Conta de trading unificada: principais termos e fórmulas essenciais

2026-09-21 09:35

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[Tempo estimado de leitura: 5 minutos]

1. Termos e fórmulas no nível da conta

Os termos no nível da conta descrevem o risco e a situação dos fundos de toda a conta de trading unificada, não de um ativo ou uma posição individual. Eles são fundamentais para determinar se você pode abrir novas posições e se sua conta corre risco de liquidação.

Termo	Definição	Fórmula
Valor total dos ativos da conta	O valor total em USD de todos os ativos da conta antes da aplicação dos índices de garantia, ou seja, o valor bruto da conta.	∑ (patrimônio da moeda × preço da moeda em USD). As moedas com patrimônio negativo são incluídas e reduzem o valor total de ativos.
Patrimônio líquido ajustado	A margem efetiva total disponível na conta, em USD, após a aplicação dos índices de garantia e a contabilização das perdas de ordens em aberto. É a base dos cálculos de risco no nível da conta.	Patrimônio líquido ajustado = margem efetiva de moedas com patrimônio positivo − perda de moedas com patrimônio negativo − perda de ordens de spot Margem efetiva de moedas com patrimônio positivo = ∑ max(0, patrimônio da moeda − margem isolada utilizada) × preço em USD × índice de garantia Perda de moedas com patrimônio negativo = ∑ abs[min(0, patrimônio da moeda − margem isolada utilizada)] × preço em USD Perda de ordens de spot = Valor das ordens em aberto × (índice de garantia da moeda vendida − índice de garantia da moeda comprada)
Índice de garantia	A porcentagem do valor de um ativo que é contabilizada no patrimônio líquido ajustado, com base na liquidez do ativo. O USDT está sujeito a pouco ou nenhum haircut, enquanto as principais criptomoedas têm haircuts em níveis conforme a quantidade mantida, e ativos com menor capitalização geralmente apresentam índices de garantia mais baixos.	Valor ajustado = quantidade da moeda × preço em USD × índice de garantia
Margem disponível	O valor da margem disponível no momento para abrir novas posições.	Max(0, patrimônio líquido ajustado − margem inicial − reserva da taxa de financiamento)
Margem inicial (IM)	A margem atualmente bloqueada por todas as posições e ordens em aberto, que representa a margem necessária para abrir posições.	Margem inicial (IM) = IM de empréstimos + IM de derivativos IM de empréstimos = valor do saldo devedor × preço do índice ÷ alavancagem IM de derivativos = ∑ para cada par de trading, max(IM da posição long + IM da ordem long, IM da posição short + IM da ordem short)
Margem de manutenção (MM)	O valor mínimo de margem necessário para manter as posições existentes.	Margem de manutenção (MM) = MM de empréstimos + MM de derivativos MM de empréstimos = valor do saldo devedor × MMR MM de derivativos = ∑ para cada par de trading, max(MM da posição long + MM da ordem long, MM da posição short + MM da ordem short)
Taxa de margem inicial (IMR)	A relação entre a margem inicial e o patrimônio líquido ajustado. Quando a IMR atinge 100% ou mais, o sistema cancela automaticamente as ordens em aberto aplicáveis. Somente as ordens de futuros que aumentariam posições são canceladas. Ordens de fechamento e ordens apenas de redução não são afetadas.	Margem inicial ÷ patrimônio líquido ajustado × 100%
Taxa de margem de manutenção (MMR)	A relação entre a margem de manutenção e o patrimônio líquido ajustado. É a principal métrica usada para determinar alertas de risco, desalavancagem em níveis e liquidação.	Margem de manutenção (MM) ÷ patrimônio líquido ajustado × 100%
Reserva da taxa de financiamento	O valor reservado antecipadamente da margem disponível para o próximo pagamento da taxa de financiamento, o que ajuda a evitar margem insuficiente na liquidação. A reserva só se aplica quando a taxa de financiamento é positiva e as posições long pagam taxas de financiamento. Nenhuma reserva é feita quando as posições short pagam.	Futuros USDT/USDC-M: tamanho da posição × preço de marcação × taxa de financiamento × preço em USD da moeda de cotação

Limites de risco da MMR:

Faixa da MMR	Situação	Ação da plataforma
< 90%	Seguro	Nenhuma ação
90% – 100%	Alerta	Envia um alerta de liquidação por e-mail, SMS e mensagem no site, uma vez a cada quatro horas
100%–160%, e a conta retorna a um nível seguro após a desalavancagem em níveis	Perigo	Reduz automaticamente as posições por nível
≥ 160%, ou patrimônio da conta ≤ 0	Perigo extremo	Aciona a liquidação de toda a conta

2. Termos e fórmulas no nível do ativo

Os termos no nível do ativo descrevem a situação de um ativo individual na conta. Eles ajudam a explicar por que sua margem disponível pode ser menor que o total de ativos da conta e por que a conta pode apresentar um saldo devedor pendente para um ativo específico.

