инфляции, увеличения дефицита бюджета США и роста предложения государственного долга.
Цены на крипто
Далее
