Продажи Amplitude (NASDAQ:AMPL) в четвертом квартале 2025 года превзошли ожидания, прогноз на следующий год оптимистичен

Цифровая аналитическая платформа Amplitude (NASDAQ:AMPL)

в четвертом квартале 2025 года, увеличив продажи на 17% в годовом выражении до $91,43 млн. Прогнозируемая выручка на следующий квартал оказалась лучше ожиданий и составила $92,7 млн в середине диапазона, что на 0,6% выше оценок аналитиков. Неконсолидированная прибыль на акцию (non-GAAP) составила $0,04, что соответствует консенсус-прогнозу аналитиков.

Стоит ли сейчас покупать Amplitude?

Обзор компании

Amplitude (NASDAQ:AMPL) появилась благодаря осознанию того, что компании буквально "летят вслепую", когда речь заходит о понимании поведения пользователей в их цифровых продуктах. Amplitude предоставляет цифровую аналитическую платформу, которая помогает компаниям понять, как люди используют их продукты, чтобы улучшить пользовательский опыт и стимулировать рост доходов.

Рост выручки

Долгосрочная динамика продаж компании может свидетельствовать о ее общем качестве. Любая компания может показать хорошие результаты в одном-двух кварталах, но лучшие стабильно растут на протяжении долгого времени. К счастью, годовой темп роста выручки Amplitude за последние пять лет составил впечатляющие 27,3%. Этот рост превосходит средние показатели компаний сектора программного обеспечения и свидетельствует о востребованности решений компании у клиентов.

Мы в StockStory делаем упор на долгосрочный рост, однако в сфере программного обеспечения пятилетний исторический взгляд может упустить недавние инновации или новые тренды отрасли. Недавние результаты Amplitude показывают, что спрос на услуги компании значительно замедлился: годовой темп роста выручки за последние два года составил 11,5%, что значительно ниже пятилетнего тренда.

В этом квартале Amplitude сообщила о росте выручки на 17% в годовом выражении, а ее выручка в $91,43 млн превысила ожидания Уолл-стрит на 1,2%. Руководство компании сейчас прогнозирует увеличение продаж на 15,9% в годовом выражении в следующем квартале.

Если смотреть дальше, аналитики с "sell-side" ожидают роста выручки на 13,7% за следующие 12 месяцев. Хотя этот прогноз подразумевает, что новые продукты и услуги компании смогут обеспечить лучший рост верхней строки, он все же ниже среднего по сектору.

Пока Уолл-стрит гонится за Nvidia на исторических максимумах, менее заметный поставщик полупроводников доминирует в критически важном компоненте для AI, без которого гиганты не могут строить свои решения.

Годовая повторяющаяся выручка

Отчетная выручка для компании в сфере программного обеспечения может включать низкомаржинальные статьи, такие как сборы за внедрение, однако годовая повторяющаяся выручка (ARR) — это сумма контрактной выручки на следующие 12 месяцев исключительно по подпискам на программное обеспечение, то есть по высокомаржинальным, предсказуемым потокам доходов, делающим SaaS-бизнес столь ценным.

ARR Amplitude составила $366 млн в четвертом квартале, а за последние четыре квартала ее рост немного опережал отрасль, в среднем увеличиваясь на 15,4% в годовом выражении. Этот результат соответствует общему росту продаж и свидетельствует о том, что компания получает долгосрочные обязательства от клиентов. Такой рост также положительно влияет на предсказуемость выручки Amplitude, что обычно привлекает долгосрочных инвесторов.

Удержание клиентов

Одно из главных преимуществ бизнес-модели "программное обеспечение как услуга" (SaaS) — и причина, по которой такие компании оцениваются по высоким мультипликаторам, — в том, что клиенты обычно со временем тратят больше на продукты и сервисы компании.

Коэффициент удержания чистой выручки Amplitude — ключевой показатель, отражающий, сколько денег клиенты, привлеченные год назад, тратят сегодня, — составил 102% в четвертом квартале. Это означает, что Amplitude увеличила бы выручку на 1,5%, даже если бы не привлекла новых клиентов за последние 12 месяцев.

Amplitude демонстрирует приемлемый коэффициент удержания, что говорит о том, что она в целом сохраняет клиентов, но уступает лучшим SaaS-компаниям, регулярно показывающим коэффициенты удержания от 120% и выше.

Основные выводы по результатам четвертого квартала Amplitude

Было приятно увидеть, что Amplitude ожидает продолжения роста выручки в следующем году. Мы также были рады росту коэффициента удержания чистой выручки. С другой стороны, годовой прогноз EPS оказался хуже ожиданий, а прогноз EPS на следующий квартал также не дотянул до оценок Уолл-стрит. В целом, квартал мог бы быть и лучше. Сразу после публикации отчета акции выросли на 2,6% до $7,37.

Так стоит ли сейчас покупать Amplitude? Мы считаем, что последний квартал — лишь часть общей картины качества бизнеса в долгосрочной перспективе. Качество в сочетании с оценкой может помочь определить, стоит ли покупать акции.