Termo	Definição	Fórmula
Patrimônio da moeda	O valor líquido de uma moeda específica na conta, incluindo o PnL não realizado de futuros.	Saldo − valor do empréstimo + valor em uso + PnL não realizado de posições de margem cruzada
Saldo disponível da moeda	A quantidade de uma moeda que pode ser usada imediatamente para enviar ordens ou fazer transferências, excluindo os valores bloqueados por ordens em aberto ou posições de margem isolada.	Saldo + PnL não realizado de posições de margem cruzada
Valor em uso	A parcela de um ativo atualmente comprometida em ordens em aberto de spot e margem, bem como em posições e ordens de futuros com margem isolada.	Valor bloqueado por ordens de spot + valor bloqueado por ordens de margem + patrimônio das posições de futuros com margem isolada + margem utilizada por ordens de futuros com margem isolada
Saldos devedores	A quantidade de uma moeda tratada como saldo devedor nos cálculos de margem, principalmente para calcular a IM e a MM de empréstimos.	abs[min(0, saldo − valor do empréstimo + PnL não realizado de posições de margem cruzada)]
PnL não realizado disponível	Lucro não realizado calculado com o preço executável mais conservador, em vez do preço de marcação, o que ajuda a evitar superestimações e transferências prematuras de ativos.	Long: [min(preço de marcação, melhor preço de compra, último preço operado) − preço médio de entrada] × tamanho da posição Short: [preço médio de entrada − max(preço de marcação, melhor preço de venda, último preço operado)] × tamanho da posição

3. Termos e fórmulas no nível de posições e futuros

Os termos no nível da posição descrevem o PnL, a margem e o preço de liquidação de uma posição individual de margem isolada ou de futuros.

Termo	Definição	Fórmula
Patrimônio da posição de margem isolada	O valor líquido atual de uma posição de margem isolada.	Margem da posição + PnL não realizado
Margem da posição de margem isolada	O valor efetivo da margem alocada a uma posição de margem isolada.	Margem inicial + margem adicional acrescentada − margem removida + taxas de financiamento liquidadas
PnL não realizado (margem isolada)	O PnL não realizado atual de uma posição de margem isolada.	Direção da posição × (preço de marcação − preço médio de entrada) × tamanho da posição, em que long = +1 e short = −1
Margem inicial (IM) no modo de margem isolada	A margem necessária para abrir uma posição ou enviar uma ordem no modo de margem isolada.	IM da posição = tamanho da posição × preço médio de entrada × (1 ÷ alavancagem + taxa taker); IM da ordem = tamanho da ordem × preço da ordem × (1 ÷ alavancagem + 2 × taxa taker)
Preço de liquidação estimado	O preço estimado em que a posição será liquidada com base na margem atual da posição. Se o valor calculado for ≤ 0, "--" será exibido, indicando que não há previsão de liquidação da posição no momento.	Preço médio de entrada − direção da posição × (margem da posição − margem de manutenção − taxa reservada) ÷ tamanho da posição
ROI	O PnL atual de uma posição como porcentagem de sua margem inicial. Como aproximação, o ROI equivale à variação do preço multiplicada pela alavancagem.	PnL não realizado ÷ margem inicial × 100%
Tamanho máximo de abertura (margem cruzada)	O tamanho máximo de uma posição de futuros que pode ser aberta no momento para determinado par de trading.	Min(limite de margem M1, limite do nível M2 ÷ preço de referência), em que M1 = margem disponível × (1 − margem de segurança) ÷ (preço de referência ÷ alavancagem + preço de referência × 2 × taxa taker)
Tamanho máximo de abertura (margem isolada)	O tamanho máximo de uma posição de futuros que pode ser aberta no momento no modo de margem isolada.	Min(M1, limite do nível ÷ preço de referência − posição atual), em que M1 = min(saldo do ativo de liquidação, valor disponível equivalente do ativo de liquidação) ÷ (preço de referência ÷ alavancagem + preço de referência × 2 × taxa taker)
Quantidade disponível para spot	A quantidade máxima de um ativo que pode ser usada para enviar uma ordem de spot.	Quando houver posições de futuros ou saldos devedores: min[max(0, saldo da moeda de cotação − valor do empréstimo + PnL não realizado disponível), quantidade disponível com base na margem]
Quantidade transferível para spot	A quantidade máxima de um ativo que pode ser transferida da conta de trading unificada para a conta de fundos.	Max(0, min[max(0, saldo − valor do empréstimo + PnL não realizado disponível), quantidade permitida pela margem disponível])
Quantidade transferível de fundos emprestados	O valor que pode ser transferido usando fundos emprestados sem pagar primeiro o saldo devedor. Esse recurso vem desativado por padrão e precisa ser ativado manualmente.	Min[limite de empréstimo restante, max(0, margem disponível × (1 − 1%) − valor equivalente em margem da quantidade transferível para spot) ÷ ((1 + 1 ÷ alavancagem) × preço da moeda em USD)]
Pontuação de ADL (posições lucrativas)	Se as perdas ultrapassarem a capacidade do fundo de seguro, as posições lucrativas serão reduzidas automaticamente em ordem decrescente de pontuação de ADL. Quanto maior a pontuação, maior a probabilidade de a posição ser desalavancada primeiro.	ROI da posição × MMR da conta, em que ROI da posição = PnL não realizado ÷ \| preço médio de entrada × tamanho da posição \|

4. Glossário

Os termos a seguir não envolvem fórmulas específicas, mas são usados com frequência para explicar o funcionamento da conta de trading unificada e responder a dúvidas comuns. Eles estão listados separadamente em um formato de glossário semelhante ao da Bybit.

Termo	Definição
Modo de margem isolada	Um modo de conta em que cada ativo usa um pool de margem separado. Permite trading spot e trading de futuros no modo de margem isolada, mantendo o risco de cada posição isolado das demais. Não permite trading com margem cruzada nem trading de futuros no modo de margem cruzada.
Modo básico	Um modo de conta que usa um pool de margem cruzada entre ativos. Permite trading spot e trading com margem cruzada, usando stablecoins como garantia. Não permite margem isolada nem configurações personalizadas de garantia.
Modo avançado	Um modo de conta que combina margem cruzada entre ativos e margem isolada. Permite os quatro tipos de trading, possibilita que vários ativos contribuam para a margem de acordo com seus índices de garantia e oferece configurações personalizadas de garantia.
Modo delta neutro	Um modo de conta baseado no modo avançado que permite estratégias de hedge delta neutro. Está disponível para usuários elegíveis VIP 3 ou superior.
Garantia personalizada	Um recurso do modo avançado que permite escolher quais ativos serão contabilizados no patrimônio líquido ajustado. O USDT é obrigatório e não pode ser desativado. O USDC vem ativado por padrão, mas pode ser desativado. É possível selecionar até 200 ativos.
Empréstimo e pagamento automáticos	Quando o valor líquido de um ativo fica abaixo de zero devido a atividades de trading ou perdas não realizadas, o sistema pega esse ativo emprestado automaticamente. Receitas posteriores, lucros realizados de posições fechadas ou depósitos são usados automaticamente primeiro para pagar o saldo devedor.
Cancelamento de ordens acionado por risco	É acionado quando a IMR atinge 100% ou mais. O sistema cancela automaticamente as ordens em aberto de futuros com margem cruzada que aumentariam uma posição. Ordens de spot e margem, ordens de fechamento e ordens apenas de redução não são afetadas.
Desalavancagem em níveis	Quando a MMR está entre 100% e 160% e a redução do nível de risco aplicável permite que a conta retorne a um nível seguro, o sistema reduz automaticamente parte da posição para diminuir o risco da conta. Esse processo é diferente da liquidação de toda a conta.
Liquidação	Quando a MMR está entre 100% e 160% e a redução do nível de risco aplicável permite que a conta retorne a um nível seguro, o sistema reduz automaticamente parte da posição para diminuir o risco da conta. Esse processo é diferente da liquidação de toda a conta.
ADL (desalavancagem automática)	É acionada quando os ativos da conta do fundo de seguro mais o PnL não realizado são ≤ 0. O sistema reduz automaticamente as posições lucrativas correspondentes, geralmente priorizando as posições com maior alavancagem. O preço de desalavancagem não será inferior ao preço de liquidação do usuário.
Apenas redução	Uma configuração de ordem que só permite reduzir uma posição existente, sem aumentá-la. Ordens apenas de redução não são contabilizadas na IM nem na MM e não exigem margem adicional. Essa configuração se aplica somente ao modo unidirecional de posições de futuros.
Ordem por valor nocional	Um método de envio de ordem em que se informa o valor nocional, como um valor em USDT. O sistema calcula a quantidade correspondente com base no preço de mercado. A alavancagem não afeta o valor nocional, somente o valor da margem necessária.
Preço de referência	O preço usado para calcular o tamanho máximo de abertura e os requisitos de margem. Para compras, é usado o preço da ordem. Para vendas, usa-se o maior valor entre o preço da ordem, o melhor preço de venda atual e o último preço operado, mantendo os cálculos de risco conservadores.
Cota sem juros	A quantidade de um ativo que pode ser tomada em empréstimo sem cobrança de juros. Os juros incidem somente sobre o valor que ultrapassa esse limite. Por exemplo, a cota sem juros de USDT pode ser de 10.000 USDT.
Pagamento rápido	Um recurso que identifica automaticamente os saldos devedores da conta e usa ativos com saldos positivos para pagá-los. Ele fica indisponível quando a MMR é igual ou superior a 90%. Nesse caso, é preciso reduzir primeiro o risco da conta.
Dedução de taxas em BGB	Quando ativada, as taxas de transação são pagas primeiro com BGB e podem receber desconto, de 20% para spot e 20% para futuros, desativado por padrão. Se o saldo de BGB for insuficiente, a taxa integral será cobrada na moeda original da taxa.
Transferência automática de pequenos saldos	Ativos com valor inferior a US$ 0,1 e cujos saldos não tenham mudado por 24 horas são transferidos automaticamente para a conta de fundos a cada sete dias, consolidando pequenos saldos residuais. Esse recurso não se aplica a subcontas padrão nem virtuais.
Limite de transferência de lucros não realizados	Para usuários que não estão na lista de permissões, o lucro não realizado pode contribuir para o valor transferível para spot, mas o valor total transferível continua sujeito aos limites de suficiência de margem. Usuários na lista de permissões, como formadores de mercado e contas Pro, não estão sujeitos a essa restrição.
Envio de ordens no pré-mercado	Um recurso que permite a usuários elegíveis enviar ordens antes da abertura oficial do trading de um ativo recém-listado. Ele é restrito a contas de formadores de mercado e contas na lista de permissões, permite apenas ordens limitadas do tipo maker e está disponível somente no ambiente real de trading.

Apêndice: referência rápida

Nome do parâmetro	Fórmula simplificada
Patrimônio líquido ajustado	∑ (patrimônio da moeda × preço em USD × índice de garantia) − perda de ativos com patrimônio negativo − perda de ordens em aberto
Margem inicial (IM)	IM de empréstimos + IM de derivativos (para cada par de trading, usa-se a maior IM entre os lados long e short)
Margem de manutenção (MM)	MM de empréstimos + MM de derivativos (calculada progressivamente por nível de risco)
Margem disponível	Patrimônio líquido ajustado − margem inicial − reserva da taxa de financiamento
IMR	Margem inicial ÷ patrimônio líquido ajustado (≥ 100% aciona o cancelamento de ordens por risco)
MMR	Margem de manutenção ÷ patrimônio líquido ajustado (≥ 90% aciona um alerta; 100%–160% aciona a desalavancagem em níveis; ≥ 160% aciona a liquidação)
Patrimônio da moeda	Saldo − valor do empréstimo + valor em uso + PnL não realizado de posições de margem cruzada
Saldos devedores	Abs[min(0, saldo − valor do empréstimo + PnL não realizado de posições de margem cruzada)]
Preço de liquidação estimado (margem isolada)	Preço médio de entrada ± (margem da posição − margem de manutenção) ÷ tamanho da posição
ROI	PnL não realizado ÷ margem inicial
Quantidade transferível para spot	Min(saldo − valor do empréstimo + PnL não realizado disponível, quantidade permitida pela margem disponível)

